农业2022年第12周周报：关注乌克兰春播进展

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 农业行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 战事未休，全球大宗涨势持续。俄乌是全球小麦、玉米的重要生产国。俄乌冲突引发农产品供应和贸易风险，导致大宗农产品价格快速上涨。自 2 月 20 日冲突发生以来，CBOT 小麦期货收盘价上涨 39%，玉米上涨 15%。此外，俄乌是葵花籽、油、粕的主产国。俄乌冲突引发全球对油料供应的担忧，2 月全球葵花籽油价格达1472 美元/吨，环比上涨 7%。其替代品大豆价格也随之上涨，2 月 20 日至今，CBOT 大豆期货收盘价上涨 7%。 ⚫ 春播来临，战区作物减产风险进一步扩大。进入 4 月，乌克兰春小麦、玉米、葵花迎来播种季节。俄乌冲突将对乌克兰春播作物产生较大影响。尤其对于葵花而言，很大一部分战斗集中在葵花种植区，由此造成产量骤减。根据 SovEcon、APK-Inform 等机构预测，2022 年度乌克兰葵花收获面积预计 440 万公顷，同比减少38%，产量 960 万吨，同比减少 45%。此外，玉米收获面积预计 460 万亩，同比减少 16%，产量 2770 万吨，同比减少 34%。小麦方面，由于乌克兰春小麦占小麦整体产量较小（约 5%），因此小麦减产幅度较低，预计收获面积减少 7%至 690 万亩，产量减少 21%至 2600 万吨。以上预测以未来几周俄罗斯与乌克兰达成停火协议，4 月大部分农户能够下田耕作为前提，若战事未休，乌克兰农作物产量恐进一步恶化。 风险提示 ⚫ 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2022 年 03 月 27 日 张斌梅 021-63325888*6090 zhangbinmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020002 香港证监会牌照：BND809 樊嘉敏 fanjiamin@orientsec.com.cn 1~2 月份全国饲料生产形势：农业 2022 年第 11 周周报 2022-03-19 原料价格高企，养殖成本抬升：农业 2022年第 10 周周报 2022-03-12 产需矛盾升级，供应风险集聚：大宗农产品专题之二 2022-03-07 关注乌克兰春播进展 农业 2022 年第 12 周周报 看好（维持） 1~2 月份全国饲料生产形势：农业 2022 年第 11 周周报 2022-03-26 原料价格高企，养殖成本抬升：农业 2022年第 10 周周报 2022-03-12 供应前景堪忧，大宗农产品普遍上涨：农业 2022 年第 9 周周报 2022-03-06 股票报告网 农业行业行业周报 —— 关注乌克兰春播进展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周农业跑赢大盘 6.1 个百分点 ..................................................................... 4 本周关注：乌克兰春播进展 ............................................................................ 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 股票报告网 农业行业行业周报 —— 关注乌克兰春播进展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周农业板块跑赢大盘 6.1 个百分点 .................................................................................. 4 图 2：本周种植板块上涨 8.4% ..................................................................................................... 4 图 3： CBOT 小麦/玉米/大豆期货收盘价上涨 39%/15%/7%......................................................... 4 图 4：2 月葵花籽油价格环比上涨 7% ........................................................................................... 4 图 5：乌克兰春小麦、玉米、葵花进入种植期 .............................................................................. 5 图 6：乌克兰玉米、小麦、葵花收获面积预计下滑 ....................................................................... 5 图 7：乌克兰玉米、小麦、葵花预计减产 ..................................................................................... 5 股票报告网 农业行业行业周报 —— 关注乌克兰春播进展 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 本周农业跑赢大盘 6.1 个百分点 图 1：本周农业板块跑赢大盘 6.1 个百分点 图 2：本周种植板块上涨 8.4% 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 本周关注：乌克兰春播进展 俄乌是全球小麦、玉米的重要生产国。俄乌冲突引发农产品供应和贸易风险，导致大宗农产品价格快速上涨。自 2 月 20 日冲突发生以来，CBOT 小麦期货收盘价上涨 39%，玉米上涨 15%。此外，俄乌是葵花籽、油、粕的主产国。俄乌冲突引发全球对油料供应的担忧，2 月全球葵花籽油价格达 1472 美元/吨，环比上涨 7%。其替代品大豆价格也随之上涨，2 月 20 日至今，CBOT 大豆期货收盘价上涨 7%。 图 3： CBOT 小麦/玉米/大豆期货收盘价上涨 39%/15%/7% 图 4：2 月葵花籽油价格环比上涨 7% 数据来源：CBOT，东方证券研究所 数据来源：世界银行，东方证券研究所 春播来临，