农林牧渔行业周报：关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 农林牧渔 2022 年 03 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-俄乌冲突加剧全球粮价波动，推荐种植及养殖标的》-2022.3.6 《行业周报-养殖成本抬升，将加快当前生猪产能去化节奏》-2022.2.27 《行业周报-春节后生猪头均亏幅加深，持续看好 Q3 猪价反转》-2022.2.20 关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 ⚫ 周观察：关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势，推荐养殖及种植 截止 2022 年 2 月 11 日，主要生猪养殖上市企业均已发布 2 月生猪销售数据。主要 12 家生猪养殖上市企业 2 月合计出栏生猪 1190 万头，同比增长 49%。其中，牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、中粮家佳康、大北农、金新农、罗牛山 2 月出栏量呈现同比正增长（其中牧原股份出栏量为 1-2 月合计），分别出栏783.1/ 106.9/ 97.7/ 35.7/ 30.5/ 28.1/ 6.8/ 2.4 万头，分别同比增长 60.2%/ 114.4%/ 40.1%/ 76.7%/ 104.9%/ 62.9%/ 42.1%/ 2.1%；正邦科技、天邦股份、唐人神、天康股份生猪出栏量环比下降，2 月分别出栏生猪 50.0/ 28.7/ 12.2/ 8.0 万头，分别同比减少 33.6%/ 5.7%/ 19.2%/ 20.1%。行业产能角度看，预计 2 月行业能繁母猪存栏量仍保持下降趋势。综合猪价下行、养殖单头亏损放大等趋势，我们对 2022年 3-5 月产能去化幅度维持乐观预期。随着养殖成本上升，养殖端降本难度加大，持续性亏损将驱动成本劣势长尾加速出清。 ⚫ 周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地 2022 年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧；相关受益标的天康生物。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 饲料销量将持续受益于生猪、家禽存栏高位。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。 涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。 ⚫ 本周市场表现（3.7-3.11）：农业跑赢大盘 0.05 个百分点 本周上证指数下跌 4.00%，农业指数下跌 3.95%，跑赢大盘 0.05 个百分点。子板块来看，渔业板块领涨，涨幅为 2.43%。个股来朗源股份（+12.39%）、国联水产（+11.01%）、粤桂股份（+9.98%）领涨。 ⚫ 本周价格跟踪（3.7-3.11）：本周鸡苗、中速鸡、对虾及豆粕价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年 3 月 11 日全国外三元生猪均价为 12.01 元/kg，较上周五环比下跌 0.35 元/kg；仔猪均价为 23.96 元/kg，较上周五环比不变；白条肉均价 15.94 元/kg，较上周五环比下跌-0.21 元/kg。今日猪料比价为 3.25:1。根据 Wind 数据，3 月 11 日，自繁自养头均利润-517.85 元/头，环比-36.05 元/头；外购仔猪头均利润-193.50 元/头，环比-40.17 元/头。 白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 1.11 元/羽，环比+18.09%；毛鸡均价 7.81元/公斤，环比+6.11%；毛鸡养殖利润-0.65 元/羽，环比+0.79 元/羽。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 上证指数农林牧渔-27%-21%-14%-7%0%7%14%2021-032021-072021-11农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券研究报告 行业周报 行业研究 股票报告网行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目 录 1、 周观察：关注主线供给过剩矛盾，短期扰动不改长期趋势 ............................................................................................. 4 1.1、 2 月主要 12 家上市企业合计销售生猪 1190 万头，同比增长 49% ....................................................................... 4 1.2、 供给过剩矛盾突出，饲料成本上行加剧出栏单头亏损 .......................................................................................... 5 2、 周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地 ............................................................................................................ 7 3、 本周市场表现（3.7-3.11）：农业跑赢大盘 0.05 个百分点 .............................................................................................. 8 4、 本周重点新闻（2.28-3.4）:农业农村部发布关于落实党中央国务院 2022 年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见 ................................................................................................................................................................................................ 9 5、 本周价格跟踪（3.7-3.11）：本周鸡苗、中速鸡、对虾及豆粕价格环比上涨 .............................................................. 10 6、 主要肉类进口量 .................................................................................................................................................................. 13 7、 主要饲