中泰通信行业周报：绿色数据中心成为趋势，IoT云平台涂鸦Q1高增长

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2021 年 5 月 16 日 通信 绿色数据中心成为趋势，IoT 云平台涂鸦 Q1 高增长 中泰通信行业周报（0510-0514） [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号：S0740518050003 电话：021-20315728 Email：yijm@r.qlzq.com.cn 研究助理：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 603236.SH 移远通信 买入 300638.SZ 广和通 买入 600845.SH 宝信软件 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300394.SZ 天孚通信 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 300454.SZ0 深信服 买入 300762.SH 上海瀚讯 买入 600745.SH 闻泰科技 买入 300383.SZ 光环新网 买入 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深 300 上涨 2.29%，创业板上涨 4.24% ，其中通信板块上涨2.26%，板块价格表现略弱于大盘；通信（中信）指数的 121 支成分股本周内换手率为 1.10%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.57%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：邦讯技术（42.16%）、 佳创视讯（28.78 %）、*ST 新海（21.05 %）、德生科技（16.20 %）、合众思壮（14.13 %）；跌幅居前五的公司分别是：大唐电信（-9.67 %）、移远通信（-8.17 %）、万隆光电（-6.39 %）、*ST 高升（-4.33 %）、科创新源（-4.15 %）。  投资建议 2021Q1 阿里云受某客户国际业务影响，云计算增速放缓, 从单一 IaaS 向全方位的数字经济基础设施转变。阿里巴巴发布 2021 财年业绩，阿里云全年营收 601.2 亿元，比上一财年 400 亿收入大幅增长 50%。收入增长主要得益于互联网、公共部门及金融行业增长推动，预计未来收入结构将进一步多样化。其中，2021 财年 Q4（对应 2021 年一季度），云计算收入为 167.61亿，同比增长 37.19%，季度增速放缓，主要原因是某互联网行业的单一头部客户的收入下降。该客户在于中国以外拥有具规模的业务，过去一直采用阿里云计算的海外云服务，基于非产品相关的要求，该客户决定终止其国际业务与阿里云的关系。剔除此客户，阿里云前十大非关联客户在 2021财年全年总收入中的占比不超过 8%（约 48 亿元），阿里云收入的集中度并不高。据 IDC 数据，阿里云在工业云市场、数字政府市场、金融云市场均排名市场第一。2020 年 9 月，阿里云宣布进入 2.0 阶段，以“云钉一体”和“云端一体”为政企客户提供更完整、更易用的平台和解决方案，从单一的 IaaS 云基础设施，向全方位的数字经济基础设施转变。 阿里一季度资本开支环比增长，碳中和背景下绿色数据中心是未来趋势。2020 年 4 月 20 日，阿里云宣布了未来 3 年将投入 2000 亿元，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。2020 年阿里云新增南通、杭州、乌兰察布三座超级数据中心，陆续开服将新增超百万台服务器，目前在全球 22 个地域部署了上百个云数据中心，其中规划建设了 5 座超级数据中心，未来阿里云还将在全国建立 10座以上的超级数据中心。阿里巴巴 20Q2 运营性资本开支 134 亿元，同比增长 128.83%，在经过了 2020Q3-2020Q4 单季度资本开支调整后，2021Q1 季度经营性资本开支实现同比增长 53.48%，环比增速由负转正。近期北京、上海、广东陆续出台了规范数据中心发展的规定，对数据中心的管控更加严格，整体限制了数据中心供给的无序增长，政策目的指向碳中和。一是，逐步提高新建及改扩建数据中心可再生能源利用比例；二是，通过电价加价等手段制约超标 PUE 数据中心。我们认为，从需求来看数据中心仍然有着长足的发展空间，对供给层面的管控，将有利于规范运营和具有技术优势的绿色数据中心头龙企业的发展。 IoT 云平台涂鸦智能一季度高增长，物联网发展进入第二阶段。涂鸦智能发布 2021 年第一季度财报，实现营收 5690 万美元，同比增长约 200%。从营收构成来看，IoT PaaS 实现营收 4980 万美元，同比增长约 227%；SaaS及其他收入为 230 万美元，同比增长约 224%。整体毛利率从 20 年同期的30.3%提升至 41.1%。截至 2020 年底，涂鸦智能共赋能了 2700 多个品牌客户，通过涂鸦 IoT PaaS 开发的智能设备类别超过 1100 个，涂鸦赋能的设备数量约为 2.043 亿个。2021Q1，涂鸦的品牌客户总数达到 3000，其中 IoT PaaS 客户约为 2200，赋能设备 SKUs 超过 31 万种。涂鸦提供的是一个中立、开放的云平台，任何接入涂鸦智能生态的设备都可实现互联互通。其所具有的强网络效应，在 B 端客户群体中形成的品牌声誉，让涂鸦能够持续获得大量不同行业的新客户。SaaS 业务有望成为涂鸦的第二增长曲线，已经在智慧地产/社区、智慧酒店/公寓、智慧安防、智慧商照等领域进行了探索。公司预计 2021 年第二季度的总收入将在 7800 万美元至 8100 万美元之间。 投资建议：云计算巨头资本开支有望恢复，碳中和将对数据中心供给和技术发展产生深远影响。持续看好物联网产业的发展。关注物联网智能控制器：拓邦股份、和而泰、贝仕达克、朗科智能、振邦智能等；物联网终端与模组：移远通信、广和通、九号公司、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联；物联网平台：涂鸦智能、宜通世纪；数据中心：宝信软件、光环新网、科 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 华恒盛、秦淮数据、奥飞数据、数据港、城地股份等；IDC 暖通设备：英维克、佳力图、依米康等;光器件和光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技等；网络交换设备：星网锐捷、紫光股份；光电缆：中天科技、东方电缆、亨通光电；专用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通等。电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；5G 主设备：中兴通讯。 风险提示：5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 ..............................