保险行业上海车险保单延期点评：保护车主合理权益，保费规模影响有限

证券研究报告·行业点评报告·保险Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 保险Ⅱ行业点评报告 上海车险保单延期点评：保护车主合理权益，保费规模影响有限 2022 年 06 月 01 日 证券分析师 胡翔 执业证书：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 执业证书：S0600522040002 geyx@dwzq.com.cn 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 研究助理 方一宇 执业证书：S0600121060043 fangyy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《偿二代二期工程季报评价体系（财险篇）：拆解承保效益结构，剖析资本经营效率》 2022-05-26 《车险保费当月增速转负，寿险新单降幅略有收窄》 2022-05-17 《细拆资本构成，探析经营效率》 2022-05-15 增持（维持） [Table_Summary] 事件：2022 年 5 月 31 日，上海保险同业公会公告，在沪车险经营机构积极作为，践行社会责任，结合上海地区实际情况，在商业原则下尽最大能力回馈社会，为符合要求的因疫情停驶的车辆提供保单延期（期限 30 天）。 投资要点 ◼ 合理延期上海疫情防控期间车险保单，符合保护消费者合理权益的监管出发点。上海疫情封控期间（2022.3.28-2022.5.31），车辆出险率大幅下降，险企为因疫情而停驶的车辆提供保单延期十分合理，有利于更好地站在消费者角度出发，充分发挥保险的经济“减震器”和社会“稳定器”作用，在减轻车主车险保费支出的同时，有效支持了复工复市推进。 ◼ 本次车险延期与湖北地区的异与同：上海车险展期车主受惠面更广。湖北和上海疫情期间车险展期影响对比来看：1.湖北车险展期涵盖保单范围更广，包含了商业车险和交强险保单，而上海仅机动车商业车险保单和新能源车险保单；2.上海车险展期涵盖责任范围更广，湖北保单延期始于武汉封城日（2020.1.23），理论上对于 2020.1.24 至 2020.3.8 期间到期车险保单无法享受车险展期政策，上海则对封控期内（2022.3.28-2022.5.31）有效保单均实施展期，基本涵盖绝大多数车辆，车主受惠范围覆盖面更大。 ◼ 车险保单延期减免保费影响测算。由于上海地区商业险保单的保险期限进行延长，延长时间为 30 天。根据此前上海银保监局发布的车险综改一周年统计数据，我们预计当前上海商业车险承保口径为 570 万辆，商业车险单均保费为 3476 元，则对应有效保单展期 1 个月降低保费收入16.5 亿元。疫情停驶未出险因素将纳入客户下一保单年度的无赔优待系数，继续享受下一年度保费优惠，我们假设上海地区 NCD 系数下降0.007（新车 NCD 系数不降，旧车 NCD 平均减少 0.1*1/12），对应减少下一年度商业车险保费规模为 1.32 亿元。两者综合影响下，合计减少保费规模 17.83 亿元，占 2021 年全国车险保费规模的 0.23%，影响有限。同时疫情防控期限，上海车险出险率明显下降，按照协同统计的 2022 年3 月 28 日至 5 月 31 日防控期间 64 天以及车险综改一周年上海地区日均赔款 0.45 亿元计算，防控期限节省赔款为 28.53 亿元。综合影响下，疫情散发对车险承保影响整体利大于弊。 ◼ 城市流量恢复具有滞后性，车险出险率预计仍需半年时间恢复至疫情前水平。居民出行受到疫情的影响具有即时性，而流量的恢复往往具有滞后性。2020 年武汉于 1 月 23 日起始封控，并于 4 月 8 日解封，封控时长达 76 天，直至 9 月单月客运总量才回升至疫情前七成水平。出行密度恢复的时间差内，车险出险率仍将维持低位，我们预计 2022 年下半年车险赔付率水平仍将显著低于 2021 年同期水平。我们假设，2022 年6/7/8/9/10/11/12 月 ， 上 海 地 区 车 险 日 均 赔 款 为 2021 年 同 期 的40%/50%/60%/65%/70%/75%/80%，则对应合计节省上海地区 2022 年 6月至 12 月累计车险赔付金额为 35.39 亿元。 ◼ 投资建议：合理延期上海疫情防控期间车险保单，符合保护消费者合理权益的监管出发点。综合影响下，疫情散发对车险承保影响整体利大于弊。下一阶段，需要关注车险费用率是否因赔付率下降而抬头，关注车险综改对“提质”要求的深化。车险综改后龙头险企竞争优势不断巩固和验证，推荐财险龙头中国财险。 ◼ 风险提示：1）新车销量复苏低于预期；2）实际车险展期大幅超过 1 个月。 -38%-34%-30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2021/6/12021/9/302022/1/292022/5/30保险Ⅱ沪深300股票报告网 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 5 表1：2022 年上海商业车险延期政策梳理 日期 下发机构 政策 涉及商业车险延期相关政策梳理 2022.04.16 银保监会办公厅 《关于金融支持货运物流保通保畅工作的通知》 鼓励保险公司根据疫情防控实际情况，提高出险理赔效率，适度延后货运汽车保险等保费缴纳时间。 2022.05.24 银保监会办公厅 《关于做好当前汽车保险相关工作支持疫情防控货运畅通的通知》 鼓励财险公司加大对停驶营运车辆支持力度，主动面向疫情严重地区按要求停驶营运车辆快速开通保险延期服务，简化手续材料。 2022.05.31 中国保险行业协会 《关于财险行业扎实推动稳经济各项政策落地见效的通知》 1.倡导各财险公司主动面向疫情严重地区按要求停驶车辆快速开通保险延期服务，适度延后保费缴纳时间，加大对停驶车辆支持力度。 2.各财险公司优化理赔流程，提升理赔时效，探索推出疫情期间承保理赔服务便利措施。 3.各财险公司要确保营运车辆交强险应保尽保、商业险愿保尽保。 2022.05.31 上海市保险同业公会 《上海保险业积极响应政策号召实施车险保单延期举措》 1.上海地区各车险经营公司拟对符合条件的且在疫情期间有效的机动车商业险保单和新能源车商业险保单的保险期限进行延长，延长时间为 30 天。 2.疫情停驶未出险因素将纳入客户下一保单年度的无赔优待系数（NCD），继续享受下一年度保费优惠。 3. 对保单使用性质为非营业的车辆，由平台提取符合延期范围保单数据进行自动延期；对保单使用性质为营业的车辆，各承保保险公司要主动联系客户办理延期手续。 数据来源：银保监会，中国保险行业协会，上海市保险同业公会，东吴证券研究所 表2：2022 年上海商业车险延期政策梳理 湖北 上海 各财险会员公司就湖北省疫情期间车险保险延长工作达成的意见为：湖北省疫情期间车险保期延长时间，以 2020 年 1 月 23 日为起期，自动延长一个月。在此基础上，各公司按照文件要求和湖北疫情防控工作，结合自身实际，可决定再予以延长适当的时间 2022 年 3 月 28 日至 5 月 3