流动性周报（12月第5周）：内外资加仓有色金属、医药生物、银行

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022021-12-31——流动性周报（12月第5周）证券研究报告-策略研究内外资加仓有色金属、医药生物、银行核心结论12月27日-12月31日，北上资金合计净流入146.69亿元。沪股通净流入67.96亿元，深股通净流出78.73亿元。前一期为净流入12.21亿元。其中，电力设备、银行和基础化工净流入居前，分别流入37.12亿元、15.89亿元和15.33亿元；电子、公用事业和家用电器净流出较多，分别流出5.89亿元、5.86亿元和4.13亿元。12月31日TOP20重仓股持股半数减持，其中，伊利股份、长江电力和万华化学分别增持0.94%、0.69%、0.18%；海天味业、立讯精密和格力电器分别减持1.93%、0.26%和0.17%。国内资金：本周两融呈现回升趋势。12月31日两融余额为18321.52亿元，较12月24日回升1.72 亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额回升半数。 食品饮料、公用事业和传媒回升较多，分别回升29.52亿元、25.34亿元和16.86亿元；电力设备、电子和有色金属回落较多，分别回落62.88亿元、49.03亿元和39.55亿元。结合北上资金来看，内外资在有色金属、医药生物和银行配置较一致；在电力设备，电子和公用事业配置分歧较大。相较于上周，上证50ETF基金、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金分别增加12.825亿份、1.557亿份、0.324亿份和2.420亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购6500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性6000亿元。截止12月31日，隔夜Shibor较上期增加28.900个BP至2.1290%，7天Shibor增加32.800个BP至2.2710%。 银行间流动性紧缩。 1年期国债收益率减少9.57个BP至2.2429%，3年期国债收益率减少10.12个BP至2.4584%，10年期国债收益率减少4.49个BP至2.7754%，无风险利率有所降低。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月24日分别增加8.19个BP至0.50%、增加7.19个BP至0.66%、增加8.19个BP至1.25%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月24日分别增加5.41个BP至0.51%、增加7.41个BP至0.63%、增加5.41个BP至0.81%。信用利差全部增加。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远12月27日-12月31日，北上资金合计净流出146.69亿元。沪股通净流入67.96亿元，深股通净流出78.73亿元。前一期为净流入12.21亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：12月27日-12月31日净流出146.69亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-200-150-100-50050100150200250230025002700290031003300350037003900深股通净流入（右轴）沪股通净流入（右轴）上证综指2018年以来的日均净流入（右轴）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场412月27日-12月31日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流入。其中，电力设备、银行和基础化工净流入居前，分别流入37.12亿元、15.89亿元和15.33亿元；电子、公用事业和家用电器净流出较多，分别流出5.89亿元、5.86亿元和4.13亿元。图表3：半数行业净流出1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-10-50510152025303540电力设备银行基础化工计算机国防军工医药生物有色金属建筑装饰农林牧渔食品饮料建筑材料房地产煤炭机械设备汽车石油石化钢铁纺织服饰通信社会服务综合美容护理环保商贸零售交通运输传媒轻工制造非银金融家用电器公用事业电子净流入（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止12月31日，北上资金持股市值2.76万亿元，占全A流通市值的3.68%，较11月上升1260.14亿元。图表2：持股市值2.76万亿元（截至12月31日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远分行业看，北上资金持股市值过半行业回升。其中，医药生物、家用电器和电子回升居前，分别上涨79.39亿元、59.89亿元、52.71亿元。食品饮料、电力设备和银行回落较多，分别下跌209.23亿元、102.24亿元和17.66亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4:医药生物、家用电器、电子回升居前图表5：多数行业市值较前期回落6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业市值（亿元）上期市值市值变化（亿元）医药生物2647.252567.8679.39 家用电器1743.641683.7659.89 电子2006.151953.4352.71 基础化工808.03781.0326.99 国防军工255.23230.5524.68 有色金属580.48556.0124.47 房地产308.87287.4321.44 公用事业566.43547.4219.00 传媒371.03355.0715.96 建筑材料621.17608.7012.46 机械设备1114.761104.1310.63 交通运输608.76598.809.96 轻工制造255.41245.499.92 社会服务182.30174.557.75 建筑装饰230.33222.