通信行业周观点：持续关注运营商在云测的业务拓展

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 持续关注运营商在云测的业务拓展 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(04.07-04.10) [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 11 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上个交易周是 2022 年 A 股的第十三个交易周。沪深 300 指数下跌 1.06%，申万一级 31 个行业 8 个上涨，23 个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌 3.36%，排名第 24 名，TMT 行业内排名第 1。云计算是典型的技术密集型行业，要求企业紧跟技术前沿趋势，持续进行研发更新，才能保证产品性能，维持行业竞争力，特别是在云计算领域的竞争焦点转向综合云平台能力的当下，比拼的是资源池丰富度、产品能力、交付能力、服务水平等综合实力。公有云是一个具有很强规模效应的市场，形成规模后能够在成本、效能、产品技术能力等方面取得领先，这也是云计算市场不断向头部集中的原因之一。运营商近年来在云测的投入逐年加大，无论是中国电信和中国移动回 A 上市的募集资金用途，还是三大运营商 2022 年的资本开支计划，都在逐步向云倾斜。随着运营商在核心技术、产品、服务等方面的不断迭代，建议持续关注运营商在云测的价值兑现。 投资要点： 一周产业新闻：（1）O-RAN 联盟计划今年在 ETSI 通过首批标准；（2）拿下又一重量级评估认证，移动云服务能力交出“硬核成绩单”！；（3）三大运营商集体突围：中国公有云市场暗潮涌动；（4）Omdia 预测：cable接入设备市场将在短期内达到峰值；（5）Dell'Oro 报告：2021 年全球电信资本支出同比增长 9% 2023 年后将逐渐放缓；（6）2021 年 Q4 全球蜂窝物联网模组收入同比增长 58%；5G、4G Cat 1 模组增长最快 投资建议： 随着 5G 建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业 2022年基本面或将持续改善。在 5G 建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G 未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G 建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动 5G 的相关建设。 我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G 建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在 5G 建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和 5G 2B 业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。（2）光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在 2022 年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。（3）物联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。（4）温控：建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。 风险因素：贸易摩擦加剧、国内 5G 建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 即将进入业绩密集披露期，关注高成长细分赛道 我国电信业务同比增长 9%，中兴通讯五年合规监察期结束 新型基础设施建设持续推进，关注数字技术产业化应用转型 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 吴源恒 电话： 18627137173 邮箱： wuyh@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3 1.1 通信行业 ......................................................................................................................... 3 1.2 行业数据 ......................................................................................................................... 4 2 通信板块周行情回顾 ........................................................................................................ 5 2.1 通信板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 5 2.2 SW 通信板块个股周涨跌情况 ...................................................................................... 6 2.3 运营商月度数据跟踪 ..................................................................................................... 6 3 通信板块公司情况和重要动态（公告） ........................................................................ 8 3.1 增减持 ............................................................................................................................. 8 3.2 大宗交易 ........................................................................................................................