银行业基金22年1季度银行重仓持股分析：基金大幅加仓银行

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《行业标配和基金持仓均下降，基金低配比例被动收窄——基金 21 年 4 季度银行重仓持股分析》2022 年 1 月 26 日 《行业标配继续下降，基金低配比例被动收窄——基金 3 季度银行重仓持股分析》2021 年 10月 28 日 ＃emailAuthor＃ 分析师： 陈绍兴 SAC：S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 王尘 SAC: S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 研究助理： 曹欣童 caoxintong@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 公募基金 2022 年 1 季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这 4 类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称 4 类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以 wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。 ⚫ 银行标配比例大幅上升：我们以 Wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算各行业（申万行业分类）的标配比例。1 季度行业标配比例前三名分别是电力设备（9.94%）、医药生物（9.55%）、电子（7.92%）；与 4 季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是银行（+1.18pcts）、房地产（+0.51pcts）、煤炭（+0.35pcts），行业标配比例下降幅度靠前的分别是电子（-0.97pcts）、食品饮料（-0.65pcts）、电力设备（-0.46pcts）。1 季度末银行自由流通市值较上季度末上升 4.54%，而同期全 A 自由流通市值下降12.17%，银行板块实现明显的相对收益，行业标配比例（7.35%）明显上升（+1.18pcts）。 ⚫ 基金加仓银行，重仓比例上升至 3.73%，低配比例 3.63 百分点。本季度末前述 4 类基金本季度合计重仓持有 A 股银行市值 899 亿元，重仓持股总市值 24119 亿元，银行持仓比例为 3.73%；上季度合计重仓持有 A 股银行市值 774 亿元，重仓持股总市值 28395 亿元，银行持仓比例为 2.72%。本季度基金重仓银行比例较上季度上升 1 个百分点，重仓银行比例低于行业标配 3.63 个百分点，低配比例较上季度（低配 3.45 个百分点）略有扩大。 ⚫ 本季度银行持仓市值整体上升。银行个股持仓方面，1 季度前述 4 类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招商银行、宁波银行、兴业银行、平安银行、成都银行等。持仓市值上升较多的个股有兴业银行（+22.6 亿元）、成都银行（+22.1 亿元）、建设银行（+17.6 亿元）、工商银行（+17.3 亿元）、农业银行（+11.6 亿元）。 风险提示：宏观经济下行超预期，不良超预期暴露 ＃title＃ 基金大幅加仓银行 ——基金 22 年 1 季度银行重仓持股分析 ＃createTime1＃ 2022 年 4 月 23 日 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业点评报告 报告正文 公募基金 2022 年 1 季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这 4 类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称 4 类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以 wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。 1. 银行标配比例大幅上升，基金加仓银行 银行标配比例大幅上升：我们以 Wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算各行业（申万行业分类）的标配比例。1 季度行业标配比例前三名分别是电力设备（9.94%）、医药生物（9.55%）、电子（7.92%）；与 4 季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是银行（+1.18pcts）、房地产（+0.51pcts）、煤炭（+0.35pcts），行业标配比例下降幅度靠前的分别是电子（-0.97pcts）、食品饮料（-0.65pcts）、电力设备（-0.46pcts）。 图 1、22Q1 vs.21Q4 各行业标配比例变化 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 1 季度末银行自由流通市值较上季度末上升 4.54%，而同期全 A 自由流通市值下降 12.17%，银行板块实现明显的相对收益，行业标配比例（7.35%）明显上升（+1.18pcts）。 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业点评报告 图 2、银行标配比例上升 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 基金加仓银行，重仓比例上升至 3.73%，低配比例 3.63 个百分点。本季度末前述4 类基金本季度合计重仓持有 A 股银行市值 899 亿元，重仓持股总市值 24119 亿元，银行持仓比例为 3.73%；上季度合计重仓持有 A 股银行市值 774 亿元，重仓持股总市值 28395 亿元，银行持仓比例为 2.72%。本季度基金重仓银行比例较上季度上升 1 个百分点，重仓银行比例低于行业标配 3.63 个百分点，低配比例较上季度（低配 3.45 个百分点）略有扩大。 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业点评报告 图 3、银行标配比例&基金持仓比例同步上升，低配比例略有扩大 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2. 个股持仓：基金加仓银行，加仓较多为兴业、成都、建行、工行、农行等 本季度银行持仓市值整体上升。银行个股持仓方面，1 季度前述 4 类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是招商银行、宁波银行、兴业银行、平安银行、成都银行等。持仓市值上升较多的个股有兴业银行（+22.6 亿元）、成都银行（+22.1 亿元）、建设银行（+17.6 亿元）、工商银行（+17.3 亿元）、农业银行（+11.6 亿元）。 表 1、基金银行持仓市值及持股数量变化 公司 21Q4 持仓市值（亿元） 22Q1 持仓市值（亿元） 持仓市值变化（亿元） 21Q4 持股数量（亿股） 22Q1 持股数量（亿股） 持股数量变化（亿股） 招商银行 275.9 283.8 7.9 5.7 6.1 0.4 宁波银行 213.9 212.3 -1.5 5.6 5.7 0.1 兴业银行 52.2 74.8 22.6 2.7 3.6 0.9 平安银行 80.9 49.1 -31.8 4.9 3.2 -1.7 成