医药行业2021年11月投资月报：医药持仓比例历史低位，自下而上布局2022年

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 1 - 行业 研 究 行业投资月度报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS 评级 21E 22E 爱尔眼科 0.41 0.53 买入 恒瑞医药 1.10 1.26 买入 迈瑞医疗 6.73 8.25 买入 药明康德 1.55 2.03 买入 药石科技 2.53 2.06 审慎增持 智飞生物 6.87 6.35 审慎增持 金域医学 3.46 3.03 审慎增持 考虑除权除息 ＃relatedReport＃ 相关报告 【兴证医药】短期关注创新药医保谈判和三季报业绩，逐步布局2022 年 - 医药行业周报（2021.10.18-2021.10.22） 【兴证医药】短期调整不改长期方向，聚焦三季报业绩高增长优质公司 - 医药行业周报（2021.10.11.-2021.10.15） 【兴证医药】新冠药物&新冠疫苗专题分析-2021 年 10 月投资月报 ＃emailAuthor＃ 分析师： 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 徐佳熹 xujiaxi@xyzq.com.cn S0190513080003 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 10 月大盘上涨，沪深 300 指数全月上涨 0.87%，中信医药指数全月下跌 4.65%，跑输沪深 300 指数 5.52 个百分点。 ⚫ 近期我们整理了医药基金持仓情况，整体来看，医药基金持仓比例已经进入历史中低位，为低配水平。 ⚫ 医药三季报业绩呈现分化，医药后续有望开启估值切换行情。从已披露数据看，医药在去年高基数情况下，业绩增长呈现较大分化，我们预计后续医药业绩会继续呈现分化趋势。随着三季报披露完毕，医药会逐步开启估值切换行情，版块有望渐入佳境，创新药医保谈判在即，也将成为近期的核心关注点。 ⚫ 在投资方面，除重点关注一线大龙头企业外，也可自下而上找寻各细分领域的专精特新小龙头。 ⚫ 推荐标的：爱尔眼科：国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固；迈瑞医疗：医疗器械龙头企业研发销售能力突出，估值合理；药明康德：全球临床前 CRO 龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：创新药一体化平台，自研能力强，外延交易活跃，管线厚新品不断上市；金域医学：第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期；药石科技：公司拥有新颖性、高成药性、高合成壁垒和高效率的砌块，并能够通过砌块衍生到 CDMO 和创新药领域；智飞生物：疫苗行业龙头企业，产品管线丰富，销售能力出众；艾德生物：伴随诊断行业龙头企业，业绩较快增长估值合理。 风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。 ＃title＃ 医药持仓比例历史低位，自下而上布局 2022年 ——兴证医药 2021 年 11 月投资月报 ＃createTime1＃ 2021 年 11 月 04 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业投资月报 目 录 1、11 月份医药行业策略及推荐组合 ..................................................................... - 3 - 1.1、10 月行情回顾 .................................................................................................. - 3 - 1.2、11 月份投资策略 .............................................................................................. - 3 - 2、医药生物板块 10 月份走势回顾 ........................................................................ - 8 - 2.1、10 月份医药生物板块走势 .............................................................................. - 8 - 2.2、板块估值水平 ................................................................................................... - 9 - 2.3、10 月份市场个股表现 .................................................................................... - 10 - 3、行业政策及重要公司公告 ................................................................................ - 10 - 4、兴证医药小组月度报告汇总 ............................................................................ - 12 - 5、医药行业经济运行数据 .................................................................................... - 14 - 6、原料药价格走势 ................................................................................................ - 14 - 7、海外行业新闻 .................................................................................................... - 16 - 8、相关企业盈利预测及评级 ................................................................................ - 18 - 9、风险提示 ............................................................................................................ - 19 - rQsMnPtOyRpMnMoMnOoPpR6MdNaQsQnNoMnMfQnMmNeRmMtP8OoPoQuOsOtOMYsRoN 请务必阅读正文之后的信息披露和重