高频数据看宏观：猪肉大幅降价影响食品价格，12月CPI增幅放缓

Survey Report 2022.1.13（Y-Research SR22-003） 马绍之/第一财经研究院研究员 李嘉怡/实习生 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 1 月 5 日-2022 年 1 月 11 日） 猪肉大幅降价影响食品价格，12 月 CPI 增幅放缓 摘 要 2022 年 1 月 11 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.98，相比一周前上升 0.07。“沿海煤炭运价指数”停止下跌势头，在截至 1 月 11 日的一周里上升 0.07。“30 城市商品房销售指数”也在周内回升 0.17，是推动指数上升的首要因素。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 0.98 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.42020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/01中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 本周钢铁价格有所回升，唐山钢坯价格在截至 1 月 11 日的一周上涨了 3.07%，过去一个月上涨了 0.92%，较去年同期上涨了 14.70%。水泥和煤炭价格继续下降，水泥价格指数在截至 1 月 11 日的一周下降了2.32%，过去一个月下跌了 9.09%，较去年同期上涨了 15.51%。动力煤价格过去一个月下降了 1.74%，较去年同期上涨了 23.61%。 截至 1 月 11 日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为 3900 亿元。银行间隔夜利率在截至 1 月 11 日的一周上涨 6 个基点，过去一个月上升 18 个基点，较去年同期上涨 77 个基点。七天回购利率与过去一周持平，过去一个月下降 7 个基点，较去年同期上涨 15 个基点。 国家统计局公布了 2021 年 12 月份工业生产者出厂价格（PPI）与消费者物价指数（CPI）数据。12 月 PPI 环比下降 1.2%，同比上涨 10.3%，同比增速较上月减慢了 2.6 个百分点，延续了上月放缓的趋势。从环比 Survey Report 3 来看，12 月生产资料 PPI 都进入收缩区间；采掘工业价格下降 6.8%，降速较上月加快了 4.7 个百分点；原材料工业价格则从上月的上升转为下降，环比下跌 1.7%；加工工业价格环比（-0.9%）已连续两个月下降。12 月工业品需求仍在收缩的情况下，采掘和原材料工业价格的下降是拖累 PPI 环比走低的主要原因。 2021 年 12 月 CPI 同比增长 1.5%，增速较上月回落 0.8 个百分点，环比下降 0.3%；核心 CPI 指数与上月持平，同比增长 1.2%，增速与上月也保持一致。按消费价格类别看，食品烟酒价格本月同比涨幅由上月的 1.7%缩减 1.8 个百分点至-0.1%，环比下降 0.3%，拖累了 CPI 的增长。其中，鲜菜价格变化较大，本月环比降低 8.3%，同比增幅更较上月放缓 20 个百分点至 10.6%；猪肉也是影响食品烟酒 CPI 的主要因素之一，12 月猪肉价格同比降低 36.7%，较上月降速加快 4 个百分点，环比增速较上月放缓 11.8 个百分点。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8