华夏中证细分食品饮料产业主题ETF投资价值分析：复苏在即，布局优质赛道

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 金融工程研究 Page 1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 基金评价报告 数量化投资 2021 年 12 月 22 日 [Table_BaseInfo] 相关研究报告： 《ETF 周报：上证 50 单周上涨 4%，证券 ETF净赎回近 70 亿》 ——2021-12-13 《数量化投资周报：多因子选股周报—估值因子表现出色，沪深 300 指数增强组合本周超额0.66%》 ——2021-12-18 《主动量化策略周报：股强基弱，超预期精选组 合 今 年 以 来 满 仓 收 益 39.25% 》 — —2021-12-18 《ETF 周报：大金融板块跌幅最小，新能车ETF 单周跌超 5%》 ——2021-12-21 《港股投资周报：港股精选组合本周超恒生指数 1.57%，今年以来超额 24.75%》 ——2021-12-18 证券分析师：张欣慰 电话： 021-60933159 E-MAIL：zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 金融工程报告 复苏在即，布局优质赛道——华夏中证细分食品饮料产业主题 ETF 投资价值分析  复苏在即，布局优质赛道 食品饮料行业在过去十多年间表现突出，是值得长期配置的优质赛道。疫情发生以来，白酒消费展现出较强韧性，高端和次高端白酒消费升级趋势不改，仍有显著的扩容潜力；乳制品国产品牌渠道优势显著，市场份额有望持续提升，龙头利润弹性有望逐步释放；调味品具备刚需防御属性，动销恢复；速冻食品在消费习惯演变及新兴群体需求特征的绑定下有望实现持续扩容。疫情推动了行业洗牌、渠道升级转型、新品类新消费习惯快速养成，形成新投资机遇。  中证细分食品饮料产业主题指数投资价值 中证细分食品饮料产业主题指数从沪深市场细分食品产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，旨在反映沪深市场细分食品产业上市公司证券的整体表现。该指数成份股在酒类、食品、饮料行业的权重占比最高，整体市值较大，盈利稳步增长，确定性较强。当前估值处于均值+一倍标准差附近。 2004 年 12 月 31 日至 2021 年 12 月 17 日期间，中证细分食品饮料产业主题指数的年化收益为 23.02%，年化夏普比为 0.85，高于同期上证 50、沪深 300、中证 500 指数，业绩表现优异。  华夏中证细分食品饮料产业主题 ETF 华夏中证细分食品饮料产业主题 ETF(515170.OF) 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，于 2020 年 12 月 30 日成立，2021 年 1 月 13 日上市。基金经理为徐猛先生，徐猛先生管理经验丰富。华夏基金定位于综合性、全能化的资产管理公司，服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区，构建了以公募基金和机构业务为核心。截至 2021 年 9 月 30 日，华夏基金母公司及子公司管理资产规模超 1.6 万亿元。 风险提示：市场环境变动风险，宏观经济不达预期风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 复苏在即，布局优质赛道 ............................................................................................. 4 白酒消费展现较强韧性，整体增长依旧稳健 ........................................................ 4 乳制品龙头利润弹性有望逐步释放 ...................................................................... 5 调味品动销恢复，关注板块性提价周期 ............................................................... 6 速冻食品等方便食品中长期仍将持续增长 ............................................................ 7 中证细分食品饮料产业主题指数投资价值 .................................................................... 8 成分股主要来自酒类、食品、饮料行业 ............................................................... 8 成份股市值较大 ................................................................................................... 8 盈利稳步增长，确定性较强 ................................................................................. 9 估值回到合理区间 ............................................................................................... 9 指数业绩 ............................................................................................................ 10 华夏中证细分食品饮料产业主题 ETF......................................................................... 11 华夏中证细分食品饮料产业主题 ETF .................................................................11 华夏 ETF 产品布局 ............................................................................................ 12 总结 ........................................................................................................................... 14 国信证券投资评级 ...............................................................................