通信行业周报：《分工意见》吹响科技反攻的号角，数字经济战略高度提升

通信| 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 3 月 28 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 通信行业相对沪深 300 指数表现 资料来源：万得，中银证券 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 通信 [Table_Analyser] 证券分析师：庄宇 (8610)66229000 yu.zhuang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060004 证券分析师：吕然 (8610)66229185 ran.lv@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521050001 [Table_Title] 通信业周报（0328-0403） 《分工意见》吹响科技反攻的号角，数字经济战略高度提升 3 月 25 日，国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，于 2022 年 9 月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作，保障金融市场稳定运行；数字中国建设由国家发改委和工信部牵头，年内持续推进，战略地位再创新高；提费降速首次未被提及，叠加数字经济战略推动，三大运营商迎来广阔发展空间。 本周观点：  题材面：国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》。中国人民银行牵头于 2022 年 9 月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作，保障金融市场稳定运行。2022 年政府工作任务中首次单独明确指出数字经济发展任务目标，进一步提升数字经济战略高度，重点推进壮大我国数字经济实力，国家发改委和工信部牵头数字中国建设，年内持续推进。我们看好作为数字经济核心基础设施的“东数西算”工程产业链。本次政府工作报告中首次未提及“提速降幅”，叠加数字经济战略推动，有望进一步促进国内运营商行业高质量发展。随着 5G 规模化应用的推进，运营商的消费者客户 ARPU 值及政企客户 ARPU 值均有一定幅度提升，运营商整体盈利能力及 ROE 水平将反弹提升。  “3 月金股”组合关注：运营商(中国移动、中国电信)、光模块(新易盛、天孚通信)、IDC(科华数据、数据港、创意信息、英维克)、以太网交换机(三旺通信)、连接器(瑞可达)。 行情回顾：  上周网络设备、无线与配套、北斗导航上涨 3.45 %、3.44%和 3.15%，其余子板快受市场影响均小幅回调，但两会确立数字经济建设带动的持续高景气下，以运营商、IDC、物联网、光通信为主的通信板块业绩增长空间广阔，建议持续关注。从全周（0321-0327）来看，按照收益加权平均值数计算组合周涨跌幅为 1.56%，跑赢通信板块（-1.04%）、创业板指成份（-2.38%）、上证综合指数成份（-0.97%）、沪深 300（-1.70%）。 风险提示：  中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G 建设速度未达预期。 2022 年 3 月 28 日 通信业周报 2 目录 1.上周行情：板块短暂回调，待价值重估时机 ...................................... 4 1.1 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.2 子板块以及个股行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.3 行业资金流向 ....................................................................................................................... 6 2.政府工作报告分工意见解读，关注通信板块投资机遇 .......................... 9 2.1 设立金融稳定保障基金，防范金融风险 ............................................................................... 9 2.2 数字经济提上战略高度，相关产业链受高度重视 ............................................................... 10 2.3 数字经济、提速降幅暂缓双重利好运营商发展 .................................................................. 11 3.行业动态 .......................................................................................... 14 3.1 运营商 ................................................................................................................................ 14 3.2 5G ....................................................................................................................................... 14 3.3 光通信 ................................................................................................................................ 15 3.4 物联网 ................................................................................................................................ 16 3.5IDC ...................................................................................................................................... 16 4.本周观点：《分工意见》吹响科技反攻的号角，数字经济战略高度提升17 5.风险提示 ....................................................................................