消费板块风云再起，茅指数王者归来？

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 专题报告 证券研究报告 分析师： 郑兆磊 zhengzhaolei@xyzq.com.cn S0190520080006 ＃assAuthor＃ 研究助理： 乔良 qiaoliang@xyzq.com.cn 报告关键点 我们从指数行情、北向资金流入、基金行业仓位跟踪等方面，对近期市场环境下的消费板块与茅指数进行分析。食品饮料行业重获资金青睐：9 月中旬以来，食品饮料行业快速上涨13.39%。从资金流角度看，北向资金连续两周大幅流入食品饮料行业。根据兴证金工基金仓位测算模型，9 月中旬以来主动偏股型基金快速加仓食品饮料行业，半个月内食品饮料行业平均仓位提升了 1.5%。消费板块热度提升，消费板块前期的超跌促进了近期的估值修复过程。北向资金、公募基金纷纷加仓消费板块。消费主题、科技主题、电新主题基金在 9 月以来均对消费板块的持股比例有所上调。伴随着近期消费指数的上涨，茅指数也出现了较为显著反弹。北向资金在 9 月以来对茅指数成份股的配置比例大幅提升，这是今年以来北向资金首次进行如此大幅度的对茅指数成份股的加仓。 ＃relatedReport＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 近期消费板块迎来估值修复，行情出现反弹，市场风格正在发生切换，当前市场环境下，基金经理是否加仓了消费板块？北向资金如何看待消费板块？不同主题的基金如何调整消费板块的仓位？行情反弹的茅指数是否王者归来？我们从指数行情、北向资金流入、基金行业仓位跟踪等方面，对近期市场环境下的消费板块与茅指数进行分析。 ⚫ 食品饮料行业重获资金青睐：9 月中旬以来，食品饮料行业快速上涨 13.39%，超额收益达 16.08%。从资金流角度看，北向资金连续两周大幅流入食品饮料行业，近两周净流入分别为 33.5 亿元与 47.0 亿元。根据兴证金工基金仓位测算模型，9 月中旬以来主动偏股型基金快速加仓食品饮料行业，半个月内食品饮料行业平均仓位提升了 1.5%。 ⚫ 消费板块热度提升：9 月中旬以来消费板块业绩出现反弹，消费板块的主要行业在 9月以来大多有不俗表现。消费板块主要行业今年以来估值下降幅度较大，目前食品饮料行业的估值已经达到历史估值中枢附近；消费板块前期的超跌促进了近期的估值修复过程。伴随着消费板块的估值修复过程，消费主题基金近期表现较为优异，业绩实现反弹。9 月中旬以来，北向资金、公募基金纷纷加仓消费板块：北向资金对于消费板块各行业的配置比例出现了一定程度的提升，扭转了此前持仓占比不断下降的态势；从公募基金仓位测算的结果来看，主动偏股基金在整个消费板块的总仓位在 9 月以来大约提升了 3 个百分点。 ⚫ 不同主题的基金如何看待消费板块？我们重点考察了消费、科技、电新、医药主题基金的行业仓位变动情况，以分辨不同类型基金对于消费板块的态度，根据仓位测算结果，消费主题、科技主题、电新主题基金在 9 月以来均对消费板块的持股比例有所上调，尤其是科技主题基金对消费板块的配置提升比例最为显著。 ⚫ 茅指数是否王者归来？伴随着近期消费指数的上涨，茅指数也出现了较为显著的反弹，9 月 16 日至今茅指数收益率为 7.08%，显著超越市场。北向资金在 9 月以来对茅指数成份股的配置比例大幅提升，提升幅度达到近 3 个百分点，这是今年以来北向资金首次进行如此大幅度的对茅指数成份股的加仓。从资金流角度来看，近期茅指数得到了较大幅度的资金流入，茅指数的投资价值值得关注。 风险提示：模型基于历史数据，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效风险。 ＃title＃ 消费板块风云再起，茅指数王者归来？ ＃createTime1＃ 2021 年 10 月 9 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究专题报告 目录 1、食品饮料行业重获资金青睐 .............................................................................. - 3 - 1.1 食品饮料行情快速反弹 ................................................................................. - 3 - 1.2 北向资金连续两周大幅流入食品饮料行业 ................................................. - 4 - 1.3 仓位测算模型显示公募基金大幅加仓食品饮料.......................................... - 5 - 2、消费板块热度提升 .............................................................................................. - 5 - 2.1 消费板块估值修复，消费主题基金业绩反弹.............................................. - 5 - 2.2 北向资金加仓消费板块 ................................................................................. - 9 - 2.3 公募基金如何看待消费板块？ ................................................................... - 10 - 2.3.1 公募基金加仓消费板块 ............................................................................ - 10 - 2.3.2 步调一致，不同类别主题基金一致加仓消费板块 ................................. - 10 - 3、茅指数王者归来？ ............................................................................................ - 13 - 3.1 消费板块行情影响下，茅指数出现反弹 ................................................... - 13 - 3.2 北向资金对茅指数成分股的配置比例大幅提升........................................ - 14 - 4、总结 .................................................................................................................... - 15 - 图表 1、食品饮料指数与万得全 A 指数今年以来行情 ......................................... - 3 - 图表 2、