易方达碳中和50ETF投资价值分析：把握碳中和产业大趋势

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 张忆东 全球首席策略师 研究院副院长 S0190510110012 李美岑 S0190518080002 郑兆磊 S0190520080006 联系人： 李家俊 lijiajun@xyzq.com.cn 张博 zhangbo21@xyzq.com.cn ＃relatedReport＃ 投资要点 ＃summary＃ 全球进入低碳发展时代，能源转型是全球目标，碳达峰正在实现途中。当前全球能源正在向高效、清洁、多元化方向发展，全球主要国家都在加快推进低碳化甚至去碳化的能源转型。我国政府也于 2020 年 9 月 22 日在第七十五届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”。 ✓ 光伏：光伏度电成本将持续下降，竞争力不断提升。碳中和目标下，可再生能源将成为能源消费的增量主体，光伏作为可再生能源中成本低且灵活性高的电源，技术进步将带动其成本进一步下降，竞争力持续提升。 ✓ 水电：诸多清洁能源中，水电装机容量、实际发电量较高。水电稳定性较强，平均利用小时数较高。由于地理条件等因素，水电资产（特别是大型水电资产）属于稀缺资源，其建设期资本支出巨大，一旦建成则呈现现金牛商业模式。 ✓ 电池：新能源汽车带动锂电产业链，全面起量进行时。得益于欧洲碳排放政策、中国双积分政策推动，全球电动化将迎来加速渗透。重磅车型持续投放市场，私人消费兴起。 中证内地低碳经济主题指数（000977.CSI）发布于 2011 年 1 月 21 日，从沪深A 股中挑选日均总市值较高的 50 只低碳经济主题公司股票组成样本股，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。指数长短期业绩优秀，高盈利、高成长： ✓ 长短期业绩优异：自基日 2010 年 6 月 30 至 2021 年 8 月 3 日，中证内地低碳经济主题指数年化收益达 9.93%，优于沪深 300 和中证 500。短期来看指数近 3 月，近 6 月及年初至今涨幅分别为 28.71%，21.98%及 34.15%，均高于主流宽基指数； ✓ 成分股以大中盘股为主，加权平均自由流通市值 2656 亿元； ✓ 指数 2020 年以来交投较为活跃：2020Q1，2020Q2，2020Q3，2020Q4，2021Q1 及 2021Q2 指数日均成交额分别为 341.41 亿元，236.85 亿元，349.03 亿元，388.06 亿元，658.02 亿元及 480.90 亿元； ✓ 高盈利，高成长：近四个季度，中证内地低碳经济主题指数在 ROE、ROA、毛利率、净利率以及指数营业收入和归母净利润同比增速等方面均优于同期主流宽基指数。截至 8 月 3 日，内地低碳指数一致预期净利润增速为34.67%。 易方达中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金（碳中和50ETF，516070.SH）跟踪中证内地低碳经济主题指数，于 2021 年 4 月 15 日成立，为投资者提供布局碳中和主题的便捷工具。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截至 2021 年 8 月 4 日，基金规模为 3.28亿元。基金经理为张湛，在管基金总规模 103 亿元。 风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来 ＃title＃ 把握碳中和产业大趋势 ——易方达碳中和 50ETF 投资价值分析 ＃createTime1＃ 2021 年 8 月 5 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题报告 目 录 1. “低碳”势头不减，相关行业市场巨大 ..................................................... - 4 - 1.1. 碳中和背景下能源结构大调整，清洁能源迎来新机遇 ......................... - 4 - 1.2. 光伏：低碳发展时代来临，全球光伏有望长期维持高增长 ................. - 5 - 1.3. 水电：综合优势显著 ................................................................................ - 7 - 1.4. 电池：电动车带动锂电产业链，国产化走向全球供应 ......................... - 8 - 2. 中证内地低碳经济主题指数（000977.CSI）：聚焦碳中和主题龙头公司 . - 12 - 2.1. 指数基本信息 .......................................................................................... - 12 - 2.2. 指数表现：长短期业绩优异 .................................................................. - 13 - 2.3. 指数流动性：2020 年以来交投活跃...................................................... - 14 - 2.4. 市值分布：以大中盘股为主 .................................................................. - 14 - 2.5. 行业分布：聚焦低碳产业 ...................................................................... - 15 - 2.6. 指数具备高盈利、高成长的特征 .......................................................... - 15 - 2.7. 指数成分股：深度覆盖碳中和板块....................................................... - 17 - 3. 易 方 达 中 证 内 地 低 碳 经 济 主 题 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金（516070.SH） ........................................................................................................ - 18 - 3.1. 产品介绍 .................................................................................................. - 18 - 3.2. 基金经理：在管