2021年度报告暨2022年一季报点评：总资产突破3万亿，零售贡献显著提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 5 月 4 日 公司研究 总资产突破 3 万亿，零售贡献显著提升 ——北京银行（601169.SH）2021 年度报告暨 2022 年一季报点评 增持（维持） 当前价：4.57 元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-56513033 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 联系人：蔡霆夆 caitingfeng1@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 211.43 总市值(亿)： 966.23 一年最低/最高(元)： 4.25/4.77 近 3 月换手率： 32.96% 股价相对走势 资料来源：Wind 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 6.92 13.78 24.60 绝对 1.33 1.78 2.37 资料来源：Wind 事件：4 月 29 日，北京银行发布 2021 年度报告及 2022 年一季报：1）2021 年实现营业收入 662.75 亿，YoY+3.1%，归母净利润 222.26 亿，YoY+3.5%。加权平均净资产收益率 10.29%；2）2022 年一季度实现营业收入 176.22 亿，YoY+2.1%，归母净利润 73.53 亿，YoY+6.6%。加权平均净资产收益率 13.32%。 点评： 1、营收增速大体平稳，零售业务贡献度显著提升，科技投入保持较高投入强度 营收增速大体平稳，盈利增速季环比提升。2021 年及 2022 年一季度，北京银行营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为 3.1%/2.1%、-1.1%/-2.8%、3.5%/6.6%。在规模扩张、非息高增因素支撑下，公司 21 年营收增速维持相对高位；进入 2022 年一季度，受净其他非息收入同比增速放缓影响，公司营收同比增幅季环比收窄 1pct 至 2.1%，但拨备因素支撑盈利增速进一步走高。细拆 22Q1 同比增速结构，拨备、规模、非息为主要贡献分项，净息差负向拖累季环比显著收窄。 零售业务基础不断夯实，业绩贡献度显著提升。近年来，北京银行持续推进零售业务转型，2021 年零售营收 181.9 亿（YoY +27.9%）,全行贡献占比较年初提升 5.4pct至 28.1%；零售客户数较年初增加 207.9 万户至 2,565.8 万户，零售 AUM 同比增长 14.2%至 8844.7 亿，增速均创近三年新高。进入 22Q1，零售业务转型保持较好发展态势：1）从收入端来看，管理层口径零售收入贡献突破 30%，同比提升 6pct，零售业务贡献进一步朝全年 34%的目标靠拢；2）从客户数来看，零售客户数突破2600 万户，一季度新增零售客户数超 35 万户；AUM 同比增长超 1200 亿。 科技投入占营收比重为 3.5%，数字化转型持续推进。对于数字化转型工作，北京银行以“211 工程”为统领架构，通过搭建敏捷前台、聚能中台和强健后台，锚定客户新需求并制定个性化的解决方案。前端高度聚焦客户体验；中后端则聚焦能力共享、数据治理和集约化运营，打造共享、敏捷、协同的一站式技术能力和运营能力。2021 年，公司科技投入占营收的 3.5%，其中研发开发类投入 5.4 亿，同比增长142%，在同业中继续保持较高投入强度。根据公司指引，“十四五”期间公司科技投入占营收比重也将保持在不低于 3.5%的水平。 2、信贷投放维持高增，负债结构进一步优化 信贷维持较高景气度。2021 年及 2022 年一季度，北京银行总资产、生息资产、贷款同比增速分别为 5.5%/3.6%、5.0%/3.0%、6.7%/7.2%。2021 年末，北京银行总资产规模为 3.14 万亿，成为首家资产规模突破 3 万亿的城商行。2021 年下半年以来公司扩表速度虽有所放缓，但信贷增速却逆势提升。1Q 新增贷款 759.39 亿，对应 22Q1 末贷款增速为 7.2%，季环比提升 0.5pct。非信贷类资产则减少 54.73亿，公司一季度扩表均由贷款贡献。信贷投放提速推动贷款占比进一步提升，22Q1末贷款占生息资产的比重较年初提升 1.2pct 至 56.5%，资产结构进一步优化。 信贷资源重点向零售领域集中。2021 年，在信贷规模扩张的同时，北京银行也加快了信贷结构调整，信贷资源重点向零售领域集中。具体来看，① 零售信贷新增808.17 亿，同比多增 178.36 亿，新增消费贷、经营贷和个人住房贷款比例大致为4:3:3；②对公贷款减少 288.54 亿，同比少增 639.93 亿，其中，房地产业、建筑业贷款分别减少 317.25 亿、126.12 亿。新增对公贷款主要聚焦资产质量相对优异的行业领域，如电力、热力、燃气及水生产和供应业（+125.84 亿）/交通运输、仓储和邮政业（+146.93 亿）等。③票据贴现新增 535.54 亿，同比多增 303.51 亿，或由于相关供应链企业加大票据融资力度，也可能是季节性票据“冲量”。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 北京银行（601169.SH） 负债结构优化，存款占比升至 67%。2021 年及 2022 年一季度，北京银行总负债、计息负债、存款同比增速分别为 3.1%/1.2%、2.7%/0.9%、3.8%/8.9%。负债端整体增速放缓情况下，存款增速进一步走高，推动负债结构优化。截至1Q 末，存款占比较年初提升 3.8pct 至 67.2%。 3、测算 1Q 净息差季环比收窄 2021 年北京银行净息差为 1.83%，从趋势来看，年内四个季度测算净息差分别为 1.75%、1.72%、1.73%、1.74%，呈现 2Q 触底，3、4Q 逐步回升企稳态势。2022 年一季报并未公布净息差数据，测算 1Q 净息差较年初下降 5bp 左右，其中，生息资产收益率较 2021 年下降 18bp 至 3.69%，计息负债成本率较 2021年下降 12bp 至 2.25%，预计息差收窄主要受资产端收益率下降拖累，这也是现阶段银行 NIM 运行较为共性的特征。从财报披露信息看，公司预计 2022 年贷款收益下行压力预计仍将持续，对此，将主要通过资产端结构优化和负债端成本控制两方面入手，力争 NIM 处于合理水平。 4、中收表现亮眼，净手续费及佣金收入占比升至 16.7% 2022 年一季度，北京银行非息收入同比增长 6.2%至 46.51 亿。其中：1）手续费及佣金净收入同比增长 36.2%，扭转了 2Q19 以来的负增长态势，且同比增速创 2017 年以来新高，主要是随着公司财富管理等战略业务落地见效，代理及委托业务收入增长较快，中收高增推动净手续费及佣金收入占比较 2021 年大幅提升 7.7pct 至 16.7%。2）净其他非息收入同比下降 23%。 5、不良率连续三个季度持平，资产质量稳健 截至 22Q1 末，北京银行不良贷款率为 1.44%，连续三个季度持平，资产质量运行保持稳健。拨备覆盖率为 211.5%，较年初提升 1.3pct，风险抵补能力稳中略升。一