电子行业简评报告：高性能计算不断取得新进展，国产替代未来可期

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 杨宇轩 电子行业研究助理 yangyuxuan123@sczq.com.cn 电话：010-81152680 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：赛米控与丹佛斯硅动力合并，发力碳化硅市场  电子行业：芯片产能紧张向上游传导，关注硅片板块机会  国产 GPU 龙头景嘉微斩获订单，英特尔、环球晶圆纷纷扩产 核心观点 [Table_Summary] ⚫ CPU 厂商海光信息已提交注册科创板 IPO。4 月 6 日，CPU 厂商海光信息科创板 IPO 已提交注册，主营业务为研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。产品性能均达到了国际上同类型主流高端处理器水平，在国内处于领先地位 ⚫ 国芯科技发布新一代汽车电子 MCU 产品。2022 年 4 月 7 日，公司公布 其 研 发 的 新 一 代 汽 车 电 子 中 高 端 车 身 及 网 关 控 制 芯 片“CCFC2012BC”内测成功。公司本次发布的汽车 MCU 产品可根据汽车厂商的需求进行功能拓展，能广泛覆盖车身控制网关和新能源汽车整车控制等方面，对于我国汽车产业缺芯问题解决具有重要意义。 ⚫ 英伟达 4nm GPU 订单交由台积电量产。英伟达下一代 H100GPU 交由台积电 4 纳米制程生产，预计每秒可处理 40TB 资料量，相当 4200部 1.2GB 电影。 ⚫ 电子板块行情弱于大盘 4 月 4 日至 4 月 8 日，上证指数下跌 0.94%，中信电子板块下跌 4.62%，跑输大盘 3.68 个百分点。年初至今，上证指数下跌 10.66%，中信电子板块下跌 28.61%，跑输大盘 17.96 个百分点。费城半导体指数下跌7.32%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 4 月 4 日至 4 月 8 日，电子细分行业中所有板块均在下跌。其中，分立器件、消费电子设备、被动元件、消费电子下跌最多，分别下跌了8.60%、6.41%、6.31%、5.14%。年初至今，电子细分行业中所有板块均在下跌。其中，消费电子组件、消费电子、消费电子设备、被动元件、LED 下跌最多，分别下跌了 36.72%、36.44%、34.34%、33.74%、32.11%。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 4 月 4 日至 4 月 8 日，电子行业涨幅前五的公司分别为证通电子、科力远、安洁科技、瀛通通讯、恒铭达，分别上涨 13.99%、11.93%、7.11%、5.63%和 4.53%；跌幅前五的公司分别为腾景科技、江海股份、思瑞浦、斯达半导、瑞可达，分别下跌 16.85%、13.51%、12.23%、11.27%和10.89%。 ⚫ 投资建议 推荐关注国芯科技、景嘉微、聚辰股份、澜起科技和即将上市的龙芯中科、海光信息等。 ⚫ 风险提示 技术发展不及预期、需求不及预期。 -0.4-0.200.20.412-Apr23-Jun3-Sep14-Nov25-Jan7-Apr电子沪深300 [Table_Title] 高性能计算不断取得新进展，国产替代未来可期 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.04.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 CPU 厂商海光信息已提交注册科创板 IPO 4 月 6 日，CPU 厂商海光信息科创板 IPO 已提交注册。海光信息主营业务为研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。2018 年-2021 年，海光信息分别实现营业收入 4825.14 万元、3.79 亿元、10.22 亿元和 23.1 亿元，2019 年-2021 年营收增长率分别达到 685.81%、169.53%、126.03%。 最大股东为中科曙光，其实际控制人为中国科学院计算机所。同属中科系资本的中国科学院控股有限公司（中科院 100%控股）持有海光信息的 3.04%股份。 海光信息首次公开发行不超过 50,608.4522 万股人民币普通股（A 股），拟募资91.48 亿元用于扣除发行费用后，将投资于新一代海光通用处理器研发、新一代海光协处理器研发、先进处理器技术研发中心建设等项目。 图 1 海光信息募集资金的项目名称和投资额 资料来源：海光信息招股书，首创证券 目前公司已授权的技术尚未受到影响。2019 年，公司被列入美国《出口管制条例》“实体清单”后，AMD 不再提供相关技术服务，公司自行实现了后续产品和技术的迭代开发。但目前公司一直遵守《许可协议》中相关条款，可以继续使用 AMD 已经授权的高端处理器相关技术。未来，若出现国际政治经济环境重大变化、公司受到美国政府相关部门进一步限制等其他外部原因，导致公司无法继续使用上述授权技术，或公司对高端处理器设计核心技术掌握不足等情形，导致公司无法对产品实现快速迭代更新，将会对公司生产经营造成较大不利影响。 测试数据表明，海光 CPU 和海光 DCU 的产品性能均达到了国际上同类型主流高端处理器水平，在国内处于领先地位，具体表现在以下几方面： （1）高端通用处理器微结构设计技术 高端通用处理器微结构设计技术主要包括处理器核心微结构性能模拟和处理器核心微结构性能改进与升级等。公司已构建代表当前主流应用程序行为的基准测试程序集，通过对基准测试程序集的性能模拟确定更优的处理器核心设计参数。在处理器核心微结构设计方面，自主研发的基于 TAGE 算法和 ITTAGE 算法的分支预测器有效适配了海光CPU 微结构；高带宽指令译码微结构技术和新的高效微结构算法在硬件资源开销基本不变的情况下获得额外的性能收益，并提升了指令并行执行度；同时多线程技术实现了硬件多线程间资源划分与动态分配、解决多线程导致的微结构性能瓶颈；逻辑设计与物理布局紧密交互实现了计算指令节拍数种类多、流水线时序控制较复杂、向量计算数据通路位宽高的复杂浮点协处理器微结构设计。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 （2）高端协处理器微结构设计技术 高端协处理器微结构设计技术主要包括指令压缩、新型网络拓扑和专用矩阵运算指令等。指令压缩技术可以把多条连续运算指令压缩成少量特殊指令，从而显著地降低取指访存的带宽需求，有效地降低取指访存所消耗的功耗，从而提升处理器的性能和能效比。新型网络拓扑技术通过多个中心路由协同工作实现远距离数据传输、通过多级路径路由实现小范围数据传