高频数据扫描：猪肉价持续下行，房地产市场转弱

固定收益| 证券研究报告 —周报 2021 年 6 月 26 日 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《猪肉仍有降价压力，大宗价格出现分歧》20210619 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Economy] 宏观及策略: 固定收益 [Table_Analyser] 证券分析师：肖成哲 （8610）66229354 chengzhe.xiao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060005 证券分析师：张鹏 peng.zhang_bj@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090001 [Table_Title] 猪肉价持续下行，房地产市场转弱 高频数据扫描 [Table_Summary] 猪肉价格同比降幅继续扩大。PPI 相关大宗指标仍有分歧。近期大中城市楼市转弱值得关注。  1. 猪肉价格持续下跌，蔬菜价格边际回升。6 月 26 日当周，农业部猪肉平均批发价环比下跌 4.28%，同比下跌 50.48%，降幅继续扩大。此前 1周，按照 22 个省市猪肉均价计算的猪粮比价已经跌破 5:1。根据发改委等 5 部门发布的猪肉稳价工作预案，当猪粮比价低于 5 时，应发布一级预警，并启动临时收储。但该预案所指的猪粮比价或根据发改委监测的生猪出场价和玉米批发价计算，与 22 省市猪粮比价存在差异。有关部门何时启动猪肉收储，将决定猪肉价格弱势的延续性。山东蔬菜批发价环比上涨 6.24%，但同比下跌 19.85%，价格表现仍然弱于季节性。受猪肉和蔬菜价格下跌带动，6 月 18 日当周食用农产品价格环比下跌 1.80%，同比降幅扩大至 12.28%。考虑 6 月 26 日当周猪肉、蔬菜等食品价格同比降幅普遍继续扩大，整个 6 月食品价格同比降幅或将扩大。  2. PPI 相关大宗指标仍有分歧。布伦特原油和 WTI 原油期货价分别环比上涨 2.40%和 2.55%。目前，美国拜登政府的能源政策已从前任政府的支持原油生产，开始转为限制。如果原油市场中的美国因素被大幅弱化，则传统石油出口国对国际油价的影响力将相应恢复。 金属价格持续回落。美联储议息会议强化了市场对美国货币政策收紧的预期，受此影响美元指数周内迅速从 90 附近攀升至 92.3，工业金属及贵金属价格周内较快回落。LME铜价、铝价、铜金比价环比下跌 2.62%、2.01%、0.13%。 钢材价格走弱。中钢协副会长骆铁军近日出席特钢企业协会会员大会时指出：当前下游需求呈现出新变化，主要用钢行业总体保持增长态势，但增速放缓，环比下降。这一方面是受南方雨季和全国夏季高温影响，消费进入淡季；另一方面，也是消费逐步恢复常态后的客观要求。本周钢材综合价格指数环比下降 0.98%，螺纹钢市场价环比下跌 1.76%，钢铁类大宗商品价格指数环比下降 1.23%，铁矿石价格指数环比下降 0.79%。  3.房地产市场再度转冷。100 大中城市成交土地总价持续下降，环比下降84.04%，降幅边际扩大，成交土地溢价率由正转负，环比下降 35.44%。一二三线城市商品房成交面积分别环比下降 8.61%、15.17%、31.80%，带动 30大中城市商品房成交面积环比下降 18.12%，降幅较上一期扩大。2021年前 5 个月，30 大中城市商品房成交总面积高居有统计以来第三位；但6月前 25天的商品房成交面积不但低于 2020年同期，列有统计以来第四，已与 2012 年、2013 年和 2019 年同期成交面积接近，且近 1 周成交下降明显。近期，大中城市楼市有从前期火热回归常态的趋势，需密切关注后续演化。  风险提示：海外疫情防控超预期、国内外实体经济出现超预期变化等。 2021 年 6 月 26 日 猪肉价持续下行，房地产市场转弱 2 目录 高频数据全景扫描 ............................................................................... 5 高频数据和重要宏观指标走势对比 ....................................................... 7 美国重要高频指标 ............................................................................. 13 高频数据季节性走势 .......................................................................... 14 qRpMsMyRqRnNrOmPtMrNqRbRcM8OpNmMmOpOjMnNoQiNtRvNbRtRsRMYrNsNMYrNoN 2021 年 6 月 26 日 猪肉价持续下行，房地产市场转弱 3 图表目录 图表 1. 高频数据周度环比变化 .............................................................................................. 5 图表 2. 高频数据全景扫描 ....................................................................................................... 6 图表 3. 铜现货价同比与工业增加值同比（+PPI 同比） ................................................... 7 图表 4. 粗钢日均产量同比与工业增加值同比 .................................................................... 7 图表 5. RJ/CRB 价格指数同比与出口金额同比 ................................................................... 7 图表 6. 生产资料价格指数同比与 PPI 工业同比 ................................................................. 7 图表 7. 大宗商品价格指数同比与 PPI 工业同比 ................................................................. 7 图表 8. 螺纹钢价格指数同比与 PPI 工业同比 ..................................................................... 7 图表 9. 南华综合指数同比与 PPI 工业品同比 ..............................................................