新能源汽车行业2018年6月新能源汽车产销量分析：纯电动A00级销量下滑，A0及以上车型份额显著提升

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018 年 07 月 16 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 2018年6月新能源汽车产销量分析：纯电动A00级销量下滑，A0 及以上车型份额显著提升 投资要点  事件：2018 年 7 月 11 日，中国汽车工业协会召开 2018 年度 6 月份汽车产销数据发布会。新能源汽车 2018 年 6 月产销分别完成 8.6 万辆和 8.4 万辆，同比分别增长 31.7%和 42.9%，同比继续高速增长。1-6 月，新能源汽车产销分别完成41.3 万辆和 41.2 万辆，同比分别增长 94.9%和 111.5%。 新能源车产量环比下降，符合预期：2018 年 6 月，中汽协数据显示，新能源乘用车产量为 7.3 万辆，环比下降 4.4%，同比上升 49.4%，商用车产量 1.2 万辆，环比下降 35.2%，同比下降 22.3%。商用车本月产量同比均有所下降，乘用车本月产量同比上升，符合预期。 乘用车销量环比有所下降，主要是因为 A00 级车销量下滑：根据乘联会数据，2018 年 6 月我国新能源乘用车销量达到 7.17 万辆，环比 5 月下降 22%，同比增长 74%。其中纯电动车销量为 5.0 万辆，同比上升 56%；插电混动销量为 2.2 万辆，同比增长 135%。分车型看，2018 年 6 月 A00 级新能源车月销量为 1.67 万辆，同比减少 25%，在纯电动乘用车中占比 34%，占比下滑 28%，低续航里程新能源补贴下滑影响显著。续航较长的 A0 级车，同比增速高达 4 倍，纯电动 A0/A 级车型占到纯电动乘用车销量的 66%，呈现高速的态势（占比较 5 月提升了 28 个百分点）。我们认为过渡期之后，政策偏向高续航里程车型，纯电动 A0/A 级车性价比继续提升，预计纯电动 A0/A 级车型占比还将继续攀升。 钴资源价格短期震荡，三季度有望反弹：上周钴价小幅下滑，据同花顺数据，2018 年 7 月 12 日， MB 钴 99.8%均价为 38.98 美元/磅（周涨幅为-2.38%），MB钴 99.3%均价为 38.98 美元/磅（周涨幅为-2.38%）。此外，据通联数据披露，2018 年 7 月 12 日，电池级碳酸锂均价为 11.45 万元/吨（周涨幅为-0.87%）。钴价短期有所震荡。我们认为下半年新能源车产销旺季到来之时，将拉动钴价反弹上涨。 投资建议：6 月新能车产销量环比下降，符合市场预期。展望 7 月份，总共有 22个工作日，较 17 年 7 月多一天，整体有利于产销同比增长。但由于历年七月份高温天数较多，一般都是半年目标冲刺后的恢复期，环比 6 月均有一定程度的下降，并且 7 月份全月都将实行 18 年补贴政策，长续航里程车型虽然性价比持续提升，但排产、销售需要时间调整，预计 7 月份新能源车产销数据在 7 万辆左右，而这也大概率将是今年下半年新能源车产销量的绝对低点，后续产销量有望逐月攀升，继续重点推荐：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、创新股份、当升科技、宁德时代、藏格控股。 风险提示：新能源汽车政策出现重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他的突发性事件。投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 首选股603799 华友钴业 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 300073 当升科技 买入-A 300750 宁德时代 - 000408 藏格控股 买入-B 002812 创新股份 增持-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.25 -10.55 -8.63 绝对收益 -10.30 -22.53 -16.21 分析师 肖索SAC 执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 新能源设备：特斯拉落地上海临港，新能源车浪潮来袭 2018-07-11 新能源设备：第 28 周周报：原材料价格下滑，产销量底部已现 2018-07-09 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2017!-072017!-112018!-03新能源设备 沪深300 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、六月产销同比增长，继续看好新能车市场 ................................................................................................... 3 二、2018 年第 7 批推荐目录发布，三元锂优势明显........................................................................................... 6 三、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 10 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：新能源车累计产量（万辆） ...................................................................................................................... 3 图 2：2016 年至今新能源车分月分车型产销量 ................................................................................................... 4 图 3：乘联会：新能源乘用车分月产销（辆） .................................................................................................... 5 图 4：2017 年至今新能源乘用车分月分车型销量