商业贸易行业深度报告：国货彩妆与功能性护肤品牌表现优秀，饰品市场持续火热

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 国货彩妆与功能性护肤品牌表现优秀，饰品市场持续火热 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——商业贸易行业深度报告 [Table_ReportDate] 2021 年 04 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2021 年 3 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 198亿元，同比-10%，珠宝饰品成交额 126 亿元，同比+85%。上市公司主品牌中，化妆品方面，彩棠、毛戈平、完子心选、夸迪、润百颜高增；珠宝饰品方面，DR、明牌珠宝增速亮眼。颜值时代下，美妆珠宝饰品需求日益增长，加之新兴渠道与营销手段的推广、多场景渗透率的提升，行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，美妆珠宝社零数据及线上数据持续高增，建议关注美妆珠宝龙头公司。 投资要点： ⚫ 美妆行业数据：3 月护肤类同比有所下滑，彩妆类保持正增长。2021年 3 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 198 亿元，同比-10%，环比+34%。其中，美容护肤类成交额同比-16%，彩妆类成交额同比+5%。二级子行业中，防晒、男士护理、乳液面霜表现较好，分别同比+16%/+4%/+3%；面部彩妆高增，同比+22%。 ⚫ 美妆品牌数据：国货彩妆品牌表现优秀，功能性护肤品牌继续高增。①国际品牌：雪花秀、HR、MAC 同比增长亮眼，淘系全网成交额分别同比+65%/+49%/+47%。②国内品牌：国货彩妆和功能性护肤品牌表现优 秀 ， 彩 棠 、 恋 火 、 毛 戈 平 、 花 西 子 、 小 奥 汀 分 别 同 比+1538%/+232%/+226%/+54%/+45%，完子心选、夸迪、润百颜、颐莲分别同比+94578%/+387%/+167%/+15%。 ⚫ 珠宝行业数据：3 月黄金珠宝同比正增长，饰品线上市场销售火爆。2021 年 3 月，淘系平台珠宝（黄金珠宝和饰品）成交额为 125.72 亿元，同比+85%，环比+139%。其中，黄金珠宝成交额同比+9%，饰品成交额同比+198%。 ⚫ 珠宝品牌数据：外资品牌蒂芙尼、卡地亚、内资品牌 DR、明牌珠宝同比排名靠前，港资品牌延续好势头。①内资品牌：同比增幅排名靠前的品牌分别为 DR（+409%）、明牌珠宝（+117%）、I Do（+88%）。②港资品牌：周大福、六福珠宝、谢瑞麟、周生生延续好的增长势头，同比分别+51%/+23%/+20%/+16%。③外资品牌：蒂芙尼（+105%）、卡地亚（+85%）表现亮眼。 ⚫ 风险因素：统计有误风险（若淘数据与上市公司公布数据不一致，以上市公司口径为准）、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 医美板块高景气持续，化妆品拟禁用大麻成分 贝泰妮登陆创业板，华熙生物推玻尿酸饮用水 万联证券研 究所 20210322_行业周观点_AAA_商业贸易行业周观点报告 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%商业贸易沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 5680 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 $$start$$ 目录 1、美妆珠宝行业数据跟踪 ................................................................................................. 4 1.1 美妆行业数据：美容护肤类同比-16%，彩妆类同比+5%，防晒表现突出 ............. 4 1.1.1 美妆行业总体数据 ................................................................................................... 4 1.1.2 美容护肤类子行业数据 ........................................................................................... 5 1.1.3 彩妆类子行业数据 ................................................................................................... 6 1.2 珠宝行业数据：黄金珠宝成交额同比+9%，饰品成交额同比+198% ....................... 7 1.2.1 珠宝行业总体数据 ................................................................................................... 7 1.2.2 黄金珠宝子行业数据 ............................................................................................... 8 2、重点品牌数据跟踪 ......................................................................................................... 9 2.1 美妆品牌数据：国货彩妆品牌表现优秀，功能性护肤品牌继续高增 ................... 9 2.1.1 美妆品牌淘系全网数据 ........................................................................................... 9 2.1.2 美妆品牌天猫旗舰店数据 ..................................................................................... 11 2.2 珠宝品牌数据：外资品牌蒂芙尼、卡地亚、内资品牌 DR、明牌珠宝同比排名靠前，港资品牌延续好势头 ................................................................................................. 1