纺织服装行业周报：一号文件出台棉市拓局，地素再加码潮流赛道

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022 年 02 月 27 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 一号文件出台棉市拓局，地素再加码潮流赛道 投资要点 ◆ 本周纺织服装板块跑赢大盘 1.25pct，益民集团、ST 摩登、诺邦股份涨幅靠前。本周（02.21-02.25），SW 纺织服装板块下跌 0.42%，沪深 300 下跌 1.67%，纺织服装板块跑赢大盘 1.25pct。其中 SW 纺织制造板块下跌 0.67%，SW 服装家纺下跌 0.7%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.11 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：益民集团（+22.51%）、ST 摩登（+9.56%）、诺邦股份（+9.18%）、嘉欣丝绸（+7.49%）、健盛集团（+7.25%）。 ◆ 本周家居用品板块落后大盘 0.19pct，曲美家居、我乐家居、盛新锂能涨幅靠前。本周（02.21-02.25），SW 家居用品板块下跌 1.86%，沪深 300 下跌 1.67%，家具板块落后大盘 0.19pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 23.98 倍，SW 家具为 22.41 倍，低于近1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：曲美家居（+12.83%）、我乐家居（+9.69%）、盛新锂能（+7.87%）、麒盛科技（+5.76%）、永安林业（+4.35%）。 ◆ 行业重要新闻： 1.地素时尚再投运动潮牌 STARTER。潮流运动品牌 STARTER 近日已完成4000 万美元的 C 轮融资，本轮融资由 QY Capital 领投，老股东红杉中国、M31资本等跟投，其中包括地素时尚。地素时尚已不是第一次投资 STARTER，2020年 10 月份，STARTER 完成 3000 万美元 B 轮融资，地素时尚跟投。据悉在此轮融资后，STARTER 将加速大中华区市场品牌推广、线上线下业务布局及新零售体系搭建。目前 STARTER 微信及天猫旗舰店背后的运营主体为厦门壹启动体育，曾是深圳市新动力体育有限公司的质权人，而后者的控股公司为黑蚁集团。2019 年，STARTER 在中国开设天猫旗舰店、并于北京西单大悦落地第一家线下门店，正式进入中国市场。随后半年内，STARTER 在全国超 10 个城市开设近 20 家门店。同年 11 月，STARTER 中国获红杉资本中国基金 1 亿人民币 A轮融资。STARTER 在中国的目标人群是以 90、00 后为代表的“Z 世代”，据公开资料显示，截止 2021 年底，STARTER 已在全国开设近百家店铺，覆盖北上广深及众多新一线、二线城市。 2.中央一号文件如期发布，关于棉花有哪些亮点。2022 年 2 月 22 日，市场重点关注的“中央一号文件”如期发布，今年的文件内容继续紧跟国家大政方针和市场形势变化，在“三农”工作措辞上较去年出现了许多新变化，尤其是在棉花工作方面，于不变中坚守，于变化中拓新局。文件明确提出完善棉花目标价格政策自 2017 年起，国家在新疆深化棉花目标价格改革，目标价格三年一定，2017-2019 年价格水平为每吨 18600 元，2020-2022 年价格水平也是每吨 18600元。2021 年棉花市场价格处于历史高位，明显高于目标价格补贴标准，从而没投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 02020 安踏体育 买入-A 002867 周大生 买入-B 03998 波司登 买入-B 002563 森马服饰 买入-A 600398 海澜之家 增持-A 02313 申洲国际 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 22.31 22.31 22.31 绝对收益 6.71 6.71 6.71 分析师 陈振志 SAC 执业证书编号：S0910519110001 chenzhenzhi@huajinsc.cn 021-20377051 相关报告 纺织服装：劲霸布局多元化，自贸协定升级降低木料成本 2022-02-21 纺织服装：护肤香水增长强劲，节后棉纱报价上调 2022-02-14 纺织服装：虎年新春迎冬奥，虎元素与冰雪消费升温 2022-02-07 纺织服装：2021 全年国内社零维持增长，纺服出口创新高 2022-01-24 纺织服装：2021 年社零总额同比+12.5%，12月消费市场延续低位运行 2022-01-18 -16%-12%-8%-4%0%4%8%12%2021!-032021!-072021!-11沪深300纺织服装 行业周报 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 有启动补贴程序。2022 年以来面对复杂的内外棉花市场形势，处于历史高位的棉价面临很大下行风险，保障农民植棉收益和稳定棉花生产的意义凸显。另外2023 年棉花目标价格就要依据市场形势变化重新制定新的标准，因此，继续完善目标价格补贴对明年制定新的目标价格政策具有重要意义。 ◆ 3. 波司登 ESG 评级上调至 BBB。近期，摩根士丹利将波司登的 ESG（环境、社会和公司治理）评级从“BB“级上调至“BBB”，在中国纺织服装业处于领先水平。本次波司登 ESG 评级提升，得益于企业在产品品质提升、供应链、员工福祉、社会责任等议题的优异表现。截止 2020/21 财年，品牌累积获得各类专利231 项，同时波司登还作为 GB/T 14272 羽绒服装国家标准的主要起草单位，参与多项国际、国家、行业标准的起草与修订，引领行业标准化发展。2020/21 财年，波司登参加“中国品牌日”入选央视“强国品牌工程”，2021 年还首次入选国际品牌价值评估权威机构 Brand Finance 公布的“2021 全球最具价值服饰品牌排行榜 50 强”。截至 2020/21 财年所采购的原材料种 49%已获得 bluesign®的认证，95%的合作供应商已通过 RDS 认证，产品使用的羽绒中 95%通过 RDS 认证，助力品牌构筑优势壁垒。随着 ESG 概念的不断升温，以及国家“双碳”政策的重压，中国纺织服装企业作为仅次于石油的第二大污染行业，ESG 管理势在必行。波司登 ESG 评级提升充分彰显了品牌可持续发展的实力，在 ESG 风潮涌起的当下，波司登表现稳健，2021 年 8 月，欧睿国际认证波司登羽绒服规模世界第一，2021/22 财年半年报业绩显示波司登营收利润再次实现双增长，波司登此次ESG 评级实现中国纺织服装行业最佳水平，给行业做出了良好的示范作用。 ◆ 公司重要公告：【361°】正面盈利预告；【报喜鸟】关于控股子公司为其下属子公司提供担保的公告；【报喜鸟】关于参与网上竞拍购买股权的公告。 ◆ 投资建议：服装家纺板