基金三季报的五大看点

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 ＃emailAuthor＃ 分析师： 张启尧 zhangqiyao@xyzq.com.cn S0190521080005 研究助理： 陈恭懿 相关报告 20211026 《外资大幅流入的背后 ——陆股通周监控》 20211023 《科创板成交热度继续回升——科创板跟踪周报》 20211022 《A 股回暖，新能源与周期领涨——兴证策略风格与估值系列 188》 2021021 《数字经济 19 大细分行业概览》 20211020 《2021 年两融余额如何变化？——市场情绪跟踪周报》 20211020 《MSCI 中国 A50 互联互通指数投资价值分析》 文章要点 #summary# 看点 1：主动偏股型基金持仓更加分散。截止 2021/9/30，主动偏股型基金持股市值前 5/10/30/50/100 的重仓股占全部重仓股持仓市值的比例分别为16.65%、24.36%、42.14%、53.56%和 67.78%，较上一季度分别减少3.18%、4.99%、5.10%、4.77%和5.81%。主动偏股基金持股集中度已连续两个季度回落，从集中持股到分散化投资的趋势不断强化。 看点 2：公募基金话语权再度提升。截止三季度末，北上资金大幅流入2918.47 亿，私募也持续加仓，成为重要增量资金。截至 2021 年 9 月 30 日，北上资金持股市值达 2.54 万亿，占 A 股总市值的比重为 2.72%，相比之下，公募基金持有 A 股市值增长至 5.76 万亿元，占 A 股总市值的比例由 2021Q2的 6.45%增长 0.2%至 6.65%。公募基金依然是 A 股目前最大的机构投资者。 看点 3：三季度市场风格快速切换，主动偏股型基金坚守高景气主线。三季度，市场风格轮动较快，从新能源、半导体、军工等热门赛道，到上游周期领涨，再到消费修复。从三季报来看，主动偏股基金继续坚守高景气主线，加仓化工、有色金属和电气设备，大幅减持食品饮料、医药生物、电子等。 看点 4：宁德时代取代茅台成为主动偏股型基金的第一大重仓股。截止2021/9/30，主动偏股型基金对宁德时代和贵州茅台的持仓规模分别为1159.83 亿和 1049.28 亿，宁德时代取代贵州茅台成为主动偏股型基金第一大重仓股。 看点 5：三季度主动偏股型基金持有港股仓位大幅回落。三季度，受监管和产业政策收紧影响，恒生指数和恒生科技指数维持弱势，公募基金也开始减配港股。2021Q3 主动偏股型基金重仓股中港股持仓规模较前一季度减少33.8%，仓位较上一季度下降 3.59%，第一大重仓股腾讯控股持股市值更是回落近六成。 风险提示：本报告为历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐和建议 基金三季报的五大看点 #createTime1# 2021 年 10 月 28 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录 1、基金三季报的五大看点 ............................................................................. - 3 - 2、全部基金：公募基金话语权再度提升 ......................................................... - 3 - 3、主动偏股基金：规模回落，持股仓位上升 ................................................... - 5 - 4、个股配置：持仓集中度显著回落，宁德时代晋升为第一大重仓股 ................. - 6 - 5、板块与风格配置：主板和科创板占比上升，周期风格仓位显著增加 .............. - 9 - 6、一级行业配置：加仓新能源产业链中上游行业，减仓食品饮料和医药生物 .. - 11 - 7、二级行业配置：集中加仓化学制品、稀有金属和券商 ................................ - 13 - 8、港股配置：仓位显著降低 ........................................................................ - 15 - 9、风险提示 ............................................................................................... - 17 - 图 表 目 录 图表 1：各类型基金月末净值占比的变化 ......................................................... - 4 - 图表 2：公募基金持股市值变化及占 A 股总市值比例的变化 ............................. - 4 - 图表 3：主动偏股型基金持有的各类资产的市值(亿元) ..................................... - 5 - 图表 4：主动偏股、普通股票、偏股混合和灵活配置型基金的股票仓位变化 ...... - 6 - 图表 5：主动偏股型基金持股市值前 5/10/30/50/100 大重仓股的市值占比 ........ - 7 - 图表 6： 2021Q3 主动偏股型基金加减规模前 20 大重仓股................................. - 8 - 图表 7：2021Q2&2021Q3 主动偏股型基金前二十大重仓股 ................................ - 9 - 图表 8：主动偏股型基金对不同板块的配置比例(%) ....................................... - 10 - 图表 9：主动偏股型基金对不同板块的超配比例(%) ....................................... - 10 - 图表 10：主动偏股型基金对不同风格的配置比例(%) ..................................... - 10 - 图表 11：主动偏股型基金对不同风格的超配比例(%) ..................................... - 10 - 图表 12：相比于 Q2，主动偏股型基金重仓股对各行业的仓位变化 .................. - 11 - 图表 13：主动偏股型基金重仓股的行业仓位分布 ........................................... - 12 - 图表 14：主动偏股型基金重仓股对各行业的超配比例 .................................... - 12 - 图表 15：2021Q3 主动偏股基金加减仓比例前 10