基础化工行业策略：中东地缘事件影响，油价及相关化工品价格或将出现大幅波动

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 03 月 01 日 行业策略 看好 / 维持 基础化工 基础化工 中东地缘事件影响，油价及相关化工品价格或将出现大幅波动 ◼ 走势比较 相关研究报告 <<化工新材料行业可转债双周报（01/19-02/01）： 联瑞转债上市，兴发转债提前赎回>>--2026-02-01 <<化工周报（01/19-01/25）： 原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升>>--2026-01-26 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 事件：2026 年 2 月 28 日，美国、以色列对伊朗发动军事打击。截至北京时间 3 月 1 日下午，本次冲突已经造成伊朗以最高领袖哈梅内伊为代表的众多高层人员身亡，以及大量平民死伤。伊朗宣布 40 天全国哀悼，将对美国、以色列进行强力反击，并封锁霍尔木兹海峡。 点评： 美国、以色列对伊朗进行军事打击，地缘政治风险进一步抬升。2 月28 日，美国、以色列对伊朗发动军事打击，并造成伊朗以最高领袖哈梅内伊为代表的众多高层人员身亡，以及大量平民死伤。伊朗宣布 40 天全国哀悼，并对美国、以色列进行强力反击；阿联酋、巴林、科威特、沙特等海湾多国亦均发生爆炸；霍尔木兹海峡已经关闭。截至北京时间 3 月 1日下午，冲突仍在继续。 伊朗是重要的油气资源国和化工品生产国，霍尔木兹海峡是重要的油气运输通道，战争爆发将导致相关产品价格出现大幅波动。伊朗探明石油储量超过 2000 亿桶，剩余可采储量约 1580 亿桶，居全球第四，约占全球总储量的 9%。伊朗是 OPEC 第三大产油国，日原油产量约 330-350 万桶，约占全球供给的 3%。同时伊朗的天然气储量丰富，探明储量约 34 万亿立方米，占全球总储量的约 17%，居全球第二，天然气产量位列全球第三，仅次于美国和俄罗斯。伊朗是全球尿素的重要供应国，产能约 1300万吨，占全球总产能的 5.42%，年出口量 900-1000 万吨。伊朗乙烯产能约为 788 万吨，是中东第二大乙烯生产国，其产能占中东地区的 23%。伊朗是全球第二大甲醇生产国，年产量约 900-1000 万吨，超过 80%的产量用于出口。另一方面，霍尔木兹海峡连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然气咽喉要道之一，石油流量平均为 2000 万桶/日，相当于全球石油消费量的约 20%，全球约 1/5 的 LNG 也通过该海峡运输。海峡关闭意味着全球大量油气运输要绕道或停运，将推涨产品价格。 投资建议：中东地缘冲突爆发将提高油气资产的风险溢价，我国油气公司有望受益。另一方面，伊朗的烯烃、甲醇、尿素等产品产能规模较大，战争将导致相关产业的供给受到扰动，建议关注国内相关行业的优质公司。第三，地缘政治冲突频发将进一步凸显国内资源品的重要性，建议关注磷矿石、钾肥、萤石等产业。 风险提示：地缘政治风险、价格波动风险、汇率风险等。 (10%)4%18%32%46%60%25/2/1025/4/2325/7/425/9/1425/11/2526/2/5基础化工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业策略 P2 中东地缘事件影响，油价及相关化工品价格或将出现大幅波动 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路 926 号同德广场写字楼 31 楼 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号 D 座 投诉电话： 95397 投诉邮箱： kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。