2021中国金融产品年度报告

分析师：杨宇 执业证书编号：S0890515060001 邮箱：yangyu@cnhbstock.com 分析师：张青 执业证书编号：S0890516100001 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 分析师：蔡梦苑 执业证书编号：S0890517120001 分析师：卫以诺 执业证书编号：S0890518120001 分析师：王方鸣 执业证书编号：S0890520010001 分析师：张菁 执业证书编号：S0890519080001 分析师：杨思奇 执业证书编号：S0890519060003 分析师：王震 执业证书编号：S0890517100001 分析师：侯黎 执业证书编号：S0890520010003 分析师：李亭函 执业证书编号：S0890519080001 分析师：余景辉 执业证书编号：S0890519120001 分析师：贾依廷 执业证书编号：S0890520010004 分析师：程靖斐 执业证书编号：S0890517060001 分析师：徐丰羽 执业证书编号：S0890517110001 分析师：樊彬彬 执业证书编号：S0890520030001 研究助理：程秉哲 石一玮 特别鸣谢：孙廷志 甘龙华 王丰莹 张维东 何姗 田钟泽 刘儒 何珂馨 宋逸菲 销售服务电话： 021-20515355 [table_main] 华宝基金研究类模板 ◎摘要： ◆ 2020 年无论对资产管理行业还是泛财富管理行业而言，都是充满变化与机遇挑战的一年，尤其是在全新的宏观审慎监管框架下，双循环发展格局成为资本市场主旋律。与此同时，资管新规过渡期延期、存量业务平稳整改、公募基金行业大爆发、私募以及场内场外衍生品发展迅猛、互联网金融供给侧改革催生线上财富管理，市场热点纷呈，转型趋势凸显。关注变化、把握趋势、洞察未来，在这场资产与财富管理市场的“大迁徙”中，不同类型的机构因时而变，随事而制，资产管理行业与财富管理行业间相互融合彼此影响。伴随着监管脉络逐渐清晰、大资管规模提升、财富市场蓬勃发展，金融科技持续赋能、买方投顾试点放开，市场正如生态系统进化一般，我们迎来了加速进化的金融产品时代。 ◆ 深耕金融产品领域，紧密跟踪资管行业及各类财富管理机构行为，在 2021 金融产品年度报告中，我们延续了对中国金融产品研究的广度，围绕资产管理和财富管理市场联动的主线，重点论述了公募基金、银行理财、保险资管、衍生品、私募、互联网金融等涵盖 13 个金融市场及金融产品在 2020 年发展概况、运行特征以及发展趋势。我们详尽描述了 2020 年公募基金市场的发展情况，提出公募基金九大悬疑并对未来发展进行了深入思考；全面分析了银行理财的新变化，并对今后产品布局与投资策略提出了看法；系统性梳理了保险资金的运用和保险资管在 2020 年的发展情况；总结了信托行业的发展环境以及不同类型产品的运作和结构；具体分析了券商资管转型的情况并对数据进行了全面统计与分析；详尽对场内基金进行了解读，对各类国内 ETP 产品业绩进行了回顾，并梳理总结海外 ETP 产品；全面梳理了互联网金融发展的业态，提出了新互联网财富时代来临；尽可能全面描写私募基金、投连险、场内衍生品、场外衍生品以及中证报价市场发展情况。在大迁徙的背景下，资产管理行业需要构建以产品选择和产品配置为核心的专业能力，而财富管理机构需要通过专业的金融科技工具，实现客户与需求、产品与服务的匹配。为此，我们通过金融科技、金融量化等手段，进行基金指数、不同产品策略组合以及基于因子的 CTA 策略等模型构建，推动行业探索与发展。 ◆ 十年专注研究，续写全新篇章。当下资产管理与财富管理市场已经身处百舸争流、千帆竞渡的大浪潮中，作为专注于金融产品领域研究已经有十年时间的机构，我们的研究咨询服务将一如既往的为市场投资者、金融机构、监管部门以及学者提供全新的大资管行业视角，用专业创造价值的同时，我们仍不忘初心，发挥专长，在投资、研究、销售、咨询、战略、金融科技建设等各个环节提供全市场最为贴心的全流程配套服务。善弈者谋势，善治者谋全局，我们希望携手诸位，与行业共同迎接加速变化的未来，续写新的华章。 ◆ 风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，市场有风险，投资需谨慎！ [table_subject] 2021 年 5 月 25 日 金融产品年度报告 大迁徙 2021 中国金融产品年度报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 [table_page] 金融产品年度报告 目 录 第一部分——2020 年我国资产管理行业背景 .............................................................. 1 一、2020 年中国资产管理行业大事记 ........................................................................ 1 1. 理财产品净值破 1，投教工作任重道远 ............................................................... 1 2. 人民银行法修订草案公布，明确“双支柱”调控框架 .............................................. 2 3. 公募基金规模扩容，投资行为同质化加大市场共振风险 ...................................... 3 4. 公募产品深入寻常百姓家，行业生态圈再升级 .................................................... 4 5. 资管新规延期后收官，市场博弈依旧存在 ........................................................... 6 6. 扩大金融业高水平开放，建设优质金融营商环境 ................................................. 7 7. 互联网巨头市值快速增长，反垄断成为全球共识 ............................................... 10 8. 金融行业新业态，直播与短视频时代来临 ......................................................... 11 9. 收益凭证规模破万亿，雪球结构备受追捧 ......................................................... 13 10. 严厉整治金融违法违规行为，顶层制度建设保护投资者权益 ........................... 14 二、2020 年资产管理行业时代背景 .......................................................................... 16 1