万物互联，开启智能新时代

2021年07月15日万物互联，开启智能新时代兴证电子 分析师 谢恒S0190519060001 证券研究报告行业：电子评级：推荐（维持）2投资逻辑云管端量变到质变。5G、WiFi和蓝牙等云和管端大幅升级，带来物联网连接量大幅增长。边缘云、云计算等架构的升级，优化了流量和算力的分布；与此同时，AI芯片近年的技术迭代，大幅提升芯片智能化，物联网智能硬件的使用体验也大幅改善。扫地机器人、智能音箱、智能电视和智能家居等爆款创新层出不穷。软件系统的融合，打破设备连接边界。万物互联时代，我们看到操作系统融合度越来越高，设备间的边界被打破，HarmonyOS的发布实现了多设备互联，主推万物互联，随着鸿蒙生态系统的不断壮大，软硬件间的融合有望持续加深。同时我们看到WIN11也开始完美兼容安卓，行业巨头都开始将软件的融合度提升到新高度。全屋智能等新兴应用场景在崛起。华为主推全屋智能，通过顶层架构设计以及和地产、智慧城市深度合作，将大幅提升物联网推广的前景，我们认为全屋智能将会是各大巨头下一个发力的重点。从顶层架构上打开物联网的新蓝海。投资建议：我们看好智能终端和芯片放量，瑞芯微、恒玄科技、全志科技和晶晨股份将持续受益，另外MCU作为低功耗和工控芯片，国产芯片也在加速成长（参考我们相关报告《【兴证电子】行业景气度高涨，国产MCU厂商进入高速发展期》），另外建议关注蓝牙、WiFi方案的代表恒玄科技、博通集成，系统集成的海康威视，以及上游元器件晶振相关的三环集团、泰晶科技和惠伦晶体。风险提示：行业景气度下滑，技术更新速度不及预期，中美贸易战情况恶化。tOsOsQwOuM7NbPaQoMmMoMpOlOoOrOlOqRpR9PnNnNvPoMnNuOnPmR3AGENDA1、云管端的硬件升级2、软件系统的融合3、应用场景创新4、受益标的分析目录4云、管、端革新带动物联网爆发图 未来可通过互联网访问或连接日常生活中的任何事物数据来源：ResearchGate、兴业证券经济与金融研究院整理物联网通过智能感知、识别技术与普适计算等通信感知技术，广泛应用于网络的融合中，也因此被称为继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮。5图 物联网发展历程数据来源：沙利文研究、兴业证券经济与金融研究院整理回顾物联网的发展历程，共可分为三个阶段。2009年，随着美国将新能源和物联网上升至国家战略、欧盟执委会发表欧洲物联网行动计划、中国首次提出“感知中国”并在物联网行业进行战略部署，物联网行业正式进入快速发展期。云、管、端革新带动物联网爆发6图 全球物联网行业市场规模数据来源：IDC，前瞻产业研究院、兴业证券经济与金融研究院整理近年来，物联网核心技术不断发展，标准体系持续构建，市场规模在产业建立和完善的过程中持续扩张。根据IDC的统计，2020年全球物联网行业的市场规模为1.36万亿美元，2015-2020年间复合增长率达17.39%。0%5%10%15%20%25%30%00.20.40.60.811.21.41.6201520162017201820192020全球物联网市场规模（万亿美元，左轴）YoY（右轴）云、管、端革新带动物联网爆发7数据来源：IT Analytics、兴业证券经济与金融研究院整理伴随着技术的迭代升级，物联网连接量一路高歌猛进。根据IoT Analytics的数据，2020年IoT连接首次超越非IoT连接，且受益于5G等新技术的推动，至2025年，全球将有309亿台联网的IoT设备。中国的市场也增长迅猛，根据艾瑞咨询的预测，受益于各行各业数字化转型的加速，预计2023年中国物联网连接量将接近150亿个。图 全球物联网连接数数据来源：艾瑞咨询、兴业证券经济与金融研究院整理图 中国物联网连接数051015202530354045IoT连接数(十亿个）Non-IoT连接数（十亿个）0%20%40%60%80%100%120%020406080100120140160201520162017201820192020e2021e2022e2023e中国物联网连接量（亿个，左轴）YoY（右轴）云、管、端革新带动物联网爆发8云-边缘云架构，大幅提升计算效率数据来源：IDC、兴业证券经济与金融研究院整理根据IDC的统计，至2025年，全球数据量将达175ZB，呈指数级增长。在日益增长的数据实时性要求和安全性需求下，终端的算力已经无法满足需求，因此在很多行业的应用场景，边缘计算将成为刚需。图 全球数据量规模预测0204060801001201401601802002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025全球数据量规模（单位：ZB）9数据来源：华为云、兴业证券经济与金融研究院整理IoT边缘又称IoT Edge，是边缘计算在物联网行业的应用，其作为物联网边缘的“小脑”，在靠近物或数据源头的边缘侧就近提供计算和智能服务，解决了把计算放在云端而引起的网络延时、网络拥塞和服务质量下降等问题，也极大缓解了终端的算力压力，为物联网的进一步发展提供了可能性。图 IoT边缘能够满足实时性要求高的计算要求数据来源：华为云、兴业证券经济与金融研究院整理图 IoT Edge架构云-边缘云架构，大幅提升计算效率10数据来源：Chromebook官网、兴业证券经济与金融研究院整理随着5G的逐步落地普及，Chrome OS采用的云计算可以更好地发挥优势，凭借5G网络低延时、高速率、大带宽的特点，Chromebook可以大大提升移动灵活性、丰富应用场景。在海外，Chromebook已经渗透到诸多行业，在物联网时代到来之际，将拥有更多的应用前景。图 Chromebook具有轻薄机身数据来源：知乎、兴业证券经济与金融研究院整理图 Chromebook优点总结云-边缘云架构，大幅提升计算效率11数据来源：Gartner，寒武纪招股书、兴业证券经济与金融研究院整理根据Gartner的预测，未来物联网将约有10%的数据需要在网络边缘进行存储和分析，按照这一比例进行推测，2020年全球边缘计算的市场需求将达到411.40亿美元。边缘计算将在未来3-5年创造海量硬件价值，为大量行业创造新的机遇。根据IDC的数据，2019-2024年中国市场的年复合增长率将达18.8%，远高于核心数据中心的平均增速，未来仍然有着较大看点。图 全球边缘计算市场规模增长迅猛数据来源：IDC、兴业证券经济与金融研究院整理注：2020年起是预测数据图 中国边缘计算服务器市场规模预测云-边缘云架构，大幅提升计算效率12传输方式持续迭代图 几种短距离传输技术对比数据来源：华为《2019~2023企业级Wi-Fi 6产业发展与展望白皮书》、兴业证券经济与金融研究院整理短距离通信是物联网未来主要的连接方式，包括Wi-Fi、蓝牙技术、Zigbee、RFID、NFC、LiF和WiFiHaLow。在短距离通信中，WiFi和蓝牙具有传输距离广、速度快、成本低的优势，是目前IoT市场的首选方案。技术BluetoothZigBeeRFIDNFCLiFiWiFiHaLowWi-Fi带宽1~24M