商业贸易行业周观点：11月新消费品牌融资66亿，关注新消费领域投资机会

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 11 月新消费品牌融资 66 亿，关注新消费领域投资机会 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业周观点(12.06-12.12) [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 13 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，申万商业贸易指数上涨 0.87%，跑输上证综指 0.76 个百分点。重点个股中，瑞丽医美、科思股份、豫园股份，高鑫零售涨幅居前。建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：疫情加速行业整合，渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道的投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（12 月 6 日-12 月 12 日）上证综指上涨 1.63%、申万商业贸易指数上涨 0.87%，商业贸易指数跑输上证综指 0.76 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 14。年初至今，上证综指上涨 5.57%、商业贸易指数下跌 3.39%，申万商业贸易指数跑输上证综指 8.96 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 21。 行业数据：①社零数据：2021 年 10 月我国社会消费品零售总额同比+4.9%，较 2019 年同期+9.4%，两年平均+4.6%。其中，商品零售增速加快，同比+5.2%，餐饮收入增速再度回落，同比+2.0%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+12.6%、+7.2%。②原材料价格数据：上周 COMEX 黄金下跌 0.80 美元至 1,783.10 美元/盎司，COMEX 白银下跌 0.35 美元至 22.22 美元/盎司。③电商数据：2021 年 11 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 667 亿元，同比+10%，珠宝饰品成交额 99 亿元，同比+4%。美妆方面，11 月国内品牌整体表现优于国际品牌，国内品牌珀莱雅、丸美、华熙生物表现较好；珠宝饰品方面，港资品牌与内资品牌表现优秀，内资品牌周大生旗下 design circles、老庙、菜百、周大生增速亮眼。 上市公司重要公告：爱美客发布股份减持进展公告；水羊股份发布限售股流通公告；片仔癀发布核心高管离职公告；科思股份发布对外投资进展公告；鲁商发展发布引进战略投资者进展公告；谢瑞麟发布中期报告公告；王府井发布股权出售进展公告；丽人丽妆发布股份减持进展公告。 行业重要事件：①中国化妆品年会 | 邓敏：创新驱动的品牌时代；②11月新消费品牌融资 66 亿：资本仍爱吃喝，CVC 起风。 ⚫ 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 美妆国内品牌整体表现优于国际品牌，珠宝内资品牌维持高增 多地新增育儿假支持生育，关注母婴赛道投资机会 公安部要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%商业贸易沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 2.1 社零数据&原材料数据 ................................................................................................. 5 2.2 化妆品&黄金珠宝电商数据 .......................................................................................... 6 2.2.1 化妆品电商数据 ......................................................................................................... 6 2.2.2 黄金珠宝饰品电商数据 ............................................................................................. 7 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 8 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 9 5 投资建议 ......................................................................................................................... 10 6 风险提示 ......................................................................................................