投资策略：从主题投资角度思考专精特新

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 专题报告 【投资策略·证券研究报告】 投资策略 从主题投资角度思考专精特新 研究结论 ⚫ “专精特新”是什么？ “专精特新”四个字我们认为其对应的分别指的是专业、精细、特色和新颖。“专精特新”并不是一个新名词，但重要性却不可同日而语。在 2019-2021年间工信部公布了三批 4762 家专精特新“小巨人”名单，其中上市公司有299 家。今年 730 政治局会议提出：要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。中央层面的发声使全国人民开始再次重视起“专精特新”，尤其是来自资本市场的关注。而在具体支持措施方面，成为“专精特新”对企业就意味着将获得各级政府的政策支持、专项资金奖励和融资便利等优势。 ⚫ 从主题投资角度思考专精特新 从行业分布上看，专精特新上市公司主要分布在机械、化工、医药生物、电子和电气设备行业，其中机械行业占据近 3 成。从专精特新公司的股价表现看，可以跑出超额收益，但分化较大，第一批、第二批、第三批自公布以来收益率的平均数分别为 61.19%、15.94%和 10.83%，中位数分别为 33.85%、-5.57%和 7.06%。。同期，沪深 300 和中证 500 收益率分别为 37%和 52%、2%和20%、-2%和 10%。从财务角度看，三批专精特新上市公司整体增长均快于沪深 300 成分股和中证 500 成分股，ROE 高于中证 500 成分股、与沪深 300成分股持平，毛利率高于沪深 300 成分股和中证 500 成分股。从概念板块来看，专精特新小巨人企业主要集中在军工、新材料、新能源汽车、集成电路和医疗等产业板块。从收益角度看，热门赛道的专精特新公司取得的收益较高。 风险提示 ⚫ 政策支持力度不及预期 ⚫ 市场对“专精特新”企业的认可不及预期 Table_ Base Info 报告发布日期 2021 年 09 月 13 日 证券分析师 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 证券分析师 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 香港证监会牌照：BQP133 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、“专精特新”是什么？ ................................................................................ 4 1.1 “专精特新”的涵义和申请条件 ....................................................................................... 4 1.2 支持“专精特新”中小企业的意义 ................................................................................... 5 1.3 “专精特新”的支持措施 .................................................................................................. 5 二、从主题投资角度思考专精特新 ................................................................. 6 2.1 专精特新上市企业的行业分布 ..................................................................................... 7 2.2 专精特新上市企业的收益表现 ..................................................................................... 7 2.3 专精特新上市企业的财务表现 ..................................................................................... 8 2.4 专精特新上市企业的赛道、主题分布 ........................................................................... 9 2.5 热门赛道、板块中的专精特新上市企业 ..................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 13 附录 ............................................................................................................. 14 mNrOnMrMrPrNnRnQqNmNmP8ObP6MpNoOpNnMkPpPyRlOpOrN7NnMtNuOtQpRMYsPrP 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：第一、二、三批专精特新小巨人上市公司行业分布对比 ..................................................... 7 图 2：第一、二、三批专精特新小巨人上市公司公示以来收益表现对比（截止 9 月 10 日） ........ 7 图 3：第一、二、三批专精特新小巨人上