医药行业周报：抗疫主题再起，关注检测-创新-CDMO产业链

http://research.stocke.com.cn1/14请务必阅读正文之后的免责条款部分·[Table_main]行业策略报告模板周报医药生物行业报告日期：2022 年 1 月 15 日抗疫主题再起，关注检测-创新-CDMO 产业链──医药行业周报 20220115行业研究｜医药生物行业｜报告导读本周抗疫相关检测、创新药和 CDMO 板块均有不错表现。持续关注 Omicron突变株主导疫情催化下检测-创新-CDMO 供应链机会，以及短中期业绩持续超预期可能性。投资要点本周思考：抗疫主题再起，关注检测-创新-CDMO 产业链Gisaid 官网和美国 CDC 数据显示：美国及全球 Omicron 突变株逐步占据主导，感染人数持续攀升，感染率和重症率并不低。本周抗疫相关检测试剂相关公司普涨（如：万孚生物涨 35.0%、基蛋生物涨25.9%、透景生命涨 24.5%、凯普生物涨 23.9%、润达医疗涨 20.5%，其中也包括居家自检新冠抗原试剂盒相关受益公司九安医疗涨 49.1%）、新冠中和抗体和小分子创新药公司（如君实生物涨 25.53%、云顶新耀涨 17.1%）、CDMO供应链（天宇股份涨 12.9%，博腾股份涨 10.5%）等均有较好表现。Omicron 短期催化，可能带来 CDMO 短中期业绩超预期。全球疫情持续出现波动情况下，全球产业转移逻辑有望持续加速，本土 CDMO 企业 2022 年业绩确定性高增长前提下，2023 年甚至更长维度的可投资价值也逐步凸显。在疫情反复以及突变株不断进化情况下，我们认为仍可重点跟踪以上检测、创新和CXO 相关赛道企业通过研发、渠道、国际化等多维度突围带来超额收益可能性。投资建议：可能持续受益疫情催化标的。CXO：药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、泰格医药等。IVD：润达医疗、凯普生物、万孚生物、九安医疗等；创新药：君实生物、云顶新耀、腾盛博药等。本周表现：情绪回暖，医药器械领涨本周医药板块上涨 2.82%，跑赢沪深 300 指数 4.81 个百分点，在所有行业中涨幅倒数第 1。成交量上看，医药行业本周成交额为 7504.0 亿元，占全部 A 股总成交额的 14.0%，环比上升 2.2pct，较 18 年以来的中枢水平高 5.9pct。截至 2022年 1 月 14 日，医药板块整体估值（历史 TTM，整体法，剔除负值）为 34 倍，环比提升 0.9pct，已明显低于 2011 年以来中枢水平（PE 38 倍）。医药行业相对沪深 300 的估值溢价率为 163.7%，较上周环比上升 12.8pct，明显低于四年来中枢水平（182.3%）。据 Wind 中信医药分类看，本周生物医药所有细分子板块市场表现分化明显，其中医疗器械（上涨 6.3%）、生物医药（上涨 4.4%）、化学原料药（上涨 3.6%）涨幅明显，与上周领涨不同，本周医药流通为唯一下跌板块（下跌 2.2%）。考虑中信医药分类涉及部分公司交叉业务，根据浙商医药重点公司分类情况来看，本周医疗器械和特色原料药大幅上涨（分别上涨 10.3%和 7.5%），医药服务上涨 4.6%。医疗服务和中药板块跌幅最多，分别下跌 1.3%和 2.1%。其中医疗器械板块主要是万孚生物（上涨 35.0%）、基蛋生物（上涨 25.9%）、透景生命（上涨 24.5%）、凯普生物（上涨 23.9%）等受益新冠检测相关服务而大涨。特色原料药板块主要是富祥药业（上涨 25.3%）、奥翔药业（上涨 22.2%）拉动。医疗服务中金域医学（下跌 8.6%）和爱尔眼科（下跌 8.5%）回调明显，中药板块东阿阿胶（下跌 8.2%）、同仁堂（下跌 5.1%）、济川药业（下跌 4.9%），拉动中药板块下跌。2022 年医药投资策略：握制造、迎创新[table_invest]细分行业评级医药生物看好分析师：孙建执业证书号：S1230520080006sunjian@stocke.com.cn分析师：郭双喜执业证书号：S1230521110002guoshuangxi@stocke.com.cn[Table_relate]相关报告1《【浙商医药】CXO 双周报 0110：CDMO公司--诚达药业周一申购》2022.01.102《【浙商医药】行业周报 20220108：从10 年估值变化再看医药投资机会》2022.01.083《【浙商医药】新股系列专题之联影医疗：国内医学影像龙头企业》2022.01.064《原料药板块系列报告 1：源于技术，归于成长》2022.01.055《中药配方颗粒：结束试点，量价齐升在望》2022.01.03[table_page]医药生物行业周报http://research.stocke.com.cn2/14请务必阅读正文之后的免责条款部分我们建议投资者打破“核心资产”和“板块观念”，才能够产业链思维看待上游、制造环节的投资机会，创新药械在过渡期内持续优胜劣汰，我们认为 2022年医药应当坚持“握制造、迎创新”的投资策略。具体而言，建议关注：1）制造板块：API、CDMO 等细分领域，推荐健友股份、普洛药业、药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、普利制药等。2）上游：制药装备、试剂、耗材等领域，推荐森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技等，关注海尔生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等。3）创新：国际化能力的器械、药品公司，建议关注南微医学、微创医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物等。4）其他：消费属性、医疗服务、创新配套产业公司，推荐泰格医药、昭衍新药，关注智飞生物、万泰生物、康泰生物、爱尔眼科、通策医疗、济川药业、片仔癀等风险提示行业政策变动；核心产品降价超预期；研发进展不及预期。表 1：盈利预测与财务指标代码重点公司现价EPSPE评级1 月 14 日 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E603259.SH 药明康德114.01.211.512.171147553买入300347.SZ 泰格医药123.32.013.153.81613932买入1521.HK方达控股4.20.010.160.23642718买入000739.SZ 普洛药业31.80.690.891.16533627买入603707.SH 健友股份38.60.650.891.21604332买入688179.SH阿拉丁73.70.741.121.471006650增持002821.SZ凯莱英349.52.983.837.721289145买入300759.SZ 康龙化成133.11.481.742.45907654买入300363.SZ 博腾股份79.70.600.841.221349565买入603456.SH 九洲药业49.90.460.751.081096746买入603127.SH 昭衍新药101.60.831.231.541238366买入300725.SZ 药石科技114.60.922.682.321244349买入300630.SZ 普利制药51.50.931.301.78554029增持600521.SH 华海药业23.30.620.770.99373