房地产行业2022年第7周地产周报：多地下调首付比例，北京首次土拍热度较低

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 7 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数和创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-1.8%。沪深 300 指数报收 4651.24，周度涨幅为+1.1%；创业板指数报收 2826.81，周度涨幅+2.9%；房地产板块指数报收3436.03，周度涨幅为-0.7%。 ⚫ 本周行业要闻。央行上海总部表示，1 月人民币贷款增加 1978 亿元，住户部门贷款增 209 亿。银保监会发布风险提示，警惕恶意炒作元宇宙房地产圈钱。山东菏泽“无房无贷”首付比例下调至 20% 。北京 2022 年首轮集中供地收金 480 亿。建业集团副董事长王俊表示，架构调整是为提效，公司经营方向没变。 ⚫ 本周新房销售量较上周增加，二手房销售较上周增加。第 7 周 29 大城市新房销售为2.4 万套，较第 5-6 周增加 24.7%；11 大城市二手房销售 0.6 万套，较第 5-6 周增加38.1%；一线城市新房、二手房交易较第 5-6 周的增速分别为 31.3%，26.8%；二线城市新房、二手房交易较第 5-6 周的增速分别为 23.1%，14.6%。库存量较上周减少，库销比较上周增加。截至第 7 周，15 大城市库存为 122.4 万套，较第 5-6 周减少 0.7 万套；库销比为 14.1 个月，较第 5-6 周增加 0.4 个月。本周土地市场出让热度较上周降低。第 7 周 26 大城市合计成交土地 7 块。土地出让金额增加。第 7 周26 大城市土地出让金为 44.6 亿元，较第 5-6 周增加 23 亿元。平均溢价率降低。第7 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 0.1%，较第 5-6 周减少 17.3 个百分点。第 7周 26 大城市土地流拍数量为 0 块。 ⚫ 重点公司公告。万科 A 完成发行 30 亿元中期票据。金地集团公布 2021 年业绩。华侨城 A、阳光城公布 2022 年 1 月业绩。阳光城未能在豁免期内支付需支付的境外债券利息合计 2726.3 万美元。华夏幸福控股股东减持公司股份。 ⚫ 2022 新年以来 A 股地产股上涨之后，同时海外市场不确定性明显增加，投资者希望自上而下看到更多的房地产支持政策。开年以来销售始终地位盘整，当前行业基本面仍在惯性下行。本周多地下调首付比例，政策预期逐渐兑现。从北京首次集中拍地来看，销售预期利润率明显回升，但民企参拍意愿仍然不足。我们认为，中低评级的房企仍然处于债务危机的困局之中，现有政策无法改善其信用状况，高评级房企的并购或起到一定纾困的作用，政策仍有望出现更大力度的放松。在基本面和政策的这个组合下，我们短期重点看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 20 21E 22E 20 21E 22E 评级 600383 金地集团 13.32 2.30 2.10 2.70 5.60 6.10 4.70 买入 000002 万科 A 20.48 3.57 3.16 3.04 5.40 6.00 6.30 买入 600048 保利发展 16.33 2.42 2.61 2.82 5.30 4.90 4.60 买入 00960 龙湖集团 45.20 3.41 3.88 4.57 10.80 7.50 6.40 买入 06098 碧桂园服务 51.60 0.91 1.34 2.03 61.30 41.80 27.50 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 02 月 23 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 多地下调首付比例，北京首次土拍热度较低 ——2022 年第 7 周地产周报 看好（维持） 春节销售惨淡，预售资金监管有望放松：——2022 年第 5-6 周地产周报 2022-02-14 多家房企业绩大幅下滑，高评级房企优势明显：——2022 年第 4 周地产周报 2022-02-06 5 年期 LPR 首降，租赁住房迎政策利好：——2022 年第 3 周地产周报 2022-01-24 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 多地下调首付比例，北京首次土拍热度较低 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 7 周市场行情回顾（2022.2.14~2022.2.20） .......................................... 4 1.1 第 7 周行业指数表现 ..................................................................................................... 4 1.2 第 7 周地产板块个股表现.............................................................................................. 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.2.14~2022.2.20） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................