十大贸易伙伴经济观察：新兴市场疫情反复会影响全球复苏节奏吗？

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 段小乐 分析师 SAC 执业编号：S1130518030001 (8621)61038260 duanxiaole＠gjzq.com.cn 杨一凡 联系人 yangyifan@gjzq.com.cn 新兴市场疫情反复会影响全球复苏节奏吗？ 从疫情发展来看，印度疫情 3 月严重后目前趋于回落，越南疫情出现反复；除此之外，其他国家的疫情不同程度回落，疫苗普及率正在上升；美国新增病例人数从高处持续回落，累计确诊于 2 月出现拐点；香港、日本和韩国整体可控；英国疫情改善明显、新增病例趋向于零；澳洲和巴西疫情整体较稳定。 ◼ 疫苗：从全球疫苗接种来看，以色列、英国和美国的疫苗接种率完成率较高。从至少接种过一剂 COVID-19 疫苗的人口占总人数比例看，以色列处于领先的位置，为 63%；从完全接种 COVID-19 疫苗的人口占总人数的比例来看，开曼群岛占比最高为 56.1%。 ◼ 美国：新增病例从高点持续回落，经济复苏趋势不变。从疫情形势来看，美国新增确诊病例持续回落，累计病例上行放缓。1Q21 美国实际 GDP 同比增速上升至 0.41（前值-2.39%）、名义 GDP 同比增速上升至 2.32%（前值-1.16%）。上周金融压力指数较前值小幅上升，Libor-OIS 利差较上周收窄，高收益债收益率和信用利差较前值小幅回落，美联储资产负债表小幅下降。 ◼ 中国香港：疫情控制较好，房地产市场火热。4 月地产成交较上月大幅上升，成交金额同比 124.91%（前值 103.29%）。日本：疫情可控，4 月商业销售额大幅上升。从贸易来看，4 月日本出口同比 37.96%（前值 16.06%），出口同比大幅上升；进口同比 12.79%（前值 5.84%），较上月增幅扩大；4 月日本商业销售额同比上升至 11.80%（前值 3.00%）。韩国：1 季度 GDP 增速大幅上升，消费者信心指数持续回升。1Q21 的实际 GDP 同比增速为 1.8%，较前值的-1.2%大幅上升；5 月消费者信心指数 105.2（前值 102.2），5 月商业景气现况指数为 88（前值为 88）。 ◼ 越南：疫情反复，拐点未见，但 1 季度 GDP 增速回升。越南 1 季度实际GDP 同比 4.48%（前值 2.91%）。印度：当日新增病例回落，工业生产同比增速显著。3 月印度耐用消费品同比为 54.93%（前值 6.65%），非耐用消费品同比为27.5%（前值-4.5%）；工业产值同比22.4%（前值-3.4%），印度制造业产值同比为 25.8%（前值-3.7%）。 ◼ 德国：进出口大幅攀升，消费者信心指数回升。德国 1 季度实际 GDP 同比为-3.3%（前值-2.3%），名义 GDP 同比为-1.15%（前值-1.55%）。3 月，德国进口金额同比为 24.95%（前值 11.97%），出口金额同比为 25.09%（前值9.65%），从中国进出口金额同比为 53.25%（前值 43.45%）。英国：疫情显著改善、进出口增速大幅回升。从疫情形势来看，英国当日新增病例趋向于零，但累计病例仍处于高位。4 月，英国零售销售名义同比为 43.40%（前值 7.30%）。 ◼ 澳大利亚：疫情有所反弹，但经济复苏趋势不变。澳洲 1Q21 名义 GDP 同比为 3.74%（前值 0.86%），实际 GDP 同比为 1.08%（前值-0.76%）。1Q21 澳洲工业生产指数同比为-1.59%（前值-2.85%），制造业生产指数同比为-0.44%（前值为-1.64%）。 ◼ 巴西：疫情相对稳定，1 季度 GDP 增速大幅上升。5 月份，巴西出口同比53.82%（前值 50.51%）、进口同比 65.30%（前值 41.12%），制造业 PMI 小幅回升至 53.70（前值 52.30），5 月消费者信心上升至 76.50（前值 72.30）。 风险提示：疫情传播进一步加剧，全球经济陷入长期衰退，贸易全球化退潮。 2021 年 06 月 07 日 十大贸易伙伴经济观察 宏观经济报告 证券研究报告 总量研究中心 十大贸易伙伴经济观察 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表目录 图表 1：按照 2019 年进出口金额、进口金额和出口金额排序的中国前十大贸易伙伴................................................................... 5 图表 2：2019 年中国进出口金额排名前十的国家和地区占比在 53% ........... 5 图表 3：2019 年进口金额前十的国家和地区占比在 55% ..................... 6 图表 4：2019 年出口金额前十的国家和地区占比在 56% ..................... 6 图表 5：至少接种过一剂 COVID-19 疫苗的人口占总人数比例 ................ 7 图表 6：至少接种过一剂 COVID-19 疫苗的总人数 .......................... 7 图表 7：完全接种 COVID-19 疫苗的人口占总人数的比例 .................... 7 图表 8：完全接种 COVID-19 疫苗的总人数 ................................ 7 图表 9：美国每日新增病例持续回落，累计病例上行放缓 ................... 8 图表 10：1Q21 美国实际 GDP 同比增速由负转正 ........................... 8 图表 11：美国潜在实际 GDP 和失业率水平趋于下降 ........................ 8 图表 12：1Q21 美国私人消费支出和私人投资对 GDP 的贡献度小幅增加 ....... 9 图表 13：4 月零售销售同比增速大幅上升 ................................ 9 图表 14：消费的周度数据小幅回升 ...................................... 9 图表 15：4 月平均周薪同比增速下降 ................................... 10 图表 16：5 月消费者信心小幅下降 ..................................... 10 图表 17：美国 5 月 ISM 制造业 PMI 扩张区间内小幅回升 ................... 10 图表 18：美国中小企业乐观情绪回升 ................................... 10 图表 19：美国金融压力指数维持低位 ................................... 10 图表 20：美联储资产负债表和美商业银行信贷扩张放缓 ................... 10 图表 21：美国 3M Libor-OIS 利差处于低