新三板主题报告：北京证券交易所设立，预备队全景大扫描-安信证券

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■写在前面：北交所设立，现有申报预备企业质量几何？截至最新共有235 家新三板创新层和基础层的企业申请了精选层公开发行。由精选层将“无缝衔接”至北交所，目前精选层入层审查、发行等工作均正常开展。北交所将做好北交所规则实施与现阶段各项工作的衔接安排，保障项目审查不停摆，发行节奏不中断，实现从精选层到北交所的平稳过渡。因此这些企业已相当于预备队。其中处于辅导备案登记阶段的公司最多有 129 家，占比 55%。 ■整体概览：市值合计达 1770 亿元，19 家公司营收超 10 亿元：我们将235 家分成 TMT、设备、建筑建材、大消费、新材料化工、医药、环保 7 大行业。1）市值情况：235 家公司市值合计 1770 亿元，其中位于5-10 亿元最多，达 80 家，占 34%。而位于 10-30 亿元的公司 39 家，达到 30 亿元以上公司 7 家，合计占比 20%。全体公司市值中位数为 5.49亿元，其中大消费行业市值中位数最高，为 6.46 亿元。2）体量规模：2020 年营收中位数为 2.47 亿元，归母净利润中位数为 3054 万元。营收位于 1-3 亿元的公司最多，有 123 家，占比过半。营收超过 10 亿元的19 家，占比 8%。净利润位于 0.1-0.3 亿元的公司最多，有 95 家，占 40%。净利润达到 1 亿元以上有 10 家，占比 4%。行业中，建筑建材、大消费、新材料化工行业平均业绩规模最高，2020 年营收中位数为3.35/3.35/2.92 亿元，归母净利润中位数为 3348/2931/2932 万元。3）成长能力：营收 CAGR 位于 10%-30%的最多，达 91 家，占比 39%。营收CAGR 达 50%以上的 13 家，占比 5%。净利润 CAGR 有 26 家公司 CAGR超 100%，33 家公司 CAGR 位于 50%-100%，合计占比 25%。消费行业增长最快，营收 CAGR 中位数达 19.93%。新材料化工归母净利润 CAGR最高，中位数达 35.78%。 ■细部检视：覆盖高端设备、大消费、医药、环保等 7 大行业，其中34%公司来自 TMT：1）TMT：共计 80 家，其中计算机相关领域公司最多，有 49 家，占比 61%。各领域中通信领域平均营收最高，2020 营收中位数达 3.33 亿元，计算机相关公司和电子硬件领域分别为 2.17、2.12 亿元。计算机相关领域增长最快，近两年营收 CAGR 中位数达13.30%。各领域 2020 年归母净利润中位数在 3000 万元上下，增速方面，通信领域增长最快，近两年归母净利润 CAGR 达 23.4%。研发投入上，TMT 行业 2020 年平均研发费用率为 6.25%，其中计算机相关领域公司2020 年研发费用率中位数最高，达到 7.09%。2）设备：共计 36 家，其中通用设备领域的公司最多有 14 家，占比 39%。输变电设备领域公司平均营收规模最高且增长速度最快，2020 年营收中位数达 3.84 亿元，近两年 CAGR 达 14.20%。各细分领域归母净利润平均规模 2020 年基本Table_Tit le 2021 年 09 月 23 日 北京证券交易所设立 预备队全景大扫描 Table_BaseI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 从创新层到精选层，市值三级跳，择机参与很重要 2021-09-12 佳先股份： PVC 热稳定助剂优势企业，产能释放&收购快速增长 2021-09-12 北交所研究系列报告（一）：征求意见稿，细节见文章 2021-09-12 泰祥股份：深耕汽车主轴承盖，大众集团 A 级零部件供应商 2021-09-12 北交所成立在即，网上申购年化收益率升至 14%，投资者如何掘金？ 2021-09-11 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 位于 3000 万元上下，其中输变电设备增速最高，近两年 CAGR 达44.71%。设备行业整体研发费用率为 4.44%，其中交运设备领域平均研发投入最高，达 5.80%。3）大消费：共计 30 家公司，其中日常消费领域公司 15 家，占比 50%。消费者及商务服务、日常消费领域 2020 年营收中位数较高，分别为 4.20、3.95 亿元；日常消费增长最快，CAGR 中位数为 27.26%。消费者及商务服务、日常消费领域归母净利润中位数分别为 2697、3203 万元，CAGR 中位数则分别为 40.52%、31.54%。大消费行业平均研发费用率为 1.63%，其中可选消费领域平均水平最高，2020 年达 2.75%。4）新材料化工：共计 23 家公司，其中化学制品领域公司最多，有 13 家，占比 57%，其他领域公司均低于 4 家。化学制品领域 2020 年营收中位数为 2.92 亿元，营收 CAGR 中位数达 16.25%，归母净利润 CAGR 中位数为 39.47%，均高于行业平均水平。 ■公司精选：着重成长，关注规模+盈利：我们从成长能力、规模体量、盈利能力角度对 235 家公司进行筛选，并着重考察成长能力，对规模体量、盈利能力要求相对较低。其中成长能力要求公司近两年营收CAGR 和归母净利润 CAGR 均大于 15%，2021H1 营收和归母净利润增速均大于 20%，公司 2020 年研发费用率大于 3%。同时符合上述三个条件的公司共有 15 家。其中 TMT 领域公司最多，有晶赛科技、博采网络、青岛积成等 6 家。新材料化工领域则有泰达新材、禾昌聚合 2家，设备领域有天铭科技、大地电气 2 家，建筑建材领域有华达建业、金润股份 2 家，环保领域有金麒麟 1 家，大消费领域有闽威实业等 2家。其中司 PE TTM 大多位于 20X 以下，市值多数位于 10 亿元以下，其中最高的为金麒麟达 20 亿元。共有 26 家专精特新公司正在申请挂牌精选层，其中来自设备领域的公司最多，有蓉中电气、隆基电磁、同心传动等 13 家，占比 50%。医药领域有锦好医疗等 3 家，新材料化工有恒泰科技等 3 家，建筑建材有扬子地板、科创新材 2 家，大消费领域 1 家，TMT 领域有青岛积成、科达自控等 4 家。 ■风险提示：撤回申报风险，政策风险，公司运营风险，流动性风险 lZbYpW8WnZjUbRaO7NsQqQtRpOlOqQwPkPtRoN9PpOsNNZrRvNwMsPvN 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：北交所设立，235 家公司成预备队，质量几何？ ............................................... 5 2. 整体概览：市值当前合计达 1770 亿元，19 家公司营收超 10 亿元 .