传媒行业周观点：IDC预计26年中国AR、VR规模超130亿美元，网易Q1基本盘稳定，重点发力海外

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] IDC 预计 26 年中国 AR、VR 规模超 130 亿美元，网易 Q1 基本盘稳定，重点发力海外 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(05.23-05.29) [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 30 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨 0.94%，居市场第 7 位，跑赢沪深 300。IDC 发布2022年V1版《全球增强与虚拟现实支出指南》，预计2026年中国AR/VR市场规模将超 130 亿美元。2021 年随着头部互联网公司入局，中国 AR/VR市场被注入了巨大活力，发展前景广阔，同时从技术维度来看，中国AR/VR 头显市场在 2021 年上市了诸多新品，硬件产品升级趋势在 2022 年仍将延续，根据目前趋势来说，2026 年 AR 应用场景偏向于培训、工业、实验及现场实践；VR 应用场景偏向于游戏；网易公布 22Q1 财报，我们认为公司 Q1 虽未有新游上线，但经典 IP 手游维持住流水基本盘，基于《阴阳师》IP 立于原创内容、联动和衍生手游生态链条，进行延长产品生命周期、丰富 IP 内容的可持续运营；同时由于国内手游市场趋于饱和，公司发力布局海外市场，成立投资海外工作室，弥补网易部分品类手游在国内市场的竞争短板，我们将持续关注海外布局情况。 投资要点： ⚫ 游戏：1）伽马数据发布《2022 年 4 月游戏产业报告》，游戏市场实际销售收入环比增长 1.86%，同比下降 3.40%。中国移动游戏市场实际销售收入 169.59 亿元，环比增长 2.39%，同比下降 5.29%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 15.36 亿美元，环比增长1.53%。2)腾讯《天涯明月刀手游》推出公司首款 iOS 系统云游戏。3）中国音数协电竞工委召开电子竞技产业报告研讨会，从电竞市场规模、地方政策扶持、相关产业发展及内部管理体系持续完善等多个方面对电子竞技行业的情况进行详细论述和深入解读，将支撑电竞产业的有序和融合发展。4）网易发布 2022Q1 财报，环比略有下滑，加速出海步伐。游戏业务方面，在线游戏服务营收 173 亿元，同比增加15.3%，环比下降 0.7%。 ⚫ 互联网：1）《凹凸世界》IP 进军元宇宙，联手小冰框架将推出手游新作。2）IDC 发布 2022 年 V1 版《全球增强与虚拟现实支出指南》，预计 2026 年中国 AR/VR 市场规模将超 130 亿美元。从技术维度来看，中国 AR/VR 头显市场硬件产品升级趋势在 2022 年仍将延续，根据目前趋势来说，2026 年 AR 应用场景偏向于培训、工业、实验及现场实践；VR 应用场景偏向于游戏。3）爱奇艺发布 2022Q1 财报，首次实现季度盈利，会员当季净增 440 万。爱奇艺一季度营收 73 亿元人民币，其中会员服务营收 45 亿元，同比增长 4%。日均订阅会员数 1.014 亿，较去年四季度净增 440 万，运营利润 3.3 亿元，利润率 4%，连续三个季度提升，首次实现季度盈利。 ⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名 IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计 VR 内容生态建设将成为 2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容 IP 商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 芒果台网融合促进系统化内容生产，腾讯Q1 本土游戏收入同比下降 影院档期优势不显，视频平台加速提质减量 网络剧及网络电影发行许可证公布，网易海外布局 PC 主机游戏工作室 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4421 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................. 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 ..................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 ..................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 游戏 ......................................................................................................................... 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................. 8 3 行业新闻与公司公告 ........................................................................................................ 9 3.1 行业及公司要闻 ..