2022Q1基础化工基金持仓分析：钾肥行业持仓较多，亚钾国际等关注度提高

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业深度报告2022年05月11日2022Q1 基础化工基金持仓分析：钾肥行业持仓较多，亚钾国际等关注度提高核心观点整体来看，基础化工行业基金持仓占比排第 5 名。2022 年第一季度，基础化工（申万Ⅰ级）的基金持仓占比为 7.2%，全行业排名第五。从年度数据来看，基础化工行业基金持仓市值占比持续增长，从 2018 年第一季度的 3.9%持续提升至 2022 年第一季度的 7.2%。从三级子行业来看（申万Ⅲ级），基金对涤纶、聚氨酯、氮肥、钾肥四个子行业在市值方面持仓较重，分别占基础化工整体持仓的 7.0%、4.9%、4.9%、4.6%。2022年第一季度基金对纯碱、炭黑、磷肥三个子行业持仓市值占比提升，相较于 2021 年第四季度分别提高 1.12pct、0.32pct、0.18pct。存量方面，万华化学是 2022Q1 公募基金的主要持仓对象。从持仓市值的角度来看，公募基金整体对万华化学的总持仓市值最高，其持仓市值达 106.24 亿元。其次为华鲁恒升、盐湖股份、国瓷材料、远兴能源等，持仓市值分别为 103.44 亿元、94.87 亿元、57.44 亿元、45.35 亿元。从持仓量占流通股比例的角度来看，公募基金整体对华恒生物的持仓比重最重，持仓量占流通股比例达 36.34%。其次为英科再生、润丰股份、斯迪克、善水科技等，持仓量占流通股比例分别为 28.91%、26.71%、24.30%、24.07%。变量方面，一季度基金对大洋生物、沧州大化等有所加仓。从基金持股占流通股比例变动的角度来看，2022 年一季度基金对善水科技加仓较多，基金持股占整体流通股比例约为 24.07%，环比增加 20.84pct。从基金持股量变动的角度来看，2022 年一季度基金对大洋生物有所加仓，基金持股量为 246.39 万股，环比增加 2463800%。从基金持股市值变动的角度来看，2022 年一季度基金对沧州大化加仓较多，当前沧州大化的公募基金持仓市值约为 2.55 亿元，环比增加 31697.58%。龙头方面，亚钾国际市场关注度显著提升。2021 年第一、二季度，基金在亚钾国际中的持仓占流通股比例分别为 3.7%、5.63%，环比分别提高 1.73pct、1.93pct，之后有所下降，从 2021Q2 的 5.63%下降至 2021Q3的 0.78%，而后再次上升至 2021Q4 的 2.5%。截至 2022 年一季度末，基金在亚钾国际中的持仓占流通 A 股比例为 1.09%，较前一季度有所下降，但仍高于 2020 年第三季度前的水平。2021 年以来市场对公司的关注度显著提升。近年来，公司钾肥产能扩张稳步推进，2022 年 4 月公司新增100 万吨氯化钾项目稳定达产，同时，公司制定了短期内扩建 300 万吨产能的战略目标。此外，目前国际钾肥供给缺口已形成，钾肥价格持续高位运行。公司未来产能增量预期明确，2022 年业绩有望实现量价齐升。投资建议基础化工行业中基金持仓多、行业景气向好以及盈利能力增强的龙头企业或将受益，如：亚钾国际、盐湖股份、远兴能源、华鲁恒升、万华化学等。风险提示国内外新冠疫情反复、地缘政治变化、安全环保政策升级。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn股价走势相关研究《东亚前海化工周报：烧碱出口量价齐升、价格有望维持高位》2022.04.25《东亚前海化工周报：烧碱行业景气上行、原油价格大幅上涨》2022.04.18《东亚前海化工周报：国际钾肥价格连创新高、天然气价格大幅上涨》2022.04.11《周期与成长共舞、供给冲击下的钾肥投资机会》2022.04.09《东亚前海化工周报：白俄制裁 4 月 1 日执行，钾肥价格再次快速上升》2022.04.06行业研究·化工·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2化工正文目录1. 整体：基础化工行业基金持仓占比排第 5 名...............................................................................................................32. 存量：万华化学、华鲁恒升等获基金重仓...................................................................................................................63. 变量：大洋生物、沧州大化等受基金加仓较多...........................................................................................................74. 龙头：亚钾国际等关注度提高，行业景气依旧.........................................................................................................104.1. 亚钾国际：钾肥价格高位运行，市场关注度显著提升................................................................................ 104.2. 盐湖股份：基金持仓小幅下降，公司业绩大幅提升.................................................................................... 124.3. 远兴能源：行业景气向好，基金持仓稳步提升............................................................................................ 134.4. 华鲁恒升：龙头地位稳固，基金仓位较高.....................................................................................................144.5. 万华化学：基金持仓机构数量和持仓市值稳居第一.................................................................................... 155. 投资建议......................................................................................................................................................................... 176. 风险提示......................