有色金属行业周报：PLS拍卖再创新高，国内锂企业扩产加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 有色 PLS 拍卖再创新高，国内锂企业扩产加速 [Table_Summary] 报告摘要 复产复工+新能源汽车下乡，碳酸锂价格上涨。周内碳酸锂价格开始上涨，根据 SMM 统计周五电池级碳酸锂价格为 46.25 万元/吨，上涨 0.1 万元。供应：根据百川统计本周国内碳酸锂产量预计 5388吨，环比增加 168 吨，主要原因在于国内盐湖方面产能释放。需求：复产复工+新一轮新能源汽车下乡，需求有望进一步提升。3 月以来下游原材料库存维持较低水平，目前随着需求的好转，锂盐价格或将进一步上涨。 PLS 拍卖价再创新高，锂盐:锂精矿再次被压缩至 1:9。周内 PLS 完成第五次拍卖，拍卖价格 5955$/t（SC5.5，FOB），假设加工费是2.5 万元，运费在 100 美元/吨，对应锂盐的成本（（5955/5.5*6+100（运费））*8*6.7（汇率）+25000（加工费））*1.13（增值税）=42.78万元/吨，对应当前锂盐的利润 2.5 万元，澳大利亚锂精矿的利润约为 22.7 万元/吨，锂盐:锂精矿之间的利润分配再次被压缩至 1:9。根据我们计算此前锂盐:锂精矿的利润一般在 6:4，上次 5650$/t 对应的比例是 2:8。此次锂精矿价格大幅提升，锂盐的利润被再次压缩。 国内企业锂资源加速扩产，定海神针作用凸显。周内中矿资源和盐湖股份公布了扩产计划：（1）中矿资源拟定增募资不超 30 亿元，用于春鹏锂业年产 3.5 万吨高纯锂盐等项目、津巴布韦 Bikita 锂矿200 万 t/a 建设工程、津巴布韦 Bikita 锂矿 120 万 t/a 改扩建工程。预计 2024 年公司锂精矿的产能为 332 万吨，对应碳酸锂产能为 6.3万吨，自给率为 100%。（2）盐湖股份拟投资新建 4 万吨/年基础锂盐一体化项目，其中电池级碳酸锂 2 万吨、氯化锂 2 万吨，总投资约 7.08 万元。当前全球锂资源供应持续紧张，而国内锂资源严重依赖海外澳大利亚、南美等进口，因此急需国内锂企业担当定海神针的作用，因此我们认为未来国内锂盐湖、锂云母、四川锂矿企业，将会迎来发展的黄金时期。 重点关注：中矿资源、天齐锂业、赤峰黄金、立中集团。 风险提示：下游需求不及预期，锂价大幅波动，宏观政策变化。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 贵金属 看好 金属新材料 看好 能源金属 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 中矿资源(002738) 买入 立中集团(300428) 买入 赤峰黄金(600988) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《PLS 拍卖点评：锂盐利润压缩，利好资源型企业》--2022/05/25 《 扩 产 超 预 期 ， 锂 自 给 率 达 到100%》--2022/05/24 《锂盐价格积蓄上升动能，斯诺威拍卖远超预期》--2022/05/22 [Table_Author] 证券分析师：李帅华 电话：010-88695231 E-MAIL：lish@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190521070002 (29%)(14%)1%16%32%47%21/5/3121/7/3121/9/3021/11/3022/1/3122/3/31有色金属沪深300[Table_Message] 2022-05-29 行业周报 看好/维持 有色 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 股票报告网 行业周报 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 4 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 公司新闻跟踪 ........................................................................................................... 6 四、 行业数据 ................................................................................................................... 7 (一) 价格 ........................................................................................................................... 7 (二) 库存 ......................................................................................................................... 10 (三) 利润 ......................................................................................................................... 11 五、 风险提示 ................................................................................................................. 12 股票报告网 行业周报 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 ...................................................................................... 5 图表 2：本周涨幅前 10 只股票 ........................................................................................................ 5 图表 3：本周跌幅前 10 只股票 ......................