2017年银行年报总结：盈利与不良改善，结构调整持续

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃银行＃investSuggestion＃推荐 ( ＃investSuggestionChange＃维持 ） ＃relatedReport＃相关报告 ＃emailAuthor＃分析师： 傅慧芳 SAC：S0190513080006 陈绍兴 SAC：S0190517070003 ＃assAuthor＃团队成员： 段涛涛、董天驰 投资要点 ＃summary＃盈利情况：利润增速回升，驱动因素分化2017 年已披露年报的主要上市银行整体 1-4Q 累计营收/支出同比增速为3.2%/4.1%，净利润同比增速稳定于 4.6%，较上年提升 3.6 个百分点。从驱动因素来看，上市银行 2017 年全年利润的主要驱动因素来自日均规模扩张 8.7%，以及名义税率下降 1.8 个百分点至 19.1%，其余因素中，息差、非息收入小幅下行，成本收入比及信用成本维持稳定。若还原营改增口径，则收入/利润实际增速好于上述水平。大行收入端表现更优异，小行支出端改善更明显。收入端大型银行息差回升更快，但小行手续费收入增长更强劲，成本端大型银行着力控制了管理费用率，但信用成本仍高位上行，中小银行加大了战略转型投入拉高了成本收入比，不过减值计提的最高峰可能已经过去。结构变动：同业全面压缩，存单扩张，存款增速下行 上市银行资产端全年低速扩张，主要驱动项来自贷款和债券配置，非标及同业业务全年净萎缩。存款增长略显乏力，同业存单替代性扩张，同业负债受监管影响与资产端同时收缩。受金融去杠杆影响较小的大型银行资产增长相对平稳，股份制银行全年来看除贷款外全面净压缩，同业业务尤其明显。负债方面，大行存款相对稳定，不过同业存单作为主动负债新手段，增长相当积极。受到信用派生力度减弱及存款表外化的影响，股份制银行存款增长缓慢，而同业存单随着监管趋严，增速也逐步从高位回落。资产质量：不良改善，认定标准趋严，处置力度不减 2017 年全行业不良率持续稳定于 1.74%，但使用上市银行口径计算的整体不良率则连续四个季度下行至 1.58%。逾期/总贷款以及不良/逾期 90 天以上贷款指标的改善，也指向资产质量改善及不良认定标准趋严。同时，上市银行不良处置力度不减，拨贷比继续提升，风险抵补能力进一步增强大行改善领先。大型银行受益于大中型企业经营改善，新发生不良速度减缓，资产质量改善快于于中小型银行，不良绝对值已经出现了明显压降。 资本：整体平稳，补充有序推进 行业整体资本充足率维持稳定。六大行资本充足率较高，由于体量关系对整体资本水平起到拉升作用。其余中小型银行核心一级资本充足率仅高出监管要求 1 个百分点上下，各家银行也在积极推进资本补充相关工作。除了通过发行 H 股、定增等方式外，数家银行也积极通过筹划发行可转债的方式，谋求多元化的资本补充渠道。风险提示：不良超预期暴露，监管政策超预期变化，经济超预期下行 ＃title＃盈利与不良改善，结构调整持续 ——2017 年银行年报总结 ＃createTime1＃2017 年 04 月 08 日wwwww1 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告 目录 1 盈利情况：利润增速回升，驱动因素分化 ............................................ - 3 - 1.1 行业整体 .................................................................................................... - 3 - 1.2 上市银行 .................................................................................................... - 4 - 2 结构变动：同业全面压缩，存单扩张，存款增速下行 ........................ - 8 - 2.1 行业整体 .................................................................................................... - 8 - 2.2 上市银行 .................................................................................................. - 10 - 3 资产质量：不良改善，认定标准趋严，处置力度不减 ...................... - 12 - 3.1 行业整体 .................................................................................................. - 12 - 3.2 上市银行 .................................................................................................. - 13 - 4 资本情况：整体平稳，补充有序推进 .................................................. - 16 - 4.1 行业整体 .................................................................................................. - 16 - 4.2 上市银行 .................................................................................................. - 16 - 表目录 表 1、上市银行整体利润表主要科目(2017-12-31，YTD YoY) .......................... - 3 - 表 2、上市银行整体利润表主要科目(2017-12-31 vs. 2017-9-30，YTD YoY) ... - 4 - 表 3、上市银行利润表主要科目(2017-12-31，YTD YoY) .................................. - 5 - 表 4、上市银行利润表主要科目(2017-12-31 vs. 2017-9-30, YTD YoY) .............. - 5 - 表 5、上市银行利润表主要科目(2017-12-31，YTD YoY) .................................. - 6 - 表 6、上市银行利润表主要科目(2017-12-31 vs. 2017-9-30, YTD YoY