金融行业周报：互联网代销基金保有量占比提升，北交所开市在即

证券研究报告·行业研究·非银金融 金融行业周报（2021.11.08~2021.11.12） 1 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 互联网代销基金保有量占比提升，北交所开市在即 增持（维持） 投资要点  行业总体观点及推荐：1）非银板块：重点关注财富管理主线和低估值龙头券商。①市场对宏观经济普遍较为担忧，在此过程券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值吸引力愈发明显。②目前核心构成券商板块长期成长α的三个核心：财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品&资本中介和注册制下的投行业务及资管、并购重组等一系列的拓展业务。③市场景气度可观，券商整体三季报数据表现良好叠加市场数据持续验证，且北交所等政策密集出台，我们看好券商长期配置价值。2）银行板块：看好银行股四季度行情启动，核心逻辑为①房地产风险落地；②四季度信贷加速；③资产质量卓越。围绕核心逻辑，近期三季报、后续社融信贷数据将陆续催化板块行情。东吴金融推荐板块排序：证券、银行、保险，推荐个股组合【东方财富】、【中金公司】、【常熟银行】、【宁波银行】、【中国财险】和【远东宏信】，建议关注【杭州银行】、【成都银行】。  流动性及行业高频数据监测： 高频数据监测 本周 上周环比 去年同期比 中国内地日均股基交易额（亿元） 11,552 -5.27% +23.39% 中国香港日均股票成交额（亿港元） 998 -2.83% +43.14% 两融余额（亿元） 18,412 -0.09% +18.50% 基金申购赎比 1.12 1.24 1.33 开户平均变化率 4.19% 7.25% 4.45% 10 年期中债国债收益率 2.94% +5 bps 10 年期美国国债收益率 1.58% +13 bps 1 周 SHIBOR 2.12% +0 bps 7 天银行间质押式回购加权平均利率 2.16% -26 bps 3 月期同业存单平均发行利率 2.74% +0 bps 数据来源：Wind，Choice，东吴证券研究所 注：内地股基交易额和中国香港日均股票交易额去年同比均为年初至今日均同比；基金申购赎比和开户平均变化率环比/去年同比分别为上周与去年同期真实数据（比率）  行业重要变化及点评：1）基金业协会公布 2021 年前三季度基金代销机构公募基金保有规模数据。我们认为：①公募基金保有量集中度环比继续下滑，天天基金权益类保有规模增速超越蚂蚁，非货币规模首度超越工行。②公募基金的标品属性特征明显，线上平台效率和成本优势逐步显现，渠道占比稳步提升。③权益公募基金迎黄金时代，线上平台标品销售效率远高于线下，看好行业龙头公司。2）北交所将于2021 年 11 月 15 日开市。我们认为：①北交所将与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，形成层层递进的创新型中小企业成长路径，其开市也将提升新三本创新层、基础层的直接融资能力，带动市场活力。②北交所开市将利好券商新三板业务量和专注“专精特新”的创投企业。3）央行创设推出碳减排支持工具。我们认为：有利于推动信贷回升，银行未来需打磨绿色信贷、小微等合意方向的资产能力。  风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋近抑制行业创新；3）市场竞争加剧风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《金融行业周报（2021.11.01~2021.11.07）：“东财转 3”不提前赎回，坚定看好公司长期发展》2021-11-07 2、《金融行业周报（2021.10.25~2021.10.29）：北交所制度规则落地，券商三季报向好》2021-10-31 3、《金融行业周报（2021.10.18~2021.10.24）：关注金融板块三季报超预期行情》2021-10-24 [Table_Author] 2021 年 11 月 14 日 证券分析师 胡翔 执业证号：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 马祥云 执业证号：S0600519020002 021-60199793 maxy@dwzq.com.cn 证券分析师 朱洁羽 执业证号：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 研究助理 毕思琦 bisq@dwzq.com.cn -23%-11%0%11%23%2020-112021-032021-07沪深300非银金融(申万) 2 / 18 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 一周数据回顾 ................................................................................................................................... 3 1.1. 市场数据 ................................................................................................................................. 3 1.2. 行业数据 ................................................................................................................................. 3 2. 重点事件点评 ................................................................................................................................... 9 2.1. 基金业协会公布 2021 年前三季度基金代销机构公募基金保有规模数据........................ 9 2.2. 北交所将于 2021 年 11 月 15 日开市 .................................................................................. 10 2.3. 央行创设推出碳减排支持工具 ........................................................................................... 12 3. 公司公告及新闻 ........................................................................................................................