石化行业周报：“十四五”推动石化化工行业高质量发展指导意见发布，关注石化行业领军企业发展机遇

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 周 报 .0000000························································yig[Table_MainInfo] 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 2021E 2022E 桐昆股份 3.27 3.85 审慎增持 荣盛石化 1.35 1.75 审慎增持 恒力石化 2.35 2.49 审慎增持 华峰化学 1.72 1.76 审慎增持 东方盛虹 0.41 1.48 审慎增持 卫星化学 3.86 4.25 审慎增持 新凤鸣 1.44 1.83 审慎增持 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 相关报告 《【兴证化工】兴业证券石油石化行业周报：美国开启史上最大规模原油释储，国际油价大幅回落(20220328-20220403）》2022-04-03 分析师： 张志扬 zhangzhiyang@xyzq.com.cn S0190520010003 证券研究报告 石油石化 推荐 （维持） [Table_Industry “十四五”推动石化化工行业高质量发展指导意见发布， 关注石化行业领军企业发展机遇 ——石化行业周报（22/04/04-22/04/10） 2022 年 04 月 11 日 投资要点 ⚫ 近期观点： 工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，关注石化行业领军企业发展机遇。2022 年 4 月 7 日，工信部联合发改委、科技部、生态环境部、应急管理部、国家能源局于工信部官网发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。《意见》共包括总体要求、提升发展水平、推动产业结构调整、优化调整产业布局、推进产业数字化转型、加快绿色低碳发展、夯实安全发展基础、加强组织保障八个部分。 在“总体要求”的“（三）主要目标”中，《意见》指出，“——产业结构。大宗化工产品生产集中度进一步提高，产能利用率达到 80%以上；乙烯当量保障水平大幅提高，化工新材料保障水平达到 75%以上”；“——绿色安全。大宗产品单位产品能耗和碳排放明显下降”。 在“推动产业结构调整”的“（四）强化分类施策，科学调控产业规模”中，《意见》提出，“有序推进炼化项目‘降油增化’，延长石油化工产业链。增强高端聚合物、专用化学品等产品供给能力。严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的（聚）氯乙烯产能，加快低效落后产能退出”；在同一部分的“（五）加快改造提升，提高行业竞争能力”中，《意见》提出“引导烯烃原料轻质化、优化芳烃原料结构，提高碳五、碳九等副产资源利用水平”。 对大宗品生产集中度提升、乙烯保障水平的指导，或将使行业集中度有所提升，乙烯产能有序扩张，助力石化行业领军企业相关项目的审批进程；对炼化项目“降油增化”、严控新增炼油产能、加快低效落后产能退出以及大宗商品单位产品能耗和碳排放下降的指导，或将在推进落后产能退出的同时，凸显具有低成本、低能耗、一体化的民营炼化企业的内在优势，助力其新增上下游项目的审批推进进程。推荐恒力石化、荣盛石化、东方盛虹。 而对烯烃原料轻质化以及对乙烯保障水平提升的指导，或将助力轻烃路线烯烃项目，特别是乙烷裂解制乙烯等相对低能耗、轻质化原料路线项目的审批推进工作，打开企业成长空间。推荐国内轻烃路线领军企业卫星化学。 ⚫ 本周价格涨幅前五的石化产品：甲基丙烯酸甲酯（华东），8.78%；乙烯（韩国 FOB ），2.26%；环氧丙烷（华东 ），1.75%；碳四原料气（齐鲁石化），1.54%；纯苯（华东），1.13%。 ⚫ 本周价格跌幅前五的石化产品：丙烷（华东到岸冷冻价），-10.44%；顺酐，-5.15%；丁二烯（华东），-4.65%；Brent 期货，-3.65%；WTI 期货，-3.26%。 ⚫ 本周价差涨幅前五的石化产品：丙烯-丙烷，63.44%；乙二醇-乙烯， 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 26.81%；PTA-PX，13.48%；乙烯-石脑油，10.7%；PET(半光)-原料，6.58%。 ⚫ 本周价差跌幅前五的石化产品：烷基化油-碳四，-22.22%；EO-乙烯，-19.07%；顺酐-碳四，-17.99%；涤纶长丝 POY-原料，-14.35%；PET（瓶级）-原料，-14.33%。 ⚫ IEA 推出集体释储计划、美国原油库存增加，国际油价下行。供给端来看，据中新网消息，本周国际能源署 IEA 透露将释放 1.2 亿桶石油储备以缓解油价上涨压力，同时国际能源署署长法提赫·比罗尔在社交平台上表示，计划释放的 1.2 亿桶储备中，包括美国从战略石油储备中释放的 6000 万桶，此后日本、韩国等国相继宣布相应释储计划。此外，EIA 周度数据显示美国商业原油库存本周上涨。需求端来看，亚洲地区疫情防控压力提升一定程度上提升市场对需求端隐忧。综合来看，本周国际原油价格下行。截至 2022 年 4月 9 日，本周 WTI 期货结算价较上周减少 3.3%至 96.03 美元/桶；Brent 期货结算价较上周减少 3.6%至 100.58 美元/桶。 截至 2022 年 4 月 1 日当周美国商业原油库存环比上周增加 242.1 万桶至 4.12亿桶；美国战略原油库存环比上周减少 374.2 万桶至 5.65 亿桶，汽油库存减少 246.7 万桶，馏分油库存增加 77.1 万桶；2022 年 4 月 1 日当周美国原油产量为 1180 万桶/日，环比上周增加 10 万桶/日；美国炼厂当周平均日净加工量为 1594.8 万桶，环比增加 3.5 万桶/日，毛加工量 1652.9 万桶/日，环比增加7.1 万桶/日，炼厂开工率为 92.5%，环比增加 0.4 pcts。贝克休斯油服数据显示截至 2022 年 4 月 8 日当周，美国活跃石油钻井数环比上周增加 13 台至 546台。 ⚫ 供给提升但成本上涨，LNG 价格环比持平。供给端来看，据隆众资讯数据，本周国内 LNG 产量 40.31 万吨（56184 万方），环比下降 0.4%；国内 13 座接收站共接收 LNG 运输船 17 艘，环比增加 1 艘，到港量 121.41 万吨，环比增加 20.39%，综合进口气源与国内气源来看，供给端有所提升。需求端看，本周国内 LNG 总需求 45.96 万吨，环比减少 0.24 万吨（-0.52%）。成本端来看，本周西北气源成交价格 4.32-4.51 元/立方米，环比上周低端、高端价格分别上调 0.07 元、0.25 元。综合来看，虽供需略趋于宽松，但成本端支撑下，本周 LNG 价格仍维持相对平稳。截至 4 月 8 日，中国 LNG 出厂价格为 7150元/吨，环比上周持平。 ⚫ PX 价格回落，PTA-PX 价差扩大。供应方面，根据 2022 年 4 月 8 日中纤网数据，逸盛宁波 3#200 万吨装置、4#200 万吨装置、逸盛新材料两套 360