专题策略：印度疫情，哪些板块受益？

http://research.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业策略报告模板 策略报告 专题策略 报告日期：2021 年 4 月 27 日 印度疫情，哪些板块受益？ 投资要点： ❑ 印度疫情情况 印度疫情反弹，新增确诊及死亡人数大幅增加，单日新增确诊 30 万余例，单日死亡 2 千余例。 此次印度疫情呈现三大特点： 一是病毒变异与耐热性提高为抗疫加大难度； 二是印度疫情存在更大爆发风险； 三是此次疫情复发于新兴经济体地区。 ❑ 哪些板块受益？ 自上而下来看，受印度疫情复发影响，医药生物、纺织服装、机械制造行业将受益。 医药板块，疫苗、检测试剂、原料药、医疗器械相关公司或收益。短期内，优先受益的主要为性价比高、可解决燃眉之急的制氧机、抗原快速检测试剂。中长期维度，从产业链调整、竞争优势角度看，中国原料药公司面临的机会远多于挑战。此外，我们预计未来印度或将同样加强医疗基建，建议关注海外监护仪、呼吸机出口较多的公司。 纺服板块，受益原料价格上涨和中游纺织制造相关公司或收益。中国与印度是世界棉花供应大国，疫情下，印度棉花供应能力大幅削减，利好中国棉花。此外，中国与印度均为制造业大国，印度疫情失控将在一定程度上造成制造业转移，中国制造业的全球竞争力有望提升。 机械板块，制氧机相关公司或受益。目前印度疫情爆发，医疗系统承压濒临崩溃，短期内，印度制氧机供需大幅错配，或利好制氧机相关公司。 风险提示 疫情超预期扩散风险； 人民币汇率波动风险。 分析师：王杨 执业证书编号：S1230520080004 邮箱：wangyang02@stocke.com.cn [table_page] 行业策略报告 http://research.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1、 印度疫情爆发形势不容乐观 ................................................................................................ 3 1.1 新增确诊及死亡人数大增............................................................................................................................................ 3 1.2 防控难影响大为主要特征............................................................................................................................................ 3 2、 哪些板块将受益于印度疫情？ ............................................................................................. 4 2.1 医药：疫苗、检测试剂、原料药、医疗器械或受益 ................................................................................................ 5 2.2 纺服：上游原材料和中游制造或受益 ........................................................................................................................ 8 2.3 机械：制氧机相关公司或受益 .................................................................................................................................. 10 2.4 相关公司 ..................................................................................................................................................................... 11 3、 风险提示 ........................................................................................................................... 11 tOmQnPyQyQbRbP8OmOoOmOrQlOmMsOkPoMuM7NqRrONZpNnPuOsPpQ [table_page] 行业策略报告 http://research.stocke.com.cn 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1、 印度疫情爆发形势不容乐观 1.1 新增确诊及死亡人数大增 自 4 月初，印度疫爆发，新冠肺炎新增确诊病例及新增死亡人数上升。根据彭博数据，截止 4 月 24 日，印度累计确诊 16,610,481 例，累计死亡 189,544 例。最近一周（4 月 21 日-24 日）单日新增确诊人数高达 30 万余例，单日新增死亡人数高达 2000余例。 图 1: 印度新冠新增确诊及新增死亡人数 资料来源：彭博，浙商证券研究所 1.2 防控难影响大为主要特征 印度此次的疫情失控大爆发，呈现出如下特征： 一、病毒变异与耐热性提高为抗疫加大难度 此次印度疫情复发于 4 月气温较高时期，与过往情况新冠疫情爆发于低温季节不同。这说明，高温对新冠病毒的抑制作用有所减弱。此外，据媒体报道， 2020 年 10月在印度发现 B.1.617 突变株病毒，该毒株同时带有 E484Q 和 L452R 突变，也被称为“双突变”病毒株。在印度突变株中，B.1.617 所占比例即高于 B.1.1.7（英国突变株）和 B.1.351（南非株）。根据基因组数据提示的流行趋势来看，B.1.617 传播性和 B.1.17相当，高于 B.1.351。 二、印度疫情存在更大爆发风险 一方面，印度难以通过形成群体免疫的方式控制疫情。截至 2021 年 4 月 24 日，根据彭博数据，印度累计新冠确诊病例 1600 余万例，在印度 13.66 亿人口中，累计感染率约为 1.2%，这离医学界界定群体免疫 70%的水平相距甚远，短时间内，印度难以通过形成群体免疫的方式实现疫情受控。另一方面，印度目前新冠疫苗的接种率低，疫情传播风险大。根据约翰霍普金斯数据，截止 2021 年