金融地产类基金投资策略：推荐华宝中证银行ETF、天弘中证银行ETF等

1 Table_First|Table_ReportType 金融工程│金融工程专题 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 金融地产类基金投资策略 ——推荐华宝中证银行 ETF、天弘中证银行 ETF 等  金融地产估值水平低，安全边际较高 当前A股金融地产行业几乎处在自身历史最低估值水平，安全边际较高，具备修复机会。在稳增长政策背景下，我们认为金融地产行业具有估值修复动力。纵向对比：房地产板块当前PB处在3.1%的分位水平，低于申万一级板块平均估值水平。而银行、非银金融板块更是几乎处在历史最低估值分位。经济承压叠加流动性宽松，估值修复或是A股2022年主基调，而“高股息、低估值”的金融地产行业或迎估值修复良机。  金融地产类基金规模与业绩 经过筛选共识别出91只金融地产类基金，规模合计约1560.7亿元。其中，金融地产类主题基金（主动）共23只，合计规模达272.4亿元，鄢耀管理的工银瑞信新金融A为规模最大的主动偏股型基金，规模达73.0亿元；金融地产类重仓基金（主动）共10只，合计规模为47.8亿元；金融地产类指数基金（被动）共58只，其中ETF产品合计31支，规模高达1006.7亿元。 金融地产类基金业绩表现及持仓特征：以往金融地产相关板块业绩处于申万一级行业后50%水平，但随着市场风格转变，今年以来房地产、银行景气度高，年化收益率分别为-7.0%/-4.6%，均排名前五。其中，房地产板块交易活跃度较去年也几近翻番。  金融地产类基金推荐 通过对主动基金的业绩稳定性、持续性、抓住波段行情能力、控制风险能力等多个角度选择相应指标分析，主动类金融地产金推荐工银瑞信新金融A、南方金融主题A、工银瑞信美丽城镇主题A等。 被动类金融地产基金推荐：华宝中证银行ETF（512800）、天弘中证银行ETF（515290）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）等。  风险提示： 本文梳理的基金池和推荐标的都是基于定量模型和历史数据得出，模型基于特定的假设可能会失效，历史数据则不能完全代表未来。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 05 月 15 日 Table_First|Table_Author 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 电话： 邮箱：zhurm@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《宏观趋稳、中观震荡、微观估值处于低位》2022.05.10 2、《周期类基金投资策略》2022.05.09 3、《风格切换：机构动向与未来机会》2022.05.09 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 金融地产行业安全边际高，当前具有投资机会 .............................. 4 1.1 金融地产板块估值处历史低位 .................................................................... 4 1.2 稳增长将助推金融板块价值回归 ................................................................ 5 1.3 地产行业基本面筑底，利好政策有望延续 .................................................. 6 2 金融地产基金的投资分析 ................................................ 7 2.1 主被动基金分类 .......................................................................................... 7 2.2 主动基金重仓股分析 ................................................................................... 8 2.3 被动基金跟踪指数分析 ............................................................................... 9 2.4 主动基金业绩分析 .................................................................................... 11 2.5 被动基金分析............................................................................................ 15 3 重点基金推荐 ......................................................... 17 3.1 重点主动基金推荐 .................................................................................... 17 3.2 重点被动基金推荐 .................................................................................... 24 4 风险提示 ............................................................ 26 图表目录 图表 1：房地产板块交易活跃度率先提升 ........................................................................ 4 图表 2：申万一级行业收益率与估值水平对比 ................................................................. 4 图表 3：商业银行净息差筑底 ........................................................................................... 5 图表 4：证券行业公司盈利情况良好 ................................................................................ 6 图表 5：近期房地产政策梳理 ........................................................................................... 6 图表 6：被动型基金以 ETF 为主.....