2022年第2周地产周报：基本面惯性下行，稳增长政策有望更大力度加强

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 2 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数和创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-1.5%。沪深 300 指数报收 4726.73，周度涨幅为-2.0%；创业板指数报收 3119.41，周度涨幅+0.7%；房地产板块指数报收3398.64，周度涨幅为-3.5%。 ⚫ 本周行业要闻。央行公布 2021 年社会融资规模增量及年末社会融资规模存量。发改委鼓励 PPP 等方式参与公共服务供给，放开放宽准入限制。住建部表示，加大金融、土地、公共服务等政策支持力度，扩大保障性租赁住房供给。招商蛇口，滨江集团，华侨城发行中期票据及短期融资券。近期地产债出现整体走弱多数明显下跌的现象。 ⚫ 本周新房销售量较上周增加，二手房销售较上周增加。 第 2 周 29 大城市新房销售为 3.2 万套，较第 1 周增加 22.1%； 11 大城市二手房销售 0.9 万套，较第 1 周增加51.1%；一线城市新房、二手房交易较第 1 周的增速分别为 5.6%，61.4%； 二线城市新房、二手房交易较第 1 周的增速分别为 57.6%，46.9%。库存量较上周增加，库销与上周持平。截至第 2 周 15 大城市库存为 123.3 万套，较第 1 周增加 0.1 万套；库销比为 12.9 个月，与第 1 周持平。本周土地市场出让热度与上周持平。第 2周 26 大城市合计成交土地 1 块，与第 1 周持平。土地出让金额增加。 第 2 周 26 大城市土地出让金为 3.2 亿元，较第 1 周增加 2.7 亿元。平均溢价率下降。土地成交平均溢价率为 0.0%，较第 1 周下降 0.5 个百分点。土地流拍数量为 0 块。 ⚫ 重点公司公告。新黄浦、金融街、阳光城董事及高管发生人事调动。首开股份、世茂股份、京投发展、天地源公布 2021 年 12 月业绩报告。华远地产、广汇物流、皇庭国际、华联控股重要股东减持公司股份。 ⚫ 2022 新年以来 A 股地产股上涨之后，投资者希望自下而上看到更多的房地产支持政策，投资者短期耐心不足带来本周地产股回调。同时，中低评级的房企仍然处于债务危机的困局之中，现有政策无法改善其信用状况。目前，行业基本面惯性下行以及政策有望出现更大力度的放松，确定性均较高的。在基本面和政策的这个组合下，我们仅看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)、宝龙商业(09909，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 20 21E 22E 20 21E 22E 评级 600383 金地集团 12.91 2.30 2.44 2.71 5.80 5.50 5.00 买入 000002 万科 A 20.87 3.57 3.16 3.04 5.40 6.00 6.30 买入 600048 保利发展 15.37 2.42 2.61 2.82 5.30 4.90 4.60 买入 00960 龙湖集团 40.20 3.41 3.88 4.57 10.80 7.50 6.40 买入 06098 碧桂园服务 39.45 0.91 1.34 2.03 61.30 41.80 27.50 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 01 月 18 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 苏若琳 suruolin@orientsec.com.cn 基本面惯性下行，稳增长政策有望更大力度加强 ——2022 年第 2 周地产周报 看好（维持） 关注稳增长政策预期，继续看好一季度估值修复：——2022 年第 1 周地产周报 2022-01-10 销售弱反弹延续，财政部再提房地产税试点：——2021 年第 53 周地产周报 2022-01-04 销售弱复苏延续，部分城市土地市场开始回暖：——2021 年第 52 周地产周报 2021-12-26 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 基本面惯性下行，稳增长政策有望更大力度加强 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 2 周市场行情回顾（2022.1.10~2022.1.16） .......................................... 4 1.1 第 2 周行业指数表现 ..................................................................................................... 4 1.2 第 2 周地产板块个股表现.............................................................................................. 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.1.10~2022.1.16） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3 重点城市土地市场跟踪 ......................................................................................