造纸产业链数据每周速递：本周包装纸价格小幅提涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 4.40%，跑输大盘 0.21pct；造纸子板块下跌5.68%，跑输大盘 1.49pct。本周沪深 300 指数下跌 4.19%，轻工制造(申万)指数下跌 4.40%，跑输沪深 300 指数 0.21pct，在 28 个申万一级行业中位列第 15位，排名居中；二级行业中，造纸子板块下跌 5.68%，跑输大盘 1.49pct 。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、家具、包装印刷、造纸板块，本周分别下跌 1.08%、3.99%、5.14%、5.68%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价小幅上涨、外废价格涨跌互现；木浆外盘报价提涨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨 3 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格涨跌互现；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别提涨 30 美元/吨、20 美元/吨；阔叶木浆现货价格下跌 40 元/吨，针叶木浆现货价格上涨 162 元/吨；2022 年 3 月下旬中国三大港口木浆库存合计146 万吨，环比下降 17.6% ；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸价格小幅下跌，白卡纸、箱板纸价格有所提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格分别下跌 15 元/吨、50 元/吨，白卡纸价格上涨 19 元/吨；箱板纸出厂均价上涨 10 元/吨。 ⚫ 本周文化纸盈利水平有所回落，白卡纸盈利水平小幅提升，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约 6-42 元/吨、50-86 元/吨；白卡纸盈利水平与上周相比增加约 0-11元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约 14-19 元/吨。 ⚫ 2022 年 1-3 月机制纸及纸板累计产量同比增加 2.7%，进口量累计同比下降28.2%，出口量累计同比增加 45.3%。（1）机制纸及纸板 2022 年 1-3 月累计产量3340 万吨，同比增长 2.7%；（2）经剔除价格因素影响，2022 年 2 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 36.5%，环比增加 3.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022 年 1-3 月累计同比下降 28.2%；出口量方面，1-3 月累计同比增加 45.3%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 04 月 24 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周包装纸价格小幅提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/04/23） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周包装纸价格小幅提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/4/18-2022/4/24） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周包装纸价格小幅提涨 ............................................. 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价小幅上涨、外废价格涨跌互现；木浆外盘报价提涨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳.................................................................................. 6 2.2 成品纸：本周文化纸价格小幅下跌，白卡纸、箱板纸价格有所提涨 ............................. 8 2.3 盈利水平：文化纸盈利水平回落，白卡纸盈利水平小幅提升，废纸系纸品盈利水平下降 ........................................................................................................................................... 9 2.4 2022 年 1-3 月机制纸及纸板累计产量同比增加 2.7%，进口量累计同比下降 28.2%，出口量累计同比增加 45.3% ................................................................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周包装纸价格小幅提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌 4.40%，造纸子板块下跌 5.68%，家具子板块下跌 3.99% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 15 位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、家具、包装印刷、造纸板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格涨跌互现（更新日期 2022/04/22，双周更新） .......................................................................................................