电子行业周报：美制裁将刺激国产替代，关注设备/材料的确定性机会

1 2022 年 5 月 15 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 中航证券研究所 分析师：刘牧野 证券执业证书号：S0640522040001 liumy@avicsec.com 行业分类：电子 电子行业周报（20220509-20220515） 美制裁将刺激国产替代，关注设备/材料的确定性机会 基础数据（2022.05.13） 上证综指 3084.28 创业板指 2358.16 电子（申万） 3659.46 近一年电子指数与沪深 300 走势对比图 资料来源：ifind，中航证券研究所 -30%-10%10%30%电子（申万）沪深300◼ 本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为+6.3%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 3。 ◼ 电子行业（申万一级）指数在本周结束连续 10 周的下跌，出现强势反弹，跑赢上证指数 3.51pct，跑赢沪深 300 指数 4.22pct。电子行业 PE处于近五年 8.4%的分位点，电子行业指数处于近五年 47.1%的分位点。行业每周日平均换手率为 0.98%。 ◼ 近日有消息称美国恐升级半导体先进设备方面的制裁，波及华虹、长存、长鑫等头部晶圆厂，对此我们认为，事件短期影响有限，将刺激设备国产化替代进程。一方面，禁令起草仍需一段时间，且是否落地仍有待观察，国内晶圆厂此前已有一定存货，未来仍有时间积极备货应对；另一方面，假使禁令落地，本次制裁也主要针对先进设备，我国晶圆厂当前扩产项目以 28nm 及以上成熟制程为主，事件短期影响有限。长期来看，技术封锁将刺激我国设备厂商加快先进技术的研发突破，并将进一步加速国内 IC 制造产业链上下游合作，加大晶圆厂对国产设备的验证与导入。从近期国内晶圆厂中标情况来看，设备国产化比重明显提升。存货与合同负债高增，我国主流设备厂商在手订单饱满，进入业绩兑现期。 ◼ 晶圆代工厂方面，近日多方面消息显示代工价格调涨，芯片需求放缓，但结构性缺芯现象仍在。市场普遍担心需求放缓叠加晶圆厂大幅扩产会导致供应过剩，但两大代工龙头的涨价也预示着供需紧俏关系今年仍将持续。我们强调在困境中找希望，关注在市场多空博弈的环境下，半导体设备、半导体材料确定性机会引发的市场行情。 ◼ 建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。 ◼ 风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业周报 内容目录 一、本周观点：美制裁将刺激国产替代，关注设备/材料的确定性机会 ...... 4 二、市场行情回顾 ................................................... 8 2.1 本周电子行业位列申万一级行业涨跌幅第 3 ............................................ 8 2.2 本周个股表现 ..................................................................... 8 三、海外行业新闻动态 ............................................... 9 3.1 安森美 IGBT 暂停接单，国产相关概念股大涨........................................... 9 3.2 美光推出 232 层 3D NAND Flash，并试行远期定价协议 ................................. 10 3.3 SUMCO：硅晶圆供不应求，已无法供应 12 英寸产品给非长约客户 ........................ 10 四、国内行业新闻动态 ................................................................ 11 4.1 SEMI Japan：中国大陆过半新增晶圆厂生产功率半导体 ................................ 11 4.2 传美国考虑禁止对中国出售先进芯片制造设备 ........................................ 11 五、风险提示 ........................................................................ 11 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业周报 图表目录 图表 1：国内代工厂部分在建项目 ............................................................................................................... 4 图表 2：2021 年各地区半导体设备销售额占比 ........................................................................................... 5 图表 3：上海积塔半导体 5 月 10 日中标结果公示 ...................................................................................... 5 图表 4：国内主要前道设备厂商存货情况（亿元） .................................................................................... 5 图表 5：国内主要前道设备厂商合同负债（亿元） .................................................................................... 5 图表 6：各类芯片出货量（万块，3 月移动均值） ..................................................................................... 6 图表 7：半导体设备、材料营业收入（亿元）............................................................................................ 7 图表 8：半导体设备、材料归母净利润（亿元） ............