房地产行业2022年第9周地产周报：两会房地产表述偏暖，继续看好板块估值修复

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 9 周房地产板块指数强于沪深 300 指数和创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为+2.9%。沪深 300 指数报收 4496.43，周度涨幅为-1.7%；创业板指数报收 2748.64，周度涨幅-3.8%；房地产板块指数报收 3366.46，周度涨幅为+1.2%。 ⚫ 本周行业要闻。央行表示，应稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，因城施策促进良性循环。国资委表示，需加大房地产、金融等领域投资管控力度，严禁超越财务承受能力的举债投资。北京计划初步构建京津冀城市群 2 小时交通圈和北京都市区1 小时通勤圈。两会确定全年经济增速，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。 ⚫ 本周新房销售量较上周减少，二手房销售较上周增加。第 9 周 29 大城市新房销售为2.7 万套，较第 8 周减少 5.1%；11 大城市二手房销售 0.9 万套，较第 8 周增加19.8%；一线城市新房、二手房交易较第 8 周的增速分别为-17.6%，11.5%；二线城市新房、二手房交易较第 8 周的增速分别为-3.6%，15.0%。库存量较上周减少，库销比较上周增加。截至第 9 周，15 大城市库存为 120.6 万套，较第 8 周减少 1.3万套；库销比为 15.0 个月，较第 8 周增加 0.1 个月。本周土地市场出让热度较上周持平。第 9 周 26 大城市合计成交土地 4 块。平均溢价率增加。第 9 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 6.1%，较第 8 周增加 6.1 个百分点。第 9 周 26 大城市土地流拍数量为 0 块。 ⚫ 重点公司公告。万科 A、中南建设公布 2022 年 2 月销售数据。陆家嘴、张江高科公布 2021 年业绩报告。万科 A 计划发行不超过 19.9 亿元债券。陆家嘴、上海临港、东湖高新完成发行债券。 ⚫ 本周新房销售有所下滑，销售端仍无起色。本周两会召开，将全年经济增速定在5.5%，针对新市民提出了租售的相关支持政策，并删除了房地产税相关表述，可以想见政策端有望进一步宽松。我们认为政策可能会呈现出两端平均发力：供给端推动行业出清，由国企和优质民企接盘项目，需求端部分房价上涨压力不大的城市可以进一步放松调控。基于这个框架，寻找边缘房企不是一个好的策略。我们依然看好未来一段时间地产股的表现，推荐国企和高信用民企为主的组合，推荐保利地产(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)、 旭辉控股集团(00884，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 20 21E 22E 20 21E 22E 评级 600383 金地集团 12.68 2.30 2.10 2.70 5.60 6.10 4.70 买入 000002 万科 A 19.53 3.57 3.16 3.04 5.40 6.00 6.30 买入 600048 保利发展 15.81 2.42 2.61 2.82 5.30 4.90 4.60 买入 00960 龙湖集团 41.60 3.41 3.88 4.57 10.80 7.50 6.40 买入 06098 碧桂园服务 47.90 0.91 1.34 2.03 61.30 41.80 27.50 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 03 月 13 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 两会房地产表述偏暖，继续看好板块估值修复 ——2022 年第 9 周地产周报 看好（维持） 暂无重要新增表述，继续看好高评级房企：——住建部新闻发布会点评 2022-02-28 销售有所复苏，继续关注供需两端政策走向：——2022 年第 8 周地产周报 2022-02-28 多地下调首付比例，北京首次土拍热度较低：——2022 年第 7 周地产周报 2022-02-23 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 两会房地产表述偏暖，继续看好板块估值修复 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 9 周市场行情回顾（2022.2.28~2022.3.06） .......................................... 4 1.1 第 9 周行业指数表现 ..................................................................................................... 4 1.2 第 9 周地产板块个股表现.............................................................................................. 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.2.28~2022.3.06） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3 重点城市土地市场跟踪 .............................................................................