家用电器行业：2月空调产销齐增，外销稳健增长

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 家用电器 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证家电】三月旺季到来，静待内需复苏》2022-03-06 《【兴证家电】春节提前洗衣机1 月增速略有回落，海尔及美的系份额提升》2022-02-28 《【兴证家电】春节提前影响下1 月空调行业增速回落，美的海尔国内份额提升》2022-02-20 ＃emailAuthor＃ 分析师： 颜晓晴 yanxiaoqing@xyzq.com.cn S0190521020002 ＃assAuthor＃ 研究助理： 苏子杰 suzijie@xyzq.com.cn 王雨晴 wangyuqing@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃  产业在线发布 2022 年 2 月空调产销数据，空调产销齐增，外销稳健增长。据产业在线，2022 年 2 月空调产量 962 万台，同比+10.4%；销量 969 万台，同比+10.6%；其中内销 384 万台，同比+4.1%；外销 585 万台，同比+15.3%。1 月春节提前影响产销节奏，2 月逐步恢复，整体表现稳健，2022年 1-2 月累计产量 2269 万台，同比-1.3%；销量 2300 万台，同比+0.8%。内销端基本平稳，据产业在线，1-2月空调累计内销量943 万台，同比-4.4%。终端销售线上增速快于线下，据 AVC 监测数据，2022 年 1-2 月累计空调线上/线下终端销额分别同比+28.24%/-7.23%，线上/线下终端销售量分别同比+14.94%/-13.63%。外销需求韧性较强，据产业在线，1-2 月空调累计外销量 1358 万台，同比+4.7%。  分公司：行业龙头销量增长，海尔份额持续提升。空调总销量：2022 年 2月格力/美的/海尔总销量分别同比+7.2%/+6.3%/+17.3%，销量份额同比分别-0.7pct/-1.2pct/+1.7pct。空调内销量：美的海尔内销增长，内销份额持续提升。2022 年 2 月格力/美的/海尔内销分别同比-8.3%/+3.7%/+13.2%，内销份额同比分别-3.2pct/+1.7pct/+1.0pct。空调外销量：出口维持正增速，格力海尔外销份额增长。2022 年 2 月，格力/美的/海尔外销分别同比+32.0%/+8.1%/+21.6%，外销份额同比分别+1.9pct/-3.2pct/+2.3pct。  重要价格追踪：（1）原材料：本周铜/铝/ABS/冷轧卷板均价分别为73,310/22,520/13,450/5,590 元/吨，环比分别+1.5%/+2.9%/-5.3%/-0.9%，同比分别+9.1%/+27.4%/-15.9%/-1.5%。（2）海运：本周 CCFI 综合指数/欧洲指数/美西指数分别为 3,301 /5,372 /2,471，环比分别-1.9% /-1.9%/-3.8%，同 比 分 别 +73.0%/+81.2%/+89.8% ， 年 初 以 来 累 计 同 比 +76.5% /+78.8%/+95.7%。（3）面板：2022 年 2 月 65”w/ 55”w/ 43”w/ 32”w 面板全球 均 价 分 别 为177美 元 /110美 元 /72美 元 /40美 元 ， 环 比-4.3%/-1.8%/-2.7%/+0.0%，同比-26.3%/-42.1%/-40.5%/-42.9%。（4）人民币汇率：2022 年 3 月 18 日，1 美元兑 6.3425 人民币，环比+0.19%。  22W11 家电板块代表个股陆股通净流入情况：22W11 家电板块代表个股陆股通合计净流入 8.21 亿。其中美的集团（+18.54 亿）、三花智控（+1.02亿）、苏泊尔（+0.45 亿）净流入居前；格力电器（-9.89 亿）、TCL 科技（-1.40亿）、老板电器（-0.42 亿）净流出居前。  投资建议：推荐前期超跌、基本面良好的龙头白马。白电板块：推荐传统龙头海尔智家、美的集团，在产业链中具有较高定价能力；厨电：推荐第二成长曲线逐步打开的厨电龙头老板电器；小家电：推荐管理改革经营优化、基本面反转的苏泊尔和出口盈利改善的新宝股份。建议关注：成长赛道标的极米科技、海信视像。 风险提示：终端需求不及预期，原材料成本继续提升，行业竞争加剧。 ＃title＃ 2 月空调产销齐增，外销稳健增长 ＃createTime1＃ 2022 年 03 月 19 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业点评报告 目 录 1、2 月空调产销齐增，外销稳健增长 ................................................................... - 3 - 1.1、行业整体：2 月空调产销齐增，1-2 月累计销量增速平稳 ...................... - 3 - 1.2、分公司：行业龙头销量增长，海尔份额持续提升 .................................... - 3 - 2、重要价格追踪 ...................................................................................................... - 5 - 2.1、原材料价格 ....................................................................................................... - 5 - 2.2、海运 ............................................................................................................... - 6 - 2.3、面板&人民币汇率 ........................................................................................ - 6 - 2.4、地产 ............................................................................................................... - 7 - 3、2022W11 家电板块代表个股陆股通净流入 8.21 亿元 ..................................... - 8 - 4、投资建议 .......................................