兴证策略-行业2021年12月金股组合：跨年行情重点聚焦哪些方向

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 张启尧 S0190521080005 张忆东 S0190510110012 张 兆 S0190518070001 王亦奕 S0190518020004 张 勋 S0190520070004 张倩婷 S0190521110002 胡思雨 S0190521110003 吴 峰 S0190510120002 王 帅 S0190521110001 石 康 S1220517040001 徐佳熹 S0190513080003 赵国防 S0190518100002 戴 畅 S0190517070005 谢 恒 S0190519060001 王 楠 S0190520120004 李 阳 S0190518080004 研究助理： 程鲁尧 陈恭懿 文章要点 #summary# ★近期策略观点回顾与展望 ——10 月中旬我们判断主线将回归成长，科技科创将吹响反攻号角。11 月 10 日在市场大幅震荡中，我们判断跨年行情即将启动。 ——跨年行情已经开启。10 月中旬，随着大宗品价格回落，通胀担忧缓解，我们明确强调，主线将回归成长，科技科创吹响反攻号角。11 月 10 日市场大幅波动之际，我们率先判断“跨年行情即将启动，珍惜岁末年初这段做多窗口”。当前跨年行情已在徐徐展开。 ——新变异株对 A 股影响有限，最多是短期“虚惊一场”。变异株公布后包括美国、英国、德国等在内的多个国家已宣布实施旅行禁令，反应速度远超此前。我们认为，在国内防疫机制下海外新变异株难造成国内疫情系统性反弹。参考此前几轮海外新毒株发酵期间的市场表现，如遇全球动荡导致 A 股短期波动，反而是值得把握的买点。 ——阶段性科创成长“免疫力”最强。参考此前四次新变异株公布后的行业表现，国防军工、新能源、电子等与疫情相关性较小的板块涨幅领先。中期，继续抓住跨年行情三条主线：1）以券商、保险、地产基建为代表的低估值板块。一方面，稳增长压力下，房地产政策结构性放松的预期已开始升温，跨周期调节下基建也有望发力。另一方面，风险偏好抬升窗口，券商、保险等低估值板块有望迎来修复。2）有望受益中美经贸关系缓和的机械设备、电气设备、纺织品、家具等板块。参考 USTR 最新发布的549 项关税排除清单，机械设备、电气设备、橡胶品、纺织品、家具等相关行业有望直接受益。更进一步的，考虑到未来可能的关税减免，机电产品、防疫物资、轻工、机械设备、汽车船舶等对美出口占比居前的行业板块也有望受益。3）整段跨年行情中，科技科创仍是主旋律。随着宏观环境逐步进入“宽货币、稳信用”阶段，市场风格将进一步偏向高景气、高增长的科创、科技。中长期，科创是共同富裕政策思路下高质量发展、做大蛋糕的必然选择。更是中美博弈大背景下，顺应当前迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的最鲜明的时代主线。 ——长期，聚焦科技创新的五大方向。1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等）；2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G 等）；3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等）；4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等）；5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等）。 ★根据各行业推荐，我们精选了 2021 年 12 月的金股组合：宁德时代、晶澳科技、中航机电、联赢激光、药明康德、五粮液、银轮股份、闻泰科技、意华股份、芒果超媒。（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）。 ——相比 11 月组合，我们保留中航机电、联赢激光、药明康德、银轮股份、闻泰科技，调入了宁德时代、晶澳科技、五粮液、意华股份、芒果超媒。 ——同时，根据行业推荐，我们精选并调整了 12 月的成长组合和价值组合。 成长组合包括：隆基股份、海尔智家、锦江酒店、福耀玻璃、紫光国微、广联达、北方华创、爱尔眼科、金域医学、三环集团。 价值组合包括：贵州茅台、恒瑞医药、中国中免、万华化学、迈瑞医疗、紫金矿业、华鲁恒升、中国神华、海螺水泥、美的集团。 风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。 #title# 跨年行情重点聚焦哪些方向？ ——兴证策略&行业 2021 年 12 月金股组合 #createTime1# 2021 年 11 月 30 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目录 策略：跨年行情重点聚焦哪些方向？——12 月 A 股市场观点（张启尧） ....... - 3 - 风险提示 ................................................................................................................ - 4 - 宁德时代（300750）：储能业务迎爆发元年（王帅） ........................................... - 4 - 风险提示 ................................................................................................................ - 5 - 晶澳科技（002459）：成本下行叠加低价订单出清，公司基本面拐点显现（王帅） .................................................................................................................................... - 5 - 风险提示 ................................................................................................................ - 5 - 中航机电（002013）：航空收入大幅提升，盈利能力持续增强（石康） ........... - 6 - 风险提示 ................................................................................................................ - 6 - 联赢激光（688518）：先导指标积极，产能扩张有序（石康） ........................... - 6 - 风险提示 ................................................................................................................ - 7 - 药明康德（603259）：CDMO 及中国区实验室服务表现亮眼（徐佳熹） .........