南京银行：大股东增持2.33%，继续看好

请务必阅读正文之后的重要声明部分 基本状况 总股本(百万股) 10,277 流通股本(百万股) 8,752 市价(元) 11.32 市值(百万元) 116,334 流通市值(百万元) 99,073 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 [Table_Title] 评级：增持(维持) 市场价格：11.32 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 电话： Email：daizf@r.qlzq.com.cn 分析师：邓美君 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@r.qlzq.com.cn 分析师：贾靖 执业证书编号：S0740520120001 Email：jiajing@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 备注：股价截止 2022/05/18 [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入（百万元） 34310 40776 48015 57018 66987 增长率 yoy% 6.19 18.85 17.75 18.75 17.48 净利润 13101 15866 19193 22570 26564 3增长率 yoy% 5.20 21.11 20.97 17.60 17.70 每股收益（元） 1.27 1.54 1.88 2.21 2.61 净资产收益率 15.05 15.22 16.21 16.87 17.43 P/E 8.93 7.33 6.03 5.11 4.33 P/B 1.17 1.02 0.90 0.80 0.70 投资要点  公司第一大股东增持 2.33%，且承诺 5 年内不进行转让，体现对公司未来发展前景的坚定信心。法国巴黎银行是公司单一最大股东，截止 2022 年 3 月底，和一致行动人合计持有南京银行 14.97%，本次增持后，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）持股增加至 2.33%。其中法国巴黎银行（QFII）已于 3Q21前以自有资金完成 0.91%的增持，法国巴黎银行则是以可转债转股的方式增持1.42%（2022 年 5 月 17 日），本次增持虽不涉及增量资金，但体现出公司大股东对于南京银行后续发展的坚定信心。  其他主要大股东年初以来亦有增持动作，目前公司已经形成均衡科学的混合所有制股权结构。1、南京国资委下紫金投资及其控股公司年初以来增持 1.81%。根据公司一季报，公司第二大股东紫金投资较年初增持 0.69%至 12.61%，其控股公司紫金信托新进持股 1.12%，两者合计持股比例目前在 13.68%。目前南京国资委下紫金投资（含紫金信托）、南京高科、南京国有资产投资为一致行动人，合计持有公司 24.8%。2、江苏省国资下江苏交控持股上限拓展至 15%。根据公司 4 月 22 日公告，银保监江苏监管局已同意交通控股的股东资格，持股上限调整为 15%。截止 2022 年 3 月底，江苏交控持有公司股份比例为9.98%。  南京银行基本面稳健优异，消金公司、网点铺设进一步打开公司后续规模扩张增长极。南京银行业绩稳健，净利润连续 3 个季度保持 20%以上的高增，资产质量保持在优异水平。往后看，一方面公司收购苏宁消费金融 41%股权获监管批准后，将获得消金公司控股权，可补齐牌照短板，打破经营区域限制，推动公司零售转型。另一方面，公司规划到 2023 年新增 100 家网点，其中 2022年内新增 47 家。目前 21 年新增的 15 家新设支行已经对公司存贷有增量贡献，预计后续随着网点铺设，公司将迎来行的存贷增长极。  投资建议：公司稳健向上，是我们年初重点推荐的金股，继续推荐。1、公司高 ROE、估值具有吸引力：公司 2022E、2023E PB 0.90X/0.80X；PE 6.03X/5.11X（城商行 PB 0.70X/0.62X；PE 5.73X/5.05X）。公司基本面稳健且盈利能力强，净利润保持 20%+高增，资产质量稳健优异；2、未来持续稳健发展可期：南京银行管理层优秀，经营区域经济发达；银行在推进其大零售、交易银行战略转型；江苏省内支行网点加速布局，对存贷新增形成新增长点。21 年公司发行 200 亿可转债，预计未来季度业绩能保持稳健高增，继续推荐。  风险提示：宏观经济面临下行压力，公司存款竞争面临压力，业绩经营不及预期。 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%21-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-03南京银行 沪深300 [Table_Industry] 证券研究报告/公司点评 2022 年 05 月 18 日 南京银行(601009)/银行 南京银行：大股东增持 2.33%，继续看好 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 公司点评  事件：公司 5 月 18 日晚发布公告，公司第一大股东法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持有公司股份比例从 14.04%增加至 16.37%，增持比例 2.33%，超过 1%。  公司第一大股东增持 2.33%，且承诺 5 年内不进行转让，体现对公司未来发展前景的坚定信心。法国巴黎银行是公司单一最大股东，截止 2022年 3 月底，和一致行动人合计持有南京银行 14.97%，本次增持后，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）持股增加至 2.33%。其中法国巴黎银行（QFII）已于 3Q21 前以自有资金完成 0.91%的增持，法国巴黎银行则是以可转债转股的方式增持 1.42%（2022 年 5 月 17 日），本次增持虽不涉及增量资金，但体现出公司大股东对于南京银行后续发展的坚定信心。  其他主要大股东年初以来亦有增持动作，目前公司已经形成均衡科学的混合所有制股权结构。1、南京国资委下紫金投资及其控股公司年初以来增持 1.81%。根据公司一季报，公司第二大股东紫金投资较年初增持0.69%至 12.61%，其控股公司紫金信托新进持股 1.12%，两者合计持股比例目前在 13.68%。目前南京国资委下紫金投资（含紫金信托）、南京高科、南京国有资产投资为一致行动人，合计持有公司 24.8%。2、江苏省国资下江苏交控持股上限拓展至 15%。根据公司 4 月 22 日公告，银保监江苏监管局已同意交通控股的股东资格，持股上限调整为 15%。截止 2022 年 3 月底，江苏交控持有公司股份比例为 9.98%。 图表：南京银行十大股东（1Q22） 资料来源：公司财报，中泰证券研究所  南京银行基本面稳健优异，消金公司、网点铺设进一步打开公司后续规模扩张增长极。南京银行业绩稳健，净利润连续 3 个季度保持 20%以上的高增，资产质量保持在优异水平。往后看，一方面公司收购苏宁消费金融 41%股权获监管批准后，将获得消金公司控股权，可补齐牌照短板，打破经营区域限制，推动公司零售转型。另一方面，公司规划到