银行业上市银行2017年中报总结：城商行篇

请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业 研 究 行业跟踪研究报告 证券研究报告 ＃industryId＃银行＃investSuggestion＃推荐 ( ＃investSuggestionChange＃维持 ） 重点公司 重点公司 评级 宁波银行 增持 贵阳银行 增持 ＃relatedReport＃相关报告 《银行周报 0507：行业分化，关注大行边际变化》2017-05-07 《银行周报 0501：息差分化，信用成本下行》2017-05-02 《银行周报 0423：监管持续发力，关注宁波拐点》2017-04-23 ＃emailAuthor＃分析师： 吴畏 wuwei@xyzq.com.cn S0190512050001 ＃assAuthor＃段涛涛 duantt@xyzq.com.cn S0190517070002 投资要点 ＃summary＃随着 2016 年以来多家城商行和农商行上市，A 股上市银行也达 25 家。城商行板块也由 3 家变成了 7 家。我们在此文将重点梳理 2017 年上市城商行中报基本情况，并分别从资产负债结构、盈利能力、资产质量、资本情况对上市城商行进行横向对比2017 上半年，在规模扩张方面，城商行由于规模相对较低，扩张速度相对最快，好于大行和股份行。但是，城商行的总体扩张速度相对近几年还在继续放缓，今年上半年也是城商行连续第二个半年度扩张速度在个位数。在资产负债配置结构方面，在 MPA 考核以及强监管下，城商行的同业资产和同业负债均在压缩，这也是城商行连续第三个半年度同业占比下降。城商行的货款投放 2017 年上半年有所加大，其占比也有所回升。虽然 2017年上半年城商行的存款表现有所好转，但是应付债券上升比例相对更大，城商行负债端压力仍存。值得注意的是，城商行在应收款项类上半年配置加强，表明其风险偏好有所上升2017 上半年，在规模增速放缓、息差同比收窄、中收业务增速下降、投资收益下滑四重压力下，城商行的营收和拨备前利润出现了较大下行。另外一方面，由于资产质量改善以及不良生成的下行，城商行的拨备计提也相应减少了许多，这对城商行的业绩起了部分缓冲作用。同大行和股份制行相比，城商行的营收和拨备前利润好于股份制，但是低于大行。但是大行在拨备计提上力度仍是较大，所以在业绩表现上城商行反而业绩却略好于大行。根据我们的测算，使用上市银行口径计算的整体不良率在 2017 年上半年下降 5BP，由 2016 年底 1.70%下降至 1.65%。而城商行的整体不良率为已由 2016 年底的 1.11%下降至 2017 年中的 1.06%，下降 5 个 bp，与行业持平。但逾期货款上市城商行有所上升，行业整体资产质量仍需观察。2017 上半年，由于分红及规模扩张的影响，上市银行资本充足率略有下降，城商行规模扩张相对较快，资本充足率下降速度快于行业平均水平。 风险提示：增速下降、资产质量不及预期＃title＃上市银行 2017 年中报总结：城商行篇 ＃createTime1＃2017 年 09 月 07 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告 目 录 1、经营概览 .............................................................................................................. - 4 - 2、结构变动：规模放缓 同业收缩 ........................................................................ - 4 - 2.1、行业整体情况 ............................................................................................... - 4 - 2.2、上市银行情况 ............................................................................................... - 6 - 3、盈利分析：收入增速下降 拨备计提分化......................................................... - 8 - 3.1、行业整体情况 ............................................................................................... - 8 - 3.2、上市公司情况 ............................................................................................... - 9 - 4、资产质量：信用成本下行 ................................................................................ - 11 - 4.1、行业整体情况 ............................................................................................. - 11 - 4.2、上市公司情况 ............................................................................................. - 12 - 5、资本情况：资本补充存在一定压力 ................................................................ - 14 - 5.1、行业整体情况： ......................................................................................... - 14 - 5.2、上市公司情况 ............................................................................................. - 15 - 表 1、城商行经营数据概览（2017-06-30） ........................................................... - 4 - 表 2、上市银行资产负债主要科目(2017-06-30,YTD) ........................................... - 5 - 表 3、城商行资产负债主要科目 ...............................................