教育行业：职业教育系列政策点评，守得云开见月明，黄金时代已来临

1 Tabl e First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业点评 Tabl e_First|Tabl e_Summary 职业教育系列政策点评：守得云开见月明，黄金时代已来临 教育行业 事件： 10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，表明职业教育是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，意见提出：鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。 投资要点： ➢ 关注《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》对扩大高校生源的积极影响。 第一，高校中等职业教育学生的增加。国家支持职普比50:50的实施以及职教高考的执行，中职比例从30%提升到50%，扩大高校中专及技校的生源，职教高考的执行又使得这部分生源导流到高校的高等教育体系。 第二，专升本扩招动力不减。打通职业教育升学体系，需扩大专升本录取比例，增加高职报读吸引力。近年是高校学额的主要增长动力，如中教控股2021/2022届专升本学额+78%，在政策支持下有望保持增长。 第三，应用型本科高校可能会纳入职业本科管理。2025年职业本科教育招生规模要不低于高等职业教育招生规模10%，已有高校的应用型本科和职业本科相近，能开设职业本科项目招生培养。 ➢ 两年来职业教育政策一脉相承，多元办学格局、继续教育&职业培训均有明确的政策支持，民办高教职教板块政策确定性强。 2019年1月24日发布的《国家职业教育改革实施方案》（“职教20条”）进行理论性创新，提出职业教育和普通教育同等重要。2020年9月16日的《国家职业教育提质培优行动计划（2020-2023年）》在职业教育多元化办学格局，职业学校开展继续教育和职业培训均积极鼓励，民办高教职教业务受到多方位支持。2021年5月14日的《民办教育促进法实施条例》对民办高校兼并收购空间予以保留，明确支持社会力量举办职业教育。 ➢ 投资建议 中教控股：民办高教龙头，预计未来三财年EPS为0.64/0.87/0.99元，最新收盘价对应2022财年PE为16倍，维持“买入”评级。 希望教育：民办高教第二大集团，预计未来三财年EPS为0.11/0.14/0.16元，最新收盘价对应2022财年PE为10倍，维持“买入”评级。 中国科培：华南领先高教集团，预计未来三财年EPS为0.37/0.48/0.56元，最新收盘价对应2022财年PE为8倍，维持“买入”评级。 传智教育：IT培训领先者，预计公司21/22/23EPS为0.30/0.46/0.66元，最新收盘价对应2022年PE51倍，维持“增持”评级。 ➢ 风险提示 并购整合进展不及预期的风险；学费、住宿费不能维持或提高的风险；营利性和非营利性学校分类管理实施导致的风险等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2021 年 10 月 19 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 陈梦瑶 分析师 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《民办高教行业深度：职业教育或迎黄金时代，内生外延驱动快速成长》 2021.08.27 2、《传智教育公司深度：乘 IT 产业之风，研发驱动筑造优质口碑》 2021.09.13 3、《《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》政策点评》 2021.10.13 4、《中教控股公司深度：蓝天澄澈白云起舞，高教龙头强者恒强》 2021.10.16 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 正文目录 1 《关于推动职业教育高质量发展的意见》：提振民办高教板块信心 .............. 3 1.1 一脉相承，鼓励社会力量参与举办职业教育 .............................................. 3 1.2 职普比 50：50 的落实为民办高教职教带来学生增量 ................................. 3 1.3 打开高职学生升学空间，专升本扩招动力不减 .......................................... 5 1.4 应用型本科是发展职业本科的中坚力量 ..................................................... 5 2 《民办教育促进法实施条例》：扫除集团办学并购疑虑 ....................... 7 3 《国家职业教育提质培优行动计划（2020-2023 年）》：是最新意见的重要基调 ... 9 4 《国家职业教育改革实施方案》：职业教育与普通教育双规并行是突破 ......... 10 5 投资建议 ............................................................ 12 6 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表 1：职业教育系列政策对于多元办学格局的描述整理 .............................................. 3 图表 2：历年我国中等职业教育招生数（万） ................................................................. 4 图表 3：我国中等职业教育招生数占比 ............................................................................ 4 图表 4：历年我国中等职业教育在校生数（万） ............................................................. 4 图表 5：我国中等职业教育在校生数占比 ........................................................................ 4 图表 6：职教高考是中等职业教育和高等职业教育的桥梁 .............................................. 5 图表 7：2021 年部分省份专升本招生计划增加 ............................................................... 5 图表 8：现阶段职业本科层次院校统计 .........