基建行业：政策发力，融资成本有望降低

政策发力，融资成本有望降低证券分析师：李瑶芝 执业证号：S11905211100012022-05-15证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1报告摘要4月社融较弱或因疫情影响。2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元，同比少增9224亿元，企业债券净融资3479亿元，同比少145亿元；政府债券净融资3912亿元，同比多173亿元；非金融企业境内股票融资1166亿元，同比多352亿元。社融数据相对较弱，看似不符合当前稳增长的背景，但4月疫情影响较为严重，多地区物流停滞，原材料运输受限，加之工地封闭的影响，4月份工程进度放缓，但目前上海等地区正逐步复工，疫情影响有所缓解，后续“稳增长”将持续发力。近期银保监会发文调整差别化住房信贷政策，要求“对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点”，新房销售有望改善，房建产业链上下游复苏的预期得到强化。投资建议：在“稳增长”背景下，建筑央企及优质国企风险抗性较强，需求充裕，尽管短期可能部分地区受疫情影响工程进度缓慢，但全年复苏趋势明确。高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法已通过，20-30倍空间可期，相关标的如减隔震龙头震安科技、天铁股份“交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；我国下半年基建投资边际改善的预期下，建议关注产业链相关机会：关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁；主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业：中国中冶、中国中铁；能耗双控背景下，绿电、BIPV等相关领域优质标的：中钢国际、中国电建、中材国际。请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2盈利预测图表：重点推荐公司盈利预测表资料来源：wind，太平洋证券研究院整理代码名称最新评级EPSPE股价202020212022E202020212022E2022/5/13601668中国建筑买入1.07 1.23 1.36 4.64 4.08 4.33 5.87 601186中国铁建买入1.65 1.82 2.05 4.79 4.29 4.08 8.37 601390中国中铁买入1.03 1.12 1.26 5.14 5.15 5.54 7.01 002541鸿路钢构买入1.53 2.17 2.66 23.94 24.71 14.59 38.87 300767震安科技买入1.12 0.43 1.49 65.41 241.20 36.85 54.85 300587天铁股份买入0.58 0.48 0.69 21.49 41.49 20.82 14.46 600970中材国际买入0.65 0.82 0.95 10.55 14.01 8.66 8.25 000928中钢国际买入0.48 0.51 0.62 9.29 18.36 9.64 5.98 601618中国中冶买入0.38 0.40 0.47 7.20 9.48 7.40 3.50 601669中国电建买入0.52 0.56 0.70 7.43 14.32 10.12 7.07 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 CONTENT目 录请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （本报告资料来源：WIND，太平洋证券研究院）• （一）板块行情• （二）个股行情一、行情回顾• （一）上游数据跟踪• （二）中游项目情况跟踪二、基本面跟踪三、行业动态四、周观点五、风险提示请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 4(一) 板块行情本周建筑指数较上周上涨4.8%，沪深300指数上涨2.04%，跑赢沪深300指数2.76个百分点。其中建筑施工指数上涨4.08%，跑赢沪深300指数2.03个百分点；建筑装修指数上涨11.96%，跑赢沪深300指数9.92个百分点；建筑设计及服务指数上涨8.4%，跑赢沪深300指数6.36个百分点。图表：建筑与沪深300指数涨跌幅对比 图表：建筑指数与沪深300走势对比资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理一、行情回顾2.04%4.80%4.08%11.96%8.40%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%沪深300建筑(中信)建筑施工(中信)建筑装修Ⅱ(中信)建筑设计及服务Ⅱ(中信)0%1%1%2%2%3%3%4%4%5/95/105/115/125/13沪深300建筑请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表：主题板块周涨跌幅对比资料来源：Wind，太平洋研究院整理5图表：全行业涨跌幅对比资料来源：Wind，太平洋研究院整理(一) 板块行情本周建筑板块上涨，各主题板块呈现上涨趋势，其中美丽中国指数、装配式建筑指数、海绵城市指数表现较好，上涨幅度位列 前 三 ， 分 别 上 涨8.45%、8.41%和8.17%。一、行情回顾8.45 8.41 8.17 7.25 7.14 7.02 6.59 6.26 6.14 5.51 4.63 4.63 4.59 4.55 2.61 1.11 (1.88)-4-20246810美丽中国指数装配式建筑指数海绵城市指数上海自贸区主题指数雄安新区指数PPP指数西部大基建指数建筑节能指数京津冀一体化指数西藏振兴指数海南自贸港指数一带一路指数国资改革指数长三角指数精准扶贫指数大基建央企指数碳中和指数-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%C