汽车行业上海车展复盘-最新排产跟踪：电动车型大周期启动，拥抱电动化时代

证券研究报告电动车型大周期启动，拥抱电动化时代——上海车展复盘&最新排产跟踪分析师：朱玥（ S0190517060001 ）研究助理：孙帅2021.4.30【目录】2Content01热门车型爆款车型引领新一代潮流0304车展概况电动化、智能化大势所趋投资建议相关标的产业链弹性测算排产预期自主品牌展馆火爆大放异彩02tOqMsQzRyQ9P8Q6MoMoOmOpOkPpPmQkPtQqQ9PoPuMvPtRnRwMtPyR3核心要点◆ 总览：拥抱变化——电动化、智能化大势所趋 4月上海车展点燃新能源汽车爱好者热情，吉利极氪、北汽极狐、福特Mach-E等诸多重磅车型上市，成为市场讨论的热点。 电动化：新能源车关注度空前火爆，自主品牌优质纯电车型频出，车企加快电动化转型。 智能化：华为、地平线等诸多互联网、软件企业加入智能化布局，超算芯片、智能系统、中控大屏成为新标配。◆ 重磅车型：市场定位明确，外观、内饰亮点频出 品牌方面：自主品牌表现超预期，东风、长安、五菱、吉利，蔚来、小鹏等均有高质量新款纯电车型推出；传统车企及品牌加快电动化转型步伐，BBA、大众、现代等车企等首发新款纯电系列及原车型插混版，但总体感观不及自主品牌。 车型方面：极氪001、极狐αS定位中高档豪华轿车市场，以其靓丽外观与高端配置吸引大批消费者参观、体验；野马Mach-E、岚图FREE加入中大型豪华SUV市场，价格直接对标Model Y，将成为这一价格区间的有力竞争者。小型车方面，欧拉系列专注女性消费市场持续推出新车型，宏光Mini针对大众需求推出敞篷版，搭配现场表演收获广泛好评。◆ 全年销量：优质车型集中发布，C端需求持续强劲，上调全年新能源乘用车销量预期至245万辆。 销量：2021Q1淡季不淡，新能源乘用车产销远超往年同期，私人消费需求叠加车型大周期，预计全年销量将达245万辆。 市场结构：私人消费占比提升至80%左右，车型结构向B级、A00级持续分化，本次上海车展重磅车型多为B级及以上车型，该细分市场是各家车企的必争之地。 5月重点车型排产跟踪：5月是重要验证时间节点，预计环比+13%：1）国产特斯拉MY 排产大幅度提升至1.6万辆；2）大众MEB单月排产突破6000辆，订单边际改善；3）新势力(蔚来、理想、小鹏) 环比增长均保持稳定；4）A00级小车需求依然强劲。 5月电动车整体产销量：预计新能源乘用车产量达21万辆，销量达20万辆。4核心要点◆ 投资建议： 车型大周期启动，锂电产业链需求井喷：优质新车型刺激下游需求持续放量，带动中游动力锂电需求爆发。上海车展电动车站台人头攒动，关注度秒杀合资燃油车品牌，火爆程度直接反应了行业高景气度 预计全年新能源车产销预期至260万辆，锂电装机需求超150Gwh：考虑产销量的提升+单车带电量的提升+库存等因素，预计2021全年动力锂电装机需求将超150Gwh。 投资主线之增配强β正当时：顺势而为，Q2布局中游锂电及材料优质龙头。自主品牌（新势力、吉利、长城等）、合资品牌（大众、上通五菱、长安福特等）、独资品牌（特斯拉）等品牌纯电动车型百家争鸣，百花齐放。重点把握下游锂电核心供应商宁德时代供应链。首推宁德时代，建议重点关注：恩捷股份、天赐材料（化工组）、石大胜华（未覆盖）、璞泰来、科达利、当升科技（化工组）等。 投资主线之精选超额α标的：守正出奇，甄选潜在爆款新车型，把握二线机会。以极氪001为代表的吉利PMA-2（浩瀚）平台有望迎来高光时刻，欣旺达（电子组）作为主要锂电供应商之一，将极大受益；老牌车企奔驰多款EV/PHEV、现代起亚多款纯电车型全新上市，小鹏携P7、新车P5亮相，亿纬锂能作为国内二线电池厂龙头较为受益。材料环节，建议重点关注星源材质（化工组）、中科电气、汇川技术、宏发股份等。◆ 风险提示 新能源汽车总体产销不达预期风险 新能源汽车新车型投放不达预期风险【目录】5Content01热门车型爆款车型引领新一代潮流0304车展概况电动化、智能化大势所趋投资建议相关标的产业链弹性测算排产预期自主品牌展馆火爆大放异彩02拥抱变化：电动化+智能化大势所趋6◆国内外车企、品牌加速纯电新车型推出合资品牌：大众推出MEB电动化平台，推出ID系列纯电车型；现代推出E-GMP平台，推出IONIQ系列纯电车型；奔驰推出EQ系列，宝马推出iX系列，奥迪推出e-tron系列等。自主品牌：东风推出岚图系列、长城推出欧拉系列、五菱推出宏光miniEV、吉利推出极氪系列、比亚迪推出DMi系列；造车新势力蔚来推出ET7、小鹏推出P5等。◆电动汽车智能化大势所趋华为高调参战智能驾驶、云服务；合作推出塞力斯华为智选SF5，极狐αS华为Hi版；超算芯片算力已达400Tops，超越特斯拉。小鹏推出XPILOT 3.5自动驾驶辅助系统，Xmart OS 3.0车载智能系统；蔚来推出NIOPilot自动辅助驾驶系统，NOMI Mate 2.0人工智能系统。图、电动车智能化成为中高端车型发展趋势图、车展实拍新款电动车型及平台资料来源： 上海车展、车企官网，兴业证券经济与金融研究院拍摄、整理现代E-GMP电动模块平台奔驰EQ系列：EQS宝马iX系列奥迪A6 e-tron蔚来ET7小鹏P5中控大屏成为电车新趋势智能系统提升人机交互体验华为超算芯片算力达400Tops人脸识别确保车辆安全鸿蒙OS+5G实现万物互联新车型概览：优质新车型持续推出，电动化+智能化趋势显著7图、上海车展上亮相的新能源车品牌超过22家，电动化趋势显著；新车型单车带电量、续航里程持续提升资料来源：上海车展、公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理、测算上海车展车型整理——基本数据车企车型动力类型级别带电量续航里程价格（万元）参展类型交付时间造车新势力威马汽车W6EVB级SUV/520/620km16.98-25.98发布/小鹏汽车P5EVA级轿车/600km预计15万开启预订2021Q4上汽智己L7EVC级轿车93/115KWh1000km/开启预订2021年底高合汽车Hiphi XEVC级SUV/57-80万亮相44317哪吒汽车哪吒Eureka 03EV/增程轿跑/800/1100km/亮相2022年底蔚来汽车ET7EVC级轿车70/100/150KWh500/700/1000km44.8-50.6亮相2022年自主品牌吉利极氪ZEEKR 001EVC级轿车110KWh700km28.1-36开启预订2021Q4比亚迪唐DM-iHEVB级SUV/1050km18.98-21.68正式上市秦Plus EVEVA级SUV/400/500/600km12.98-16.68上市东风岚图FREEEV/增程C级SUV88/33KWh475-860km31.36-36.36上市2021Q3北汽极狐αS（HI版）EVC级轿车//38.89-42.99发布2021年底广汽埃安Aion YEVB级SUV184KWh410-600km10.59-14.99公布售价长城欧拉闪电猫EVA级轿车上通五菱宏光Mini敞篷版EVA00级轿车9.3-13.8KWh120-170km3.76-4.36发布2022年量产上汽RES33EVC