银行行业周报：Q1基金持仓比例回升；稳增长政策仍需加码

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Q1 基金持仓比例回升；稳增长政策仍需加码 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦： 1）基金 2022 年一季度持仓数据已披露完毕，22Q1 基金银行股仓位比例为 4.13%，环比 21Q4 回升 1.22pct。 2）本周，张家港、招商、常熟银行相继发布 2022 年一季报，目前共 4 家上市银行披露一季报，合计实现营收和归母净利润同比增速分别为+10.01%/+13.92%。其中，招商银行 2022Q1 营收同比+8.54%，归母净利润同比+12.52%；常熟银行 2022Q1 营收同比+19.34%，归母净利润同比+23.38%。 ► 行业和公司动态 1）4 月 LPR 报价：1 年期 LPR 为 3.7%，5 年期以上 LPR 为 4.6%，LPR 利率已连续三个月维持不变。2）4 月 18 日，央行等出台 23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务；4 月 19 日，央行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，监管密集发声引导金融机构支持实体。3）本周，招商银行董事会决议通过免去田惠宇先生行长、董事职务，交行全额赎回 300 亿元二级资本债等；下周上市银行年报和一季报将集中披露完毕。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数下降 2.95%，跑赢沪深 300 指数 1.24 个百分点，板块涨跌幅排 8/30，其中南京银行（+2.52%）、工商银行（+1.68%）、农业银行（+0.65%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共进行 500 亿元逆回购操作，共 600 亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场合计净回笼 100亿元。下周将有 500 亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜 SHIBOR利率下行 8BP 至 1.26%，7 天 SHIBOR 利率下行 12BP 至 1.70%。投资建议： 本周宏观层面披露了一季度 GDP 增速 4.8%，略好于市场预期，但3 月后疫情多发后续经济增长压力加大。近期政策“组合拳”发力，宽信用继续聚焦小微以及疫情影响较大的消费民生等结构性行业和领域。行业来看，一季度基金持仓银行比例回升，反映板块防御属性，目前板块股息率处历史高位，投资性价比仍较高，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -23%-17%-12%-7%-1%4%2021/032021/062021/092021/122022/03银行沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 04 月 24 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1134639 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 1.本周重点聚焦： 【重点聚焦一】目前基金 2022 年一季度持仓数据已披露完毕，从两类主动基金持仓银行股来看： 1）22Q1 基金银行股仓位比例为 4.13%，环比 21Q4 回升 1.22pct，虽然宏观经济仍面临下行压力，但政策托底力度加码，包括货币政策量价层面的指引、以及房地产领域政策的松动，整体稳经济预期下，叠加上市银行业绩快报催化，板块防御属性凸显，持仓总市值虽然回落，但占比环比有一定回升。 2）各类别银行一季度仓位均有回调，大行、股份行、城商行和农商行分别较21Q4 提升 0.37pct/0.32pct/0.47pct/0.06pct，区域经济运行良好的地方优质城商行获得市场关注，带动城商行持股比例回升幅度相对更高。 3）板块个股来看，银行股仓位集中度仍然较高，一季度持仓比例居前的五家银行分别为招商、宁波、兴业、成都和平安银行；季度增量来看，招商、宁波、兴业、成都和部分大行获增配居前，平安银行仓位回落，预计受地产领域风险预期等因素影响。 图 1 基金银行股仓位环比回升 1.22pct 图 2 各类别银行持仓均环比回升 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图 3 个股中招行、宁波、兴业持股比例居前三 图 4 22Q1 招商、宁波、兴业、成都获增配居前，平安银行持仓比例回落 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 1.53%1.63%4.52%2.91%4.13%0%2%4%6%8%10%12%14%基金银行股仓位0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%大行股份行城商行农商行0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%招商银行宁波银行兴业银行成都银行平安银行杭州银行工商银行建设银行南京银行农业银行常熟银行邮储银行苏农银行交通银行江苏银行民生银行中国银行光大银行中信银行上海银行苏州银行北京银行渝农商行张家港行华夏银行江阴银行长沙银行2022Q12021Q4-0.15%-0.10%-0.05%0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%0.30%招商银行宁波银行兴业银行成都银行工商银行建设银行农业银行杭州银行南京银行邮储银行交通银行常熟银行中国银行江苏银行苏农银行民生银行中信银行上海银行光大银行苏州银行北京银行渝农商行张家港行华夏银行江阴银行长沙银行平安银行持仓季度环比变动证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 【重点聚焦二】本周，张家港、招商、常熟银行相继发布 2022 年一季报，目前共 4 家上市银行披露一季报，基本面来看： 1）4 家银行合计实现营收和归母净利润增速分别为+10.01%/+13.92%，整体较上年有所回落。其中 3 家城农商行业绩增速整体较上年稳中有升，营收端拉动下，减值计提力度边际加大，依然延续了 20%以上的利润高增态势，主要是招行业绩增速有所放缓。从招行详细财务数据拆分看，一方面量平价稳下核心收息业务保持稳健，另一方面交易类非息收入基数变动下增速高位回落，而受资本市场影响的财富类中收同比负增是营收端主要拖累因素，也是上市银行一季度普遍