周报合集：如何看待人民币汇率近期走势？

关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自 2005 年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015 年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 如何看待人民币汇率近期走势？ 周报合集｜2021 年 12 月 20 日 研究部 报告摘要 莫尼塔研究 sales.list@cebm.com.cn 国内宏观经济摘要 近期汇率表现：美元指数和人民币汇率指数同时上升，但美元兑换人民币汇率下降，美元走势与美元兑人民币中间价的走势出现明显背离。一方面非美货币兑美元贬值导致美元指数上升；另一方面人民币兑非美货币升值造成人民币汇率指数升值，且人民币升值的相对幅度超过了美元升值的相对幅度。 直接原因：美元指数和人民币货币指数计算的货币篮子中占比较大的欧元、日元、英镑自 2021 年以来汇率均呈下降趋势，很大程度上解释了美元指数和人民币汇率指数同时上升的原因，同时人民币汇率指数中包含的新兴市场国家货币表现低迷，货币竞争力持续走弱，也一定程度上解释了人民币汇率指数的走强。 根本原因：疫情以来各国经济基本面逐渐分化。中国和美国相对较强。欧洲、英国、日本整体较弱。 海外宏观摘要 上周各大央行有较大动作，美联储 taper 速度翻倍，预计一季度末结束扩表。英国央行意外加息，但维持资产购买计划不变。欧洲央行表示今年不会考虑加息。上周美股三大指数均跌幅较大，其中纳指跌幅最高，高达 2.95%，标普 500 下跌 1.94%，纳指下跌 1.48%。欧股市场同样表现弱势，富时 100收跌 0.30%，法国收跌 1.12%，德国下跌 0.67%。亚洲股市表现相似，日经收跌 1.79%，韩国收跌 1.20%，仅恒生指数收涨，达 0.38%。新兴市场也 同样表现弱势，俄罗斯下挫，跌幅 0.98%，巴西市场跌幅 0.52%，印度指数下跌高达 3.02%。 十年美债收益率由 1.48%继续回落至 1.40%，美国长债上方压力较为明显；德国国债收益率涨跌幅不大，日本十年国债收益率回落至 0.04%。美债期限利差缩小 6 个 bps 至 0.76%。 莫尼塔研究 CEBM Group 周报合集 财新集团旗下公司 2 2021 年 12 月 20 日 目录 一、宏观经济周报：如何看待人民币汇率近期走势？ ............................................................... 3 二、海外宏观周报：美联储如期加速 Taper，全球股市下行 .................................................... 15 三、传媒行业周报：短视频内容审核细则修订 版权问题再受重视 .......................................... 19 四、电子行业周报：苹果成为台积电先进制程第一大客户 ....................................................... 23 五、计算机行业周报：预计中国平板电脑市场 2022 年出货 3064 万台 .................................... 26 六、ESG 周报：全国碳市场累计成交量破亿，交易意愿日渐高涨 ............................................. 30 七、商贸零售行业周报：阿里举办投资者日，积极拓展全球业务 ............................................ 35 八、光伏行业周报：隆基硅片再度降价，组件需求仍较低迷 ................................................... 39 九、锂电池行业周报：新能源车持续高景气度，碳酸锂价格继续上涨 .................................... 48 莫尼塔研究 CEBM Group 周报合集 财新集团旗下公司 3 2021 年 12 月 20 日 一、宏观经济周报：如何看待人民币汇率近期走势？ 一、近期的汇率的表现：美元指数和人民币汇率指数同时上升 自 2021 年 8 月以来，美元指数走势与美元兑人民币中间价的走势出现明显背离，美元指数与人民币汇率指数同时上升，体现出中美两国货币相对于其他国家同时走强。但美元兑人民币呈现下降趋势，体现出人民币相对于美元明显走强。 图表 1：美元指数和三种人民币汇率指数 来源：Wind,莫尼塔研究 图表 2：美元指数和美元兑人民币对比图 图表 3：美元兑人民币和三种人民币汇率指数对比图 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 二、直接原因：货币篮子的计算方式 1）货币篮子计算的原因： 6.006.206.406.606.807.007.208590951001052018-01-052018-04-052018-07-052018-10-052019-01-052019-04-052019-07-052019-10-052020-01-052020-04-052020-07-052020-10-052021-01-052021-04-052021-07-052021-10-05美元指数美元兑人民币（右轴）5.806.006.206.406.606.807.007.20808590951001051102018-01-052018-03-052018-05-052018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-052021-01-052021-03-052021-05-052021-07-052021-09-052021-11-05CFETS人民币汇率指数人民币汇率指数(参考BIS货币篮子)人民币汇率指数(参考SDR货币篮子)美元兑人民币（右轴）859095100105110美元指数人民币汇率指数(参考SDR货币篮